Lima Narasi Kripto yang Mengubah Wajah 2026: Dari Kerangka KYA hingga Revolusi Privasi

Seiring berakhirnya tahun 2025, industri kripto menghadapi titik balik yang khas. Setelah berbulan-bulan pengembangan narasi yang tenang dan komunitas perdagangan yang lebih diam, para analis telah menyintesis lebih dari 30 prediksi dari lembaga riset terkemuka—termasuk Galaxy Research, a16z, Bitwise, Hashdex, dan Coinbase—bersama tokoh KOL terkemuka yang sangat terlibat dalam riset, pengembangan produk, dan investasi. Konvergensi ini mengungkapkan lima narasi dominan yang akan menentukan arah pasar sepanjang 2026. Ini bukan kemungkinan spekulatif melainkan trajektori yang didasarkan pada kematangan infrastruktur yang nyata dan evolusi regulasi.

Stablecoin Menjadi Arus Utama: Mengapa Sistem Perbankan Era COBOL Tidak Bisa Mengimbangi

Kesepakatan terluas di antara para peramal berpusat pada transisi stablecoin dari alat kripto niche menjadi infrastruktur keuangan dasar. Data dari a16z menunjukkan argumen yang kuat: stablecoin telah memproses sekitar $46 triliun dalam transaksi selama setahun terakhir—sekitar 20 kali volume tahunan PayPal dan hampir 3 kali throughput Visa, mendekati skala jaringan (ACH) dari Automated Clearing House AS sendiri.

Tantangan nyata, bagaimanapun, bukan permintaan tetapi integrasi. Peneliti a16z Sam Broner menyoroti sebuah hambatan teknis penting: sebagian besar sistem perbankan warisan bergantung pada arsitektur perangkat lunak dari dekade lalu. Infrastruktur buku besar inti masih beroperasi pada sistem mainframe berbasis COBOL yang berinteraksi melalui file batch daripada API modern. Sistem ini menawarkan stabilitas dan kepercayaan regulasi, tetapi mereka menolak evolusi cepat. Menambahkan kemampuan pembayaran waktu nyata bisa memakan waktu berbulan-bulan atau bertahun-tahun di tengah beban teknis dan kompleksitas kepatuhan.

Di sinilah stablecoin mendapatkan momentum. Gelombang startup baru secara langsung mengatasi gesekan ini—beberapa menggunakan bukti kriptografi untuk konversi mata uang lokal yang menjaga privasi, yang lain mengintegrasikan jaringan perbankan regional dan sistem pembayaran QR-code, dan yang lain lagi membangun lapisan dompet yang dapat beroperasi secara global dan platform kartu. Seiring onramps ini matang dan stablecoin terintegrasi ke dalam jalur pembayaran lokal, penggajian pekerja dapat terjadi lintas batas secara waktu nyata, pedagang dapat menerima dolar global tanpa rekening bank tradisional, dan aplikasi dapat langsung menyelesaikan nilai di mana saja secara global.

Galaxy Research memperkirakan bahwa 30% pembayaran internasional akan dialihkan melalui stablecoin pada akhir 2026. Bitwise memproyeksikan kapitalisasi pasar stablecoin akan berlipat ganda sepanjang 2026, didorong oleh implementasi awal dari GENIUS Act pada awal tahun, yang membuka peluang ekspansi bagi penerbit yang ada dan menarik pesaing baru. Perubahan narasi ini jelas: stablecoin beralih dari pinggiran keuangan menjadi tulang punggung pembayaran.

Agen AI sebagai Pelaku Pasar Utama: Tantangan Kerangka KYA

Tema konsensus kedua, yang sama-sama tersebar tetapi lebih berorientasi ke depan, menyatakan bahwa agen AI akan muncul sebagai aktor ekonomi utama di blockchain. Logikanya tetap sederhana: ketika sistem AI secara otomatis mengeksekusi tugas, membuat keputusan, dan berinteraksi satu sama lain secara terus-menerus, mereka membutuhkan mekanisme transfer nilai yang secepat, murah, dan tanpa izin seperti transmisi informasi itu sendiri. Jalur pembayaran tradisional—dirancang untuk akun manusia, identitas, dan siklus penyelesaian—memperkenalkan gesekan yang tidak kompatibel dengan ekonomi mesin.

Kriptocurrency, terutama stablecoin yang dipasangkan dengan protokol pembayaran seperti x402, berfungsi hampir sebagai infrastruktur yang dirancang khusus: penyelesaian instan, dukungan micropayment, kemampuan pemrograman, dan operasi tanpa izin. Oleh karena itu, 2026 kemungkinan menandai tahun transisi ketika infrastruktur pembayaran agen cerdas bergerak dari bukti konsep ke penerapan nyata yang berskala.

