$4 Billion Bull Trap di Balik Gagalnya Breakout Teknis Ethereum

Pergerakan harga terbaru Ethereum menceritakan sebuah kisah peringatan tentang bahaya salah membaca struktur pasar. Apa yang tampak seperti formasi kepala dan bahu terbalik yang sesuai dengan buku teks pada awal Januari tampak siap untuk reli yang kuat. Pola tersebut menunjukkan bahwa perangkap bullish tidak mungkin terjadi—permintaan tampak kuat, pemegang besar aktif mengakumulasi, dan konfirmasi teknikal datang dengan meyakinkan. Namun, langkah yang diikuti mengungkapkan kenyataan keras: konsentrasi pasokan besar diam-diam merusak seluruh setup tersebut. Hari ini, ETH diperdagangkan di $2.080 (naik 6,87% dalam 24 jam), secara substansial lebih rendah dari zona kritis $3.490-$3.510 di mana perangkap bullish dipasang dan meledak.

Breakout Buku Teks yang Menghantam Dinding Tak Tergoyahkan

Polanya kepala dan bahu terbalik mulai terbentuk pada akhir Oktober, membangun fondasi untuk potensi kenaikan. Ketika ETH menembus garis leher pada 13 Januari, sinyal teknikal tampak sempurna. Harga naik dengan keyakinan, dan breakout tampak memiliki potensi follow-through yang nyata. Momentum sedang terbentuk, dan semua bahan untuk reli yang berkelanjutan tampaknya selaras.

Namun, langkah tersebut menghadapi sesuatu yang tidak bisa dilampaui oleh setup teknikal: konsentrasi besar dari inventaris penjual. Data dari Glassnode mengungkapkan bahwa antara $3.490 dan $3.510, sekitar 1,19 juta ETH dikumpulkan dalam sebuah cluster harga yang ketat. Pada titik masuk rata-rata sekitar $3.500, ini mewakili sekitar $4,1 miliar dalam pasokan total yang diposisikan tepat di atas kepala.

Dinding basis biaya ini menciptakan tekanan jual yang intens saat harga mendekatinya. Pemegang yang membeli di rentang ini menjadi termotivasi untuk keluar dekat dengan harga masuk mereka, menciptakan apa yang disebut teknisi pasar sebagai penghalang pasokan. Resistansi ini terbukti terlalu kuat. Dekat $3.407, momentum breakout terhenti, dan harga kemudian mundur hampir 16%—sebuah transformasi klasik dari janji menjadi kekecewaan.

Mengapa Akumulasi Whale Tidak Cukup Menyelamatkan Reli

Yang membuat dinamika pasar ini sangat instructive adalah bahwa pemegang besar menjalankan strategi yang tepat secara on-chain. Mulai 15 Januari, segera setelah konfirmasi breakout, dompet whale secara stabil meningkatkan kepemilikan Ethereum mereka. Menurut data Santiment, saldo whale meningkat dari sekitar 103,11 juta ETH menjadi 104,15 juta ETH—penambahan sekitar 1,04 juta ETH yang bernilai mendekati $3 miliar.

Luar biasanya, whale melanjutkan akumulasi ini bahkan saat harga mulai menurun, menunjukkan perilaku rata-rata biaya yang klasik. Secara terpisah, permintaan institusional seperti ini biasanya akan memberikan fondasi yang kuat untuk dukungan harga. Namun perangkap bullish tetap terjadi, mengungkapkan mengapa aktivitas on-chain saja tidak selalu bisa mengatasi struktur pasar.

Variabel yang hilang adalah aliran modal ETF. Minggu yang berakhir 16 Januari menyaksikan arus masuk institusional yang kuat yang awalnya mendukung narasi breakout. Namun, minggu berikutnya (berakhir 23 Januari) berbalik secara dramatis: arus keluar ETF bersih mencapai $611,17 juta menurut SoSo Value. Penjualan arah ini tepat terjadi saat Ethereum menguji dinding pasokan utama.

Hasilnya adalah tabrakan klasik antara dua kekuatan yang berlawanan: tekanan beli whale bertemu dengan tekanan jual struktural dari dinding basis biaya dan penebusan ETF. Ketika nilai dolar dari arus keluar melebihi akumulasi on-chain, matematiknya menguntungkan penjual. Perangkap bullish sepenuhnya terpancing.

Level Harga yang Menentukan Apakah Tren Menurun Berlanjut

Ethereum kini kembali diperdagangkan di dalam rentang yang sebelumnya ditetapkan, dengan struktur teknikal yang secara signifikan melemah. Level kritis langsung di sisi bawah adalah $2.773. Penutupan harian di bawah titik ini akan secara definitif memutuskan bahu kanan dari pola kepala dan bahu terbalik, secara resmi mengonfirmasi sifat perangkap bullish dari breakout Januari. Langkah seperti ini juga akan mengancam cluster basis biaya $2.819-$2.835, sebuah zona permintaan yang secara historis mendukung dan menyerap tekanan jual dalam siklus sebelumnya.

Kehilangan level dukungan itu akan membuka ETH terhadap percepatan tekanan jual. Di bawah $2.835, struktur teknikal memburuk dengan cepat tanpa dukungan berarti sampai ke level harga yang jauh lebih rendah.

Pemulihan, jika terjadi, harus dilakukan secara metodis. Pertama, Ethereum harus merebut kembali $3.046 untuk menstabilkan momentum harga dan berpotensi memulai kembali narasi konstruktif. Namun, level stabilisasi ini saja tidak cukup untuk kasus bullish yang nyata. Ujian sebenarnya muncul di $3.180, yang akan mewakili pembalikan dari cluster pasokan $3.146-$3.164 dari resistansi menjadi potensi dukungan.

Bahkan jika berhasil menembus level ini, itu tidak akan menandakan perjalanan yang mulus. Penghalang resistansi dominan tetap berada di zona $3.407-$3.487—area tepat di mana perangkap bullish dipicu. Sampai Ethereum dapat secara tegas melewati resistansi overhead ini, setiap bounce tetap rentan terhadap pembalikan. Banyak dinding pasokan terus mempertahankan perlawanan terhadap reli, dan hanya ketika harga menembus bersih di atas zona ini kita dapat secara wajar mengharapkan kenaikan yang berkelanjutan.

Pelajaran Lebih Luas tentang Perangkap Bullish

Perangkap bullish yang menjebak baik peserta ritel maupun institusional bukanlah hasil dari permintaan yang lemah atau keyakinan pembeli yang menurun. Sebaliknya, itu muncul dari pasokan yang sangat besar yang diposisikan pada level harga tertentu di mana pemegang mencari likuiditas di basis biaya mereka. Ketika tumpukan pasokan itu bergabung dengan penjualan ETF yang bersamaan, breakout teknikal berubah menjadi kegagalan teknikal.

Bagi pemegang Ethereum yang saat ini mengevaluasi posisi mereka, pelajaran utama adalah sederhana: konsentrasi pasokan sama pentingnya dengan indikator permintaan. Sampai dinding pasokan senilai $4 miliar itu diserap atau dilalui dengan bersih, perangkap bullish ini tetap menjadi hambatan aktif. Mengamati bagaimana Ethereum merespons level dukungan kritis $2.773—dan apakah aliran institusional stabil atau melemah lebih jauh—akan menjadi sinyal arah cerita ini selanjutnya.