STRC turun di bawah nilai nominal: analisis peluang dan risiko setelah dividen ex

Aksi preferen STRC dari Strategy (MSTR), pemegang saham utama bitcoin secara korporasi, telah turun di bawah nilai nominal $100 selama perdagangan pra-pasar setelah pembayaran dividen bulanan terbaru selesai. Pergerakan ini, meskipun sebagian mencerminkan mekanisme teknis pasar, telah menarik perhatian besar di kalangan investor yang tertarik pada instrumen pendapatan tetap dengan karakteristik khusus.

Apa arti turun di bawah nilai nominal?

Nilai nominal STRC ditetapkan di $100, sebagai jumlah dasar yang digunakan untuk menghitung hasil tahunan sebesar 11%. Ketika sebuah saham preferen turun di bawah nilai nominal, investor melihat potensi pengembalian total berkurang, karena selain hasil periodik, mereka mengalami kerugian modal. Penurunan di bawah nilai nominal dapat menunjukkan tekanan jual yang lebih luas atau perubahan persepsi risiko terhadap instrumen tersebut.

Dalam konteks khusus STRC, penurunan di bawah nilai nominal biasanya terjadi sekitar tanggal ex dividen, saat dimulainya perdagangan tanpa hak atas pembayaran dividen berikutnya. Pembeli yang membeli saham pada tanggal ex dividen atau setelahnya tidak akan menerima pembayaran berikutnya, yang menyebabkan penyesuaian teknis pada harga.

Pola historis pemulihan ex dividen

Analisis historis STRC menunjukkan pola berulang, meskipun dengan variasi signifikan. Pada bulan Oktober dan Desember, penurunan harga setelah tanggal ex dividen bersifat moderat, biasanya sekitar 2%, diikuti oleh pemulihan cepat menuju nilai nominal $100. Namun, pada periode lain seperti Agustus dan November, STRC mengalami deviasi yang jauh lebih besar, dengan penurunan lebih dari 6% yang didorong oleh volatilitas makroekonomi yang lebih luas, sebelum akhirnya kembali pulih.

Pola ini menunjukkan bahwa perilaku STRC dipengaruhi oleh faktor teknis ex dividen maupun kondisi pasar yang lebih umum. Analisis volume perdagangan terbaru dan estimasi opsi sekitar 2.280 bitcoin kemungkinan besar diperoleh dari pendapatan STRC dari hari Senin hingga Rabu, menunjukkan arus modal yang berkelanjutan menuju strategi cadangan bitcoin dari Strategy.

Argumen bullish untuk STRC

Pendukung STRC berargumen bahwa instrumen ini menawarkan peluang menarik setelah penurunan di bawah nilai nominal. Dasar kenaikan didukung oleh tiga pilar: pertama, permintaan kuat terhadap hasil tahunan sebesar 11%, yang jauh lebih tinggi dari tingkat pendapatan tetap tradisional. Kedua, volume perdagangan yang tinggi saat kondisi melemah menunjukkan pembelian berkelanjutan dengan harga di bawah nilai nominal, mengindikasikan bahwa investor institusional mengakumulasi posisi.

Ketiga, pemulihan historis menuju $100 atau lebih tinggi setelah penurunan ex dividen adalah pola yang berulang, yang mendukung ekspektasi kembali ke nilai nominal. Bagi investor dengan horizon menengah, penurunan sementara ini menawarkan peluang masuk dengan harga lebih rendah sambil tetap menjanjikan hasil 11%.

Tekanan turun dan risiko terhadap nilai nominal

Skema negatif menghadirkan risiko yang tidak boleh diabaikan. Jika STRC tetap di bawah nilai nominal dalam waktu yang lama, seperti yang terjadi pada November, Strategy mungkin terpaksa meningkatkan hasil yang ditawarkan secara agresif untuk menjaga permintaan investor. Peningkatan tingkat dividen akan langsung mempengaruhi neraca Strategy dan berdampak pada total pengembalian pemegang saham.

Selain itu, penerbitan saham STRC baru secara berkelanjutan untuk membiayai akumulasi bitcoin dapat menimbulkan tekanan penawaran yang besar jika permintaan tidak tetap kuat. Harga yang bertahan di bawah $99 dapat menandakan hilangnya kepercayaan terhadap model bisnis atau konteks makroekonomi yang mendukung permintaan instrumen ini.

Konteks makroekonomi: Bitcoin menghadapi kelemahan dolar

Analisis Strategy dan STRC tidak dapat dipisahkan dari perilaku umum bitcoin dan dolar AS. Secara tidak biasa, bitcoin tidak mengalami kenaikan tradisional selama kelemahan dolar baru-baru ini. Analis JPMorgan menyarankan bahwa penurunan dolar ini terutama disebabkan oleh arus jangka pendek dan sentimen pasar, bukan perubahan struktural dalam ekspektasi pertumbuhan ekonomi atau kebijakan moneter.

Dengan perspektif ini, kemungkinan dolar akan stabil seiring ekonomi AS terus menguat. Dinamika ini menunjukkan bahwa bitcoin saat ini diperdagangkan sebagai aset yang sensitif terhadap likuiditas dan volatilitas pasar secara umum, bukan sebagai lindung nilai yang andal terhadap kelemahan mata uang. Harga bitcoin di $88.09K (per 29 Januari 2026) mencerminkan karakterisasi ini: tetap menjadi aset berisiko yang berkorelasi dengan kondisi keuangan yang lebih luas.

Kesimpulan: evaluasi untuk investor

STRC merupakan instrumen kompleks yang menggabungkan karakteristik pendapatan tetap preferen dengan eksposur tidak langsung terhadap strategi akumulasi bitcoin dari Strategy. Penurunan di bawah nilai nominal berulang tetapi biasanya bersifat singkat, menawarkan peluang bagi investor yang percaya pada pemulihan. Namun, risiko penurunan termasuk ketidakmampuan untuk pemulihan yang berkelanjutan dan tekanan meningkat pada Strategy untuk menaikkan hasil jika nilai nominal tidak dipertahankan.

Investor harus menilai dengan cermat toleransi risiko, horizon waktu, dan perspektif mereka terhadap bitcoin serta konteks makroekonomi sebelum mengambil posisi di STRC.