Pasar Turun Tipis Saat Imbal Hasil Treasury Mencapai Puncak Baru

Saham AS menyelesaikan hari dengan penurunan modest pada hari Jumat, dengan S&P 500 ditutup turun 0,06%, Dow Jones Industrials mundur 0,17%, dan Nasdaq 100 tergelincir 0,07%. Kontrak berjangka E-mini S&P bulan Maret turun 0,06%, sementara kontrak berjangka E-mini Nasdaq bulan Maret turun 0,08%. Keuntungan pasar di pagi hari menguap saat hasil obligasi melonjak sepanjang sesi.

Spekulasi Ketua Fed Mendorong Volatilitas Pasar Obligasi

Pelaku utama di balik tekanan pasar hari Jumat adalah meningkatnya hasil Treasury. Hasil T-note 10 tahun naik 6 basis poin ke puncak baru selama 4,5 bulan sebesar 4,23%, dipicu oleh sinyal Presiden Trump bahwa dia mungkin tidak mengusulkan Kevin Hassett sebagai Ketua Federal Reserve. Peserta pasar menganggap Hassett sebagai kandidat Fed paling dovish dan calon