Menghubungkan langsung sekuritas senilai 3 miliar euro ke “chain”, DuskTrade benar-benar mengubah nasib siapa?

Sebuah analisis keras RWA yang dapat dipahami oleh retail, institusi, dan regulator

【Satu】Satu berita, tiga gempa bumi

25 Februari 2026, Amsterdam, Belanda, Dusk Network bersama bursa berizin NPEX mengumumkan: DuskTrade akan resmi diluncurkan pada bulan Juni, dan sekuritas tokenisasi senilai 3 miliar euro akan diperdagangkan secara bersamaan.

Begitu berita keluar, pasar tiga lapis pun “berguncang”:

1. Keuangan tradisional: Kelompok obligasi swasta UKM Eropa mengadakan rapat mendadak—“Tanpa underwriter bank investasi, bisa terbit secara global?”

2. Dunia kripto: Koin konsep RWA melonjak 8%–19%, tetapi pedagang segera menyadari, Dusk sendiri tidak mengeluarkan koin baru, keuntungan langsung jatuh ke “aset nyata” bukan “token tata kelola”.

3. Lingkaran regulator: AFM (Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Belanda) memasukkan DuskTrade ke dalam daftar pengamatan utama “sandbox inovasi” tahun 2026, yang berarti setelah implementasi regulasi MiCA di Eropa, platform sekuritas on-chain ini bisa menjadi salah satu yang pertama mendapatkan “paspor UE”.

【Dua】Tiga lisensi = “parit perlindungan” yang patuh

NPEX memegang:

① MTF (Fasilitas Perdagangan Multilateral)—dapat menggabungkan pesanan sekuritas, setara dengan Nasdaq Eropa;

② Broker—lisensi ganda untuk perdagangan sendiri dan atas nama klien, mengurangi perantara broker;

③ ECSP—Depositori Sekuritas Sentral, token di chain dapat langsung dicatat di register pusat Belanda.

Singkatnya: dari penerbitan, perdagangan, hingga penyelesaian, semuanya dilakukan di bawah pengawasan regulator, hash di chain adalah dokumen hukum.

【Tiga】Tiga “pedang” teknologi untuk mengatasi masalah utama

4. Smart contract rahasia: pesanan besar institusi dipecah menjadi 500 bagian, di chain hanya terlihat “transaksi selesai”, tanpa melihat pihak lawan, harga, jumlah, biaya front-run langsung nol.

5. Audit kepatuhan zero-knowledge: node AFM menerima satu ZK-proof per detik, membuktikan “semua transaksi sesuai prospektus”, tanpa mengungkap data pelanggan—regulator puas, privasi terjaga.

6. Chainlink oracle + custodial trustless: tingkat bunga obligasi, produksi PLTS, suku bunga overnight euro (€STR) langsung di-chain secara real-time; aset disimpan di dompet dingin yang terdaftar di bank Belanda (DNB), platform tidak bisa melakukan penandatanganan tunggal dan kabur.

【Empat】Rekaman masuk retail “100 euro”

① Membuka akun: paspor + identitas digital iDIN Belanda, KYC selesai dalam 3 menit;

② Deposit: transfer SEPA instan 100 euro, cetak token 100 €DUSK (stablecoin patuh);

③ Pesan: beli 0,5 “GreenBond-2029”, nilai nominal 200 euro, kupon 4,2%, sisa tenor 3,4 tahun;

④ Penyelesaian: pengiriman T+0 detik, NFT dengan kode ISIN dihasilkan di chain, mewakili hak manfaat yang sah;

⑤ Pembayaran bunga: pendapatan dari pembangkit listrik dihitung per detik, otomatis dikirim ke dompet yang sama setiap hari pukul 08:00, tingkat tahunan 4,02%, 400 kali lipat dari tabungan bank.

【Lima】Inovasi likuiditas untuk institusi

Obligasi swasta tradisional paling takut “terjebak di tangan”. DuskTrade membagi obligasi yang sama menjadi 10.000 token ERC-3643, dipasang di order book + pool AMM dua lapis:

• Order book: market maker Eropa Jump Crypto dan Flow Traders menyediakan kedalaman 80 juta euro, spread ≤ 0,05%;

• AMM: kontrak hook Uniswap V4, memungkinkan retail melakukan transaksi kecil kapan saja, institusi bisa melakukan transaksi besar tanpa slippage di order book.

Hasilnya: selama 4 minggu simulasi, turnover obligasi yang sama mencapai 37%, sedangkan pasar OTC tradisional rata-rata hanya 3%.

【Enam】Langkah selanjutnya “sandbox” regulator—pinjaman yang dapat dipindahtangankan + unit dana

Dokumen AFM mengungkapkan, pada Q4 2026 akan memungkinkan pilot DuskTrade:

7. Tokenisasi pinjaman sindikasi (€500 juta batas);

8. Dana sekunder saham karyawan unicorn Belanda (€150 juta);

9. Kuota emisi karbon hijau (€EUA) langsung di-chain secara real-time.

Jika berhasil, DuskTrade akan menjadi “Nasdaq swasta” versi Eropa, dan di bawah aturan MiCA, mendapatkan paspor UE bisa digunakan di 27 negara tanpa lisensi, dengan potensi aset pool sebesar 3,8 triliun euro.

【Tujuh】Risiko dan easter egg

Risiko:

• Tingkat hukum: NFT di chain dan Pasal 3:84 KUHPerdata Belanda tentang “hak atas benda” masih menunggu putusan pengadilan tertinggi;

• Teknologi: upgrade sirkuit ZK berpotensi menyebabkan hard fork, membutuhkan konsensus 80% dari node;

• Pasar: jika suku bunga €STR cepat naik, harga obligasi kupon 4% bisa turun di bawah nilai nominal 95 dalam waktu singkat.

Easter egg:

• Dusk Network menyisihkan 8% token untuk “trading dan mining”, setiap transaksi sekuritas 1 euro, kembali 0,0003 $DUSK, diperkirakan tingkat tahunan 2,1% “reward trading”, setara dengan pengurangan biaya transaksi.

【Delapan】Penutup—“iPhone moment” RWA

Pada 2007, Steve Jobs mengeluarkan iPhone, panggilan telepon hanyalah “fitur tambahan”; pada 2026, peluncuran DuskTrade, transaksi sekuritas hanyalah “layar pertama”.

Revolusi sejati adalah: ketika privasi di chain, kepatuhan, dan penyelesaian detik terpenuhi secara bersamaan, kategori aset akan berkembang tanpa batas—obligasi, pinjaman, kredit karbon, hak cipta, bahkan atap rumah dengan panel surya.

Bull market berikutnya mungkin tidak lagi dipicu oleh “ETF Bitcoin”, tetapi oleh “obligasi on-chain senilai 3 miliar euro” yang terjual habis dalam 24 jam.

Jika obligasi UKM di China juga bisa mulai dari 100 yuan, kategori apa yang paling ingin kamu beli?

A. Energi terbarukan surya

B. Manufaktur premium

C. Pembangunan desa

D. Saya tidak mau beli, cuma mau nonton

Tulis pilihan dan alasannya di kolom komentar!