Volatilitas Pasar dan Perubahan Regulasi Terungkap di Seluruh Pasar Global pada Akhir Desember

Akhir Desember membawa serangkaian perkembangan pasar signifikan yang menyebar ke seluruh komoditas, cryptocurrency, dan lanskap regulasi secara global. Dari valuasi logam mulia yang memecahkan rekor hingga proposal legislatif AS yang transformatif, snapshot data berstempel waktu Beijing ini menunjukkan pasar dalam transisi aktif, dengan pergerakan harga utama, evolusi kebijakan, dan pergeseran posisi trader yang signifikan semuanya bersatu dalam kerangka waktu yang dipadatkan.

Rally Komoditas dan Catatan Baru di Akhir Desember

Logam mulia menunjukkan kenaikan luar biasa di akhir Desember. Kontrak berjangka perak Shanghai melampaui ambang 16.000 yuan/kg, menandai rekor tertinggi baru dan menutup tahun dengan keuntungan luar biasa—komoditas ini telah mengapresiasi lebih dari 114% sejak Januari. Secara bersamaan, emas spot menembus patokan 20 Oktober sebesar $4.381,4 per ons, menetapkan rekor tertinggi baru. Rally ini menegaskan meningkatnya selera investor terhadap aset safe-haven di tengah ketidakpastian global dan ekspektasi kebijakan moneter yang berubah.

Kerangka Pajak Cryptocurrency: DPR AS Melangkah Maju

Dalam perkembangan regulasi yang signifikan, anggota bipartisan DPR AS mengusulkan proposal perpajakan cryptocurrency yang dapat mengubah cara perlakuan aset digital di bawah hukum federal. Ohio Republican Max Miller dan Nevada Democrat Steven Horsford menyusun legislasi untuk menetapkan safe harbor pajak bagi stablecoin yang diatur, mengusulkan pengecualian untuk transaksi di mana nilai stablecoin tetap antara $0,99 dan $1,01. Kerangka ini juga memperkenalkan ketentuan safe harbor untuk staking dan hadiah penambangan yang melibatkan verifikasi transaksi blockchain. Dengan menyelaraskan perpajakan aset digital dengan perlakuan sekuritas tradisional, usulan ini memberikan pengecualian pajak capital gain yang sama kepada investor asing dan pemberi pinjaman sekuritas yang saat ini mereka nikmati. Pengamat industri melihat dorongan legislatif ini sebagai langkah penting setelah kerangka regulasi yang lebih luas tetap tertunda dalam negosiasi.

Data Waktu Beijing: Unlock Token Utama Mengintai

Direncanakan untuk jendela waktu Beijing mulai 23 Desember dan berlanjut hingga 25 Desember 2025, beberapa acara unlock token besar membawa implikasi pasar yang signifikan. Humanity (H) menghadapi sekitar 105 juta token yang akan dibuka pada pukul 8:00 pagi waktu Beijing pada 25 Desember, mewakili 4,79% dari pasokan yang beredar dan bernilai sekitar $14,8 juta berdasarkan valuasi periode Desember. Plasma (XPL) akan merilis sekitar 88,89 juta token pada pukul 8:00 malam waktu Beijing hari yang sama, terdiri dari 4,5% dari peredaran dan bernilai sekitar $11,7 juta. Token SOON akan membuka sekitar 21,88 juta unit pada pukul 4:30 sore waktu Beijing pada 23 Desember, bernilai sekitar $8 juta dan mewakili 5,97% dari pasokan. MBG dari Multibank Group akan merilis 15,84 juta token pada pukul 8:00 malam waktu Beijing pada 22 Desember ($8,1 juta setara, 8,42% dari pasokan), sementara Undeads Games (UDS) membuka 2,15 juta token pada pukul 8:00 pagi waktu Beijing pada 23 Desember ($5,2 juta, 1,46% dari pasokan). Rilis terkoordinasi ini menciptakan jendela kejutan pasokan yang dipadatkan yang dipantau trader secara ketat.

Pergerakan Whale dan Dinamika Posisi Leverage

Dalam beberapa jam menjelang akhir Desember, pergerakan trader besar secara signifikan mengubah dinamika pasar. Seekor whale melikuidasi 230.350 token AAVE dalam jendela waktu tiga jam, mengubah kepemilikan menjadi sekitar 5.869,46 stETH (senilai sekitar $17,52 juta) dan 227,8 WBTC (diperkirakan bernilai hampir $20,07 juta), menyebabkan penurunan harga AAVE sekitar 10%. Likuidasi ini bertepatan dengan volatilitas pasar yang lebih luas, di mana sekitar $30 juta kontrak berjangka cryptocurrency menghadapi penutupan paksa di seluruh jaringan dalam rentang waktu empat jam. Bitlight Labs (LIGHT) dan Audiera (BEAT) memimpin volume likuidasi, dengan LIGHT mengalami penurunan yang sangat tajam—token ini jatuh sekitar 80% di jam-jam awal waktu Beijing, dari $4,6 ke di bawah $0,8, sementara token BEAT menunjukkan volatilitas yang substansial.

Seorang trader dengan nama samaran “Brother Machi” menunjukkan manajemen posisi yang agresif selama jendela volatil ini. Alamat ini membuka posisi long leverage 10x di ZEC dengan eksposur sekitar $390.000 pada harga masuk dekat $439,24, sambil mempertahankan posisi ETH leverage 25x yang terdiri dari 5.200 token dengan keuntungan mengambang $266.000 dan risiko likuidasi di sekitar $2.789. Namun, posisi bullish ini berbalik secara dramatis—15 menit sebelum periode berakhir, akun ini melikuidasi semua posisi long Bitcoin dan HYPE, merealisasikan kerugian sekitar $1,46 juta untuk minggu tersebut meskipun mempertahankan tingkat kemenangan 80% (12 transaksi menguntungkan versus 3 transaksi rugi dari total 15 transaksi).

Seekor whale lain menunjukkan perilaku akumulasi yang lebih selektif. Dompet baru yang dibuat menarik 104.503 token LINK dari kepemilikan bursa utama sekitar setengah jam setelah periode pelaporan dimulai, bernilai sekitar $1,32 juta berdasarkan harga saat itu. Langkah ini tampak konsisten dengan pola akumulasi LINK yang dilacak whale secara umum, karena alamat utama lain bernama “0xf44” telah menarik sekitar 630.000 token LINK ($8 juta) dalam dua hari sebelumnya. Whale besar lainnya menarik 2.000 ETH ($5,98 juta setara pada harga penarikan $2.991,65 per token), melanjutkan pola swing-trading yang menguntungkan selama 11 bulan, di mana alamat ini telah mengumpulkan keuntungan sebesar $1,506 juta dari tiga siklus perdagangan ETH yang berbeda sebelum memulai upaya swing keempatnya.

Stimulus Kebijakan dan Rekonstruksi Kredit

Bank Rakyat China mengumumkan inisiatif perbaikan kredit satu kali yang menargetkan individu yang peringkat kreditnya terdampak pandemi tetapi menunjukkan komitmen untuk pemulihan pembayaran utang. Catatan pembayaran terlambat tunggal tidak melebihi 10.000 yuan, yang berasal antara 1 Januari 2020 dan 31 Desember 2025, dan dilunasi paling lambat 31 Maret 2026, akan dihapus dari sistem pelaporan kredit. PBOC Credit Reference Center akan mengelola pelaksanaan secara seragam tanpa memerlukan aplikasi individu, dengan peluncuran diharapkan dimulai pada 2026. Selain itu, dari Januari hingga 30 Juni 2026, individu akan mendapatkan akses ke empat kali inquiry laporan kredit tahunan gratis (dua kali lipat dari kuota standar) dari Basic Database Informasi Kredit Keuangan, menandai dukungan kebijakan untuk rekonstruksi kredit.

Sikap Regulasi dan Tata Kelola Pasar

CEO Coinbase Brian Armstrong secara terbuka menyatakan bahwa pasar prediksi seharusnya diatur oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC) AS daripada pengawasan tingkat negara bagian. Posisi Armstrong meningkat menjadi litigasi, dengan Coinbase kemudian menggugat Michigan, Illinois, dan Connecticut terkait otoritas regulasi pasar prediksi, berargumen bahwa pembatasan tingkat negara bagian menghambat akses warga AS terhadap alat yang meningkatkan posisi kompetitif.

Sinyal Akumulasi Strategis dan Outlook Pasar

Michael Saylor, pendiri dan ketua eksekutif Strategy (dulu MicroStrategy), menyebarkan data Bitcoin Tracker terbaru di platform sosial, menandakan posisi institusional yang terus berlanjut di cryptocurrency terkemuka ini. Berdasarkan pola historis, Strategy biasanya mengungkapkan angka akumulasi bitcoin tertentu dalam waktu 24 jam setelah pengumuman publik seperti ini, menunjukkan pengungkapan posisi aset digital yang lebih luas akan datang.

Komentar pasar dari 10x Research menggambarkan periode akhir Desember sebagai salah satu penurunan terkonsolidasi. Harga Bitcoin tetap tertekan di tengah ketidakpastian kebijakan global dan penundaan legislatif, sementara penurunan pasar yang lebih luas menolak pembalikan. Saham yang terdaftar di cryptocurrency secara umum berkinerja buruk—inisiatif produk baru Coinbase gagal mengimbangi kelemahan pasar secara luas, dan Strategy mempertahankan tekanan perdagangan. Meskipun ARK Invest meningkatkan kepemilikan BitMine, dukungan institusional ini terbukti tidak cukup untuk menghentikan penurunan harga saham. Perusahaan penambangan Bitcoin menghadapi hambatan di seluruh papan: Bitdeer menghadapi tekanan gugatan class-action, CleanSpark mengecewakan pada panduan pendapatan dengan penjualan insider secara bersamaan, Iren menerima peringkat netral dan menurun, sementara putaran pendanaan besar TeraWulf menawarkan buffer yang tidak cukup terhadap efek dilusi ekuitas.

Pejabat Federal Reserve Hamak menyarankan bahwa tingkat suku bunga netral mungkin melebihi ekspektasi konvensional sambil menyatakan bahwa kekuatan data inflasi November sebagian disebabkan oleh distorsi pengumpulan data. Penangguhan operasi pemerintah Oktober dan tantangan pengukuran awal November, kata Hamak, mungkin telah meremehkan pertumbuhan harga 12 bulan dibandingkan dengan kenaikan CPI tahunan 2,7% yang dilaporkan oleh Bureau of Labor Statistics. Estimasi yang disesuaikan mendekati konsensus perkiraan 2,9% hingga 3,0%, menempatkan diskusi tingkat suku bunga dalam kerangka kekuatan ekonomi struktural, karena Hamak menekankan bahwa ekonomi memiliki momentum independen yang mendukung prospek pertumbuhan kuat tahun 2026 tanpa kebutuhan akomodasi Federal Reserve.