Namun Sean Neville, peneliti a16z dan salah satu pendiri Circle/USDC, mengidentifikasi hambatan nyata: sistem keuangan saat ini menampung identitas non-manusia yang jumlahnya 96:1 dibandingkan karyawan manusia, tetapi entitas ini tetap “hantu tanpa rekening bank.” Infrastruktur yang hilang adalah kerangka KYA—Know Your Agent—yang secara fungsional setara dengan protokol KYC (Know Your Customer). Sama seperti manusia memerlukan skor kredit untuk mengakses modal, agen cerdas membutuhkan tanda tangan terenkripsi yang membuktikan identitas, ikatan organisasi, dan struktur akuntabilitas. Sebelum standarisasi KYA, banyak institusi hanya memblokir agen di tingkat firewall.

Lucas Tcheyan dari Galaxy Research memberikan prediksi kuantitatif: pembayaran standar x402 akan menyusun 30% dari volume transaksi harian Base dan 5% dari transaksi non-voting Solana pada 2026. Base mendapatkan keunggulan melalui advokasi Coinbase terhadap x402, sementara Solana diuntungkan oleh ekosistem pengembang dan pengguna yang luas. Rantai pembayaran yang berfokus pada pengembangan seperti Tempo dan Arc akan mengalami pertumbuhan yang dipercepat dalam lingkungan ini.

Maturasi RWA: Dari “Segala Sesuatu Ditokenisasi” ke Kelayakan Struktural

Berbeda dengan semangat spekulatif sebelumnya tentang tokenisasi blockchain universal, narasi RWA 2026 menunjukkan kedewasaan yang mencolok. Lembaga riset telah mengalihkan fokus dari “berapa besar pasar secara teoretis mungkin?” ke satu kata: kelayakan.

Analis a16z Guy Wuollet mengkritik aset tokenized RWA saat ini sebagai secara mendasar skeuomorphic. Sementara bank, platform fintech, dan manajer aset menunjukkan antusiasme untuk membawa saham AS, komoditas, dan indeks ke dalam blockchain, sebagian besar tokenisasi yang disebut hanya membungkus aset tradisional dalam arsitektur blockchain tanpa memanfaatkan karakteristik inheren sistem kripto. Logika desain, mekanisme perdagangan, dan struktur risiko tetap berakar pada keuangan konvensional daripada direimajinasikan melalui kemungkinan ledger terdistribusi.

Galaxy Research memprediksi terobosan struktural: dalam 2026, sebuah bank besar atau broker akan menerima saham tokenized sebagai jaminan formal. Secara simbolis, ini melampaui peluncuran produk tunggal. Hingga saat ini, saham tokenized terpinggirkan di eksperimen DeFi atau sebagai proyek percontohan bank besar di blockchain pribadi, terisolasi dari integrasi sistem keuangan utama. Namun, penyedia infrastruktur keuangan tradisional mempercepat migrasi blockchain bersamaan dengan regulator yang secara terbuka beralih ke sikap mendukung. Galaxy memprediksi bahwa untuk pertama kalinya, sebuah institusi keuangan besar akan memperlakukan saham tokenized di blockchain—sebagai simpanan formal—sebagai aset yang secara hukum setara dengan sekuritas tradisional.

Hashdex memproyeksikan ekspansi paling agresif: peningkatan sepuluh kali lipat dalam aset dunia nyata yang ditokenisasi sepanjang 2026. Prediksi ini mencerminkan kejelasan regulasi yang meningkat, kesiapan institusional, dan kematangan infrastruktur teknologi.

Pasar Prediksi Berkembang: Lebih dari “Judi Terdesentralisasi” menjadi Pengumpulan Informasi

Pasar prediksi telah mencapai konsensus positif secara luas, tetapi dasar rasionalnya telah berubah secara fundamental. Alih-alih memandangnya sebagai “judi terdesentralisasi,” industri semakin mengakui peran mereka sebagai alat pengumpulan informasi yang canggih dan pendukung pengambilan keputusan.

Andy Hall, analis a16z dan profesor ekonomi politik Stanford, mencatat bahwa pasar prediksi telah melewati ambang kelayakan arus utama. Seiring mereka semakin terintegrasi dengan kriptocurrency dan sistem AI, mereka akan berkembang dalam skala, cakupan, dan kecerdasan. Perluasan ini memperkenalkan kompleksitas: frekuensi perdagangan yang lebih tinggi, umpan balik informasi yang dipercepat, dan struktur peserta yang semakin otomatis meningkatkan nilai sekaligus menuntut solusi arsitektur baru terkait keadilan tata kelola dan resolusi sengketa.

Will Owens dari Galaxy mengkuantifikasi trajektori ini secara tepat: volume perdagangan mingguan Polymarket akan secara konsisten melebihi $1,5 miliar sepanjang 2026. Proyeksi ini mencerminkan fondasi yang sudah berjalan—pasar prediksi termasuk sektor dengan pertumbuhan tercepat di kripto, dengan volume mingguan nominal Polymarket mendekati (miliar saat ini. Tiga kekuatan bersamaan akan mendorong ekspansi: peningkatan efisiensi modal yang memperkuat likuiditas, aliran order berbasis AI yang secara substansial meningkatkan kecepatan transaksi, dan kemampuan distribusi Polymarket yang terus disempurnakan mempercepat arus masuk modal.

Ryan Rasmussen dari Bitwise menawarkan penilaian yang lebih berani: minat terbuka Polymarket akan melampaui rekor pemilihan presiden AS 2024. Faktor pendorongnya termasuk integrasi pengguna AS yang menarik peserta baru secara substansial, sekitar )miliar suntikan modal baru, dan ekspansi pasar di luar politik ke ekonomi, olahraga, dan spekulasi budaya. Tomasz Tunguz bahkan memprediksi adopsi pasar prediksi AS akan meningkat dari 5% saat ini menjadi 35% dari populasi pada 2026—mendekati tingkat adopsi judi $1 sekitar 56%$2 sambil memposisikan pasar prediksi sebagai hiburan arus utama dan produk konsumsi informasi.

Namun, Galaxy juga mengeluarkan prediksi berhati-hati: penyelidikan federal terhadap pasar prediksi sangat mungkin terjadi. Seiring regulator AS semakin mengizinkan pasar prediksi di blockchain, volume perdagangan dan minat terbuka meningkat pesat. Secara bersamaan, muncul dinamika yang mengkhawatirkan. Insiders yang memanfaatkan informasi yang tidak diungkapkan untuk posisi awal dan skema manipulasi liga olahraga muncul. Yang penting, pasar prediksi mengizinkan partisipasi pseudonim tanpa proses KYC ketat dari platform taruhan tradisional, secara substansial meningkatkan godaan penyalahgunaan oleh orang dalam. Galaxy memperkirakan bahwa penyelidikan di masa depan tidak akan dipicu oleh pola perilaku mencurigakan dalam sistem judi yang diatur, tetapi oleh fluktuasi harga mencurigakan yang terdeteksi di blockchain dalam infrastruktur pasar prediksi itu sendiri.

Privasi sebagai Infrastruktur: Revolusi Secrets-as-a-Service

Seiring meningkatnya modal, data, dan pengambilan keputusan otonom yang berpindah ke blockchain, eksposur itu sendiri menjadi biaya yang tidak dapat diterima—sebuah dinamika yang sudah terlihat di 2025. Token privasi muncul sebagai narasi kuda hitam tahun 2026, dengan trajektori pertumbuhan yang melampaui kripto arus utama termasuk Bitcoin.

Christopher Rosa dari Galaxy memproyeksikan momentum yang mencolok: kapitalisasi pasar total token privasi akan melebihi (miliar pada akhir 2026. Sektor privasi mendapatkan perhatian besar di kuartal terakhir 2025 saat privasi di blockchain berubah menjadi prioritas institusional. Di antara tiga koin privasi terkemuka, Zcash meningkat sekitar 800% dalam kuartal itu, Railgun sekitar 204%, dan Monero mencatat pertumbuhan yang lebih modest sebesar 53%.

Christopher menempatkan trajektori ini secara historis: pengembang awal Bitcoin, termasuk Satoshi Nakamoto, aktif meneliti dan membahas teknologi privasi. Eksplorasi desain awal Bitcoin mencakup mekanisme peningkatan privasi dan kemungkinan perlindungan transaksi secara lengkap. Namun, teknologi bukti nol pengetahuan yang matang dan dapat diterapkan tetap jauh dari tahap pengembangan ini. Lanskap saat ini berbeda secara fundamental.

Seiring teknologi nol pengetahuan mencapai kesiapan rekayasa dan nilai di blockchain terkumpul secara signifikan, peserta institusional semakin mempertanyakan premis yang sebelumnya diterima: haruskah mereka secara permanen mengungkapkan seluruh saldo aset kripto, jalur transaksi, dan struktur modal secara publik? Privasi bertransformasi dari “aspirasi idealistik” menjadi “kebutuhan dunia nyata tingkat institusional.”

Adeniyi Abiodun, salah satu pendiri Mysten Labs, mendekati ini dari perspektif infrastruktur dasar daripada dinamika harga aset atau pola perilaku pengguna. Setiap model, setiap agen cerdas, setiap sistem otomatis bergantung pada satu ketergantungan tunggal: data. Namun pipeline data saat ini—data input yang mengalir ke model dan hasil yang mengalir keluar—tetap tidak transparan, tidak stabil, dan tidak dapat diaudit. Aplikasi konsumen mungkin mentoleransi kenyataan ini; industri keuangan dan kesehatan tidak. Saat sistem agen cerdas secara otomatis menjelajah, bertransaksi, dan memutuskan, tantangan ini meningkat secara substansial.

Adeniyi mengusulkan arsitektur “secrets-as-a-service”: bukan menambahkan fitur privasi ke aplikasi yang sudah ada, tetapi membutuhkan infrastruktur akses data yang sepenuhnya native dan dapat diprogram. Ini termasuk aturan akses data yang dapat ditegakkan, mekanisme enkripsi sisi klien, dan pengelolaan kunci terdesentralisasi yang secara tepat menentukan siapa yang mendekripsi data apa, dalam kondisi apa, dan berapa lama. Pembatasan ini harus ditegakkan di blockchain melalui logika protokol otomatis, bukan proses organisasi manual atau mekanisme pembatas internal. Dikombinasikan dengan sistem data yang dapat diverifikasi, privasi sendiri menjadi komponen infrastruktur internet publik daripada fitur aplikasi individual yang terlampir.