Pasar Keuangan Dunia 2025: Antara Harapan dan Keruntuhan

Tahun 2025 dikenang dalam sejarah pasar keuangan sebagai waktu yang dipenuhi dengan ekspektasi yang meningkat dan terobosan model investasi tradisional. Dari taruhan berbahaya investor startup hingga pemulihan aset yang luar biasa yang menghilang sejak lama. Pasar telah memberikan banyak pelajaran bagi mereka yang berani mengambil risiko. Di bulan-bulan yang berbeda dalam setahun. Investor global telah melihat harapan. Keinginan dan runtuhnya prioritas keuangan Berikut adalah beberapa pelajaran utama yang telah ditulis tahun ini untuk kita.

Era Aset “Terkait Trump”: Ledakan Gelembung

Setelah Donald Trump kembali ke keadilan kulit putih, industri cryptocurrency dipenuhi dengan harapan bahwa dewa politik akan membawa aset digital ke surga. Peluncuran koin meme keluarga Trump dan aset terkait mereknya berarti keinginan besar investor ritel untuk membeli semuanya.

Ketika perusahaan Bitcoin Amerika milik keluarga go public pada pertengahan tahun, keluarga itu terpaksa go public. Dalam beberapa bulan, harga koin meme Trump turun lebih dari 80%, sedangkan koin meme Melania Trump turun hampir 99→→%.

Kebijakan dapat menciptakan tren jangka pendek, tetapi tidak dapat mengubah dinamika pasar yang mendasarinya.

Bertaruh pada Kecerdasan Buatan: Ketika Nabi Tua “Melihat Kambing”

Pada bulan November, Michael Burry, yang terkenal karena memprediksi krisis 2008, mengungkapkan bahwa dia memegang sejumlah besar opsi put di saham Nvidia dan Palantir.

Apa yang membuat ini menarik adalah harganya: harga kesepakatan Nvidia hampir setengah di bawah harga pasar, sedangkan Palantir seperempat di bawah harga pasar, mengutip “overvaluation raksasa AI” sebagai peringatan lampu merah.

Indikasi buah beri dipandang sebagai korek api yang menyalakan bahan bakar nafsu pasar. Kekhawatiran tersembunyi sangat mudah dipahami: pasar saham hanya kewalahan oleh beberapa saham AI. Modal pasif telah mengalir secara besar-besaran, dan volatilitas tetap rendah.

Iming-iming harga berisiko tinggi

Ketidakpastian pasar tentang aset AI telah terakumulasi sejak lama. Ketika Berry menyodok hal-hal ini, Meskipun tim Nasdaq turun sedikit pada awalnya, risikonya telah terungkap. Itu adalah pertanyaan yang dihadapi industri.

Restrukturisasi geografis: Saham pertahanan siap untuk negara.

Perubahan geopolitik telah membalikkan sikap manajer aset terhadap sektor pertahanan, yang sebelumnya dihindari karena alasan lingkungan. Sosial dan Tata Kelola

Rheinmetall Jerman naik lebih dari 150% sejak awal tahun, sementara Leonardo Italia naik lebih dari 90% selama periode yang sama. Bank-bank Wall Street yang pernah menolak aset pertahanan sekarang terbuka untuk menerimanya.

Beberapa dana ESG telah mengubah ruang lingkup investasi mereka dengan menambahkan “senjata pertahanan” ke daftar yang diizinkan. Di sini kita melihat pelajarannya: ketika geopolitik berubah. Modal sering berubah arah lebih cepat daripada ideologi.

Reli Dolar: Emas dan Bitcoin Bertemu dalam Banyak Ton

Kekhawatiran tentang utang publik Amerika Serikat, Prancis, dan Jepang yang masif, ditambah dengan kurangnya kemauan politik untuk menyelesaikannya. Kekhawatiran tentang fiskal AS mencapai puncaknya, dan tiba-tiba emas dan Bitcoin melonjak ke rekor tertinggi secara bersamaan untuk pertama kalinya.

Langkah ini mencerminkan ketakutan pasar akan “devaluasi uang”. Namun, ketika situasinya mereda, Dolar stabil, harga Bitcoin jatuh, dan obligasi Treasury AS menjadi “aset safe haven” terbaik lagi.

Pasar Saham Korea Selatan: K-pop Tick Martin

Pasar saham Korea Selatan tahun ini penuh dengan dunia pemulihan yang “mendahului dunia”, tetapi ada juga “pecundang” utama: investor ritel domestik.

Indeks Kospi naik lebih dari 70% pada tahun 2020. Dibandingkan dengan tantangan yang diusulkan oleh Presiden Lee Jae-myung untuk mencapai “5.000 poin”, beberapa bank Wall Street, termasuk JPMorgan Chase, percaya tujuan ini masih mungkin. Investor domestik dipandang sebagai “penjual bersih”, dipaksa untuk melepaskan uang ke Bitcoin dan ETF dengan leverage di luar negeri.

Fenomena ini menggarisbawahi pelajaran penting: bahkan rebound yang menarik di pasar saham dapat membayangi “ketidakpastian yang tersisa” yang ada di bawah permukaan.

Pertempuran Bitcoin: Chanos vs Saylor

Sejarah cryptocurrency penuh dengan taruhan yang berlawanan, tetapi permainan short selling Jim Chanos di saham Strategy Michael Sayler memproyeksikan karakter uniknya sendiri.

Ketika saham Strategy reli di paruh pertama tahun ini, short seller Chanos Mendeteksi ketidakcocokan antara harga saham dan jumlah Bitcoin yang dipegangnya, dia memutuskan untuk menjual pendek dan mempublikasikannya.

Harga saham Strategy melonjak ke level tertinggi pertengahan tahun, naik 57% sejak awal tahun. Premi menghilang, dan taruhan Chanos mulai membuahkan hasil. Pada akhir tahun, saham Strategy turun 42% dibandingkan dengan pengumuman penjualan Chanos.

Kasus ini mengungkapkan siklus asli pasar cryptocurrency: sentimen → perbedaan harga, → disintegrasi.

Agunan “Mati”: Ketika sejumlah besar bunga disembunyikan.

Perusahaan Envision Healthcare Sangat Membutuhkan Uang Pasca Pandemi Saat mencoba menerbitkan hutang baru. Pertama kali aset yang digadaikan harus digunakan sebagai jaminan.

Hasilnya berantakan: aset yang digunakan sebagai jaminan, termasuk bisnis operasi rawat jalan Amsurg, dilepaskan, dan Amsurg akhirnya dijual ke Ascension Health seharga $ 4 miliar.

Kasus ini mengungkapkan kondisi baru pasar kredit: kreditur yang tersebar, kondisi lunak dan “kerja sama” tidak diperlukan.

Fannie Mae dan Freddie Mac: Dari Kesalahan ke Harapan

Sejak krisis 2008, Fannie Mae dan Freddie Mac telah jatuh di bawah kendali pemerintah. Pasar telah berspekulasi tentang privatisasi selama bertahun-tahun.

Ketika Trump terpilih kembali, Harapan telah berubah. Pasar memperkirakan bahwa “pemerintah baru akan membiarkan kedua perusahaan tumbuh tak terkendali.” Saham kedua perusahaan juga dikelilingi oleh kegilaan saham meme.

Dari awal tahun hingga puncaknya pada bulan September. Meskipun ketidakpastian seputar IPO telah menyebabkan fluktuasi harga, banyak yang masih percaya pada peluang tersebut.

Obligasi Jepang: era keemasan baru untuk short seller

Selama beberapa dekade, investor telah mencoba menjual obligasi pemerintah Jepang secara singkat. Rumah logikanya sederhana: utang publik yang besar + kenaikan suku bunga yang tak terelakkan = peluang untuk menghasilkan keuntungan.

Namun, kebijakan moneter akomodatif Bank of Japan telah membuat biaya pinjaman tetap rendah. Short seller harus membayar harga mahal hingga 2025.

Di masa lalu, “kekuatan yang merugikan sejumlah besar orang” telah menjadi “menghasilkan banyak uang”. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang melonjak secara keseluruhan, pasar obligasi senilai $7,4 triliun menjadi “surga short seller.”

Di akhir tahun. Indeks obligasi pemerintah Jepang Bloomberg turun lebih dari 6%, menjadikannya pasar obligasi utama dengan kinerja terburuk di dunia.

Pasar Kredit: Alarm “Kecoa” Berbunyi

Pasar kredit tidak mengalami satu “kehancuran besar”, tetapi beberapa “krisis mini”, yang mengungkapkan risiko tersembunyi.

Perusahaan Global Saks merestrukturisasi utang $2,2 miliar Setelah membayar bunga hanya sekali. Kebangkrutan Tricolor dan First Brands menghapus miliaran dolar utang.

Rahasia sebenarnya adalah: mengapa lembaga keuangan berinvestasi di perusahaan-perusahaan ini dalam jumlah besar ketika hampir tidak ada bukti bahwa mereka dapat melunasi hutang mereka?

JPMorgan Chase adalah salah satu lembaga keuangan yang telah “dibodohi”, dan ketua dan CEO-nya, Jamie Dimon, menggunakan metafora yang jelas: “Ketika Anda melihat satu kecoa, kemungkinan ada banyak orang lain yang bersembunyi di bayang-bayang.”

Risiko “kecoa” ini dapat menjadi masalah utama di pasar di tahun-tahun mendatang.

Pelajaran besar: Ketika kepercayaan diri terguncang

2025 ditetapkan oleh taruhan: baik Trump-unlinked, AI-stocks, aset pertahanan, dan Fannie Mae semuanya adalah taruhan. Investor kerumunan mengulangi Sam seperti gelembung. Paradoks yang berlawanan, keberhasilan dan kegagalan Ini mewakili satu aturan dasar: ketika sentimen pasar terguncang, bahkan cerita terkuat pun dapat dengan cepat berbalik.

Investor harus ingat: tidak ada keuntungan “aman” dari semua tujuan, dan tidak ada “tren permanen” yang akan merusak modal Anda.