Kenaikan Harga Kopi Didukung oleh Dolar Lemah dan Ketatnya Pasokan

Harga kopi telah meningkat lebih tinggi dalam sesi perdagangan terakhir, dengan varietas arabica dan robusta mencatat kenaikan yang solid. Rally harga kopi hari ini mencerminkan konfluensi dari beberapa faktor: indeks dolar telah merosot ke level terendah multi-bulan, memicu penutupan posisi short di seluruh pasar komoditas, sementara kendala pasokan di wilayah produsen utama terus mendukung penilaian. Arabica naik +0,92% sementara robusta menguat +2,88%, dengan yang terakhir mencapai puncak selama 1,5 bulan. Rally ini menegaskan interaksi kompleks antara pergerakan mata uang, dinamika produksi, dan tingkat inventaris global yang membentuk perilaku harga kopi.

Kelemahan Dolar Membuka Permintaan Komoditas

Penurunan terbaru indeks dolar ke level terendah selama 3,5 bulan telah menjadi katalis utama untuk rally komoditas yang lebih luas, dengan kopi mendapatkan manfaat bersamaan dengan pasar lainnya. Ketika mata uang AS melemah, komoditas yang dihitung dalam dolar menjadi lebih terjangkau bagi pembeli internasional, mendorong penutupan posisi short oleh trader dan memperbarui minat permintaan. Dinamika mata uang makro ini secara historis menjadi salah satu pendorong paling andal dari pergerakan harga kopi, karena membuat impor fisik lebih mudah diakses sekaligus memicu penyesuaian teknikal pasar.

Tantangan Produksi dan Ekspor Brasil

Brasil tetap menjadi produsen arabica terbesar di dunia, dan perkembangan terbaru di sana memiliki bobot besar terhadap harga kopi global. Data ekspor menunjukkan gambaran yang mengkhawatirkan: total ekspor kopi hijau Brasil turun 18,4% tahun-ke-tahun, dengan pengiriman arabica turun 10% dan pengiriman robusta anjlok 61%. Penurunan ini menandakan kondisi pasar yang ketat meskipun musim panen berlangsung. Menambah kekhawatiran pasokan, curah hujan di wilayah penghasil arabica terbesar Brasil, Minas Gerais, turun jauh di bawah rata-rata historis ke tingkat hanya 53% dari normal. Cuaca kering biasanya mengurangi potensi hasil dan menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan produksi di negara penghasil utama dunia ini, memberikan dukungan fundamental terhadap harga kopi.

Pemulihan Inventaris Membentuk Sinyal Campuran

Inventaris kopi yang dipantau oleh ICE menunjukkan dinamika yang menarik. Sementara stok arabica turun ke level terendah selama 1,75 tahun sekitar 398.645 kantong, mereka kemudian rebound ke 461.829 kantong—tinggi selama 2,5 bulan. Demikian pula, inventaris robusta mencapai level terendah selama 1 tahun tetapi pulih ke 4.609 lot dalam beberapa minggu terakhir. Pemulihan stok gudang ini menjadi hambatan bagi apresiasi harga kopi, karena pasokan yang cukup cenderung menekan sentimen bullish. Namun, tingkat inventaris tetap secara historis modest, mencegah keruntuhan dramatis dalam penilaian.

Lonjakan Robusta Vietnam Tekan Keseimbangan Pasar

Vietnam, produsen robusta terbesar di dunia, telah muncul sebagai kekuatan yang semakin dominan dalam pasokan kopi global. Ekspor negara ini tahun 2025 melonjak 17,5% secara tahunan menjadi 1,58 juta metrik ton, sementara produksi diperkirakan mencapai 1,76 juta metrik ton—tinggi selama 4 tahun. Perluasan ini menciptakan hambatan struktural harga, terutama untuk robusta, karena pasokan Vietnam yang meningkat bersaing langsung dengan asal lain dan menguji kesediaan pembeli untuk membayar harga premium. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyatakan bahwa produksi bisa 10% lebih tinggi dari tahun sebelumnya jika cuaca mendukung, menambah tekanan ke bawah pada penilaian robusta.

Prospek Produksi Global dan Pasokan Jangka Panjang

Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini hanya turun 0,3% secara tahunan, menunjukkan permintaan yang relatif stabil meskipun harga lebih tinggi. Namun, ke depan, dinamika pasokan beragam. Layanan Pertanian Asing USDA memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan naik 2,0% menjadi rekor 178,848 juta kantong, meskipun output arabica diperkirakan menurun 4,7% sementara robusta melonjak 10,9%. Produksi Brasil diperkirakan sedikit menurun 3,1%, sementara output Vietnam naik 6,2% ke level tertinggi selama 4 tahun sebesar 30,8 juta kantong. Perubahan struktural ini menegaskan rebalancing secara bertahap: arabica menjadi relatif lebih langka sementara pasokan robusta bertambah, sebuah dinamika yang dapat menjaga harga arabica tetap didukung sementara menekan penilaian robusta. Stok akhir diperkirakan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong, memberikan dukungan modest terhadap prospek harga kopi secara keseluruhan.

Kesimpulan: Dinamika Bersaing Membentuk Trajektori Harga Kopi

Pergerakan harga kopi terbaru mencerminkan pertarungan antara faktor pendukung—kelemahan dolar, kelemahan ekspor Brasil, curah hujan di bawah rata-rata, dan tingkat inventaris global yang modest—dan hambatan bearish termasuk ekspansi besar robusta Vietnam dan proyeksi produksi global yang mencapai rekor. Dalam jangka pendek, aliran mata uang makroekonomi dan kekhawatiran pasokan jangka pendek kemungkinan akan mendominasi arah harga kopi, sementara trajektori jangka panjang bergantung pada seberapa cepat ekspansi produksi Vietnam mempengaruhi harga pasar dan apakah cuaca Brasil pulih atau memburuk lebih jauh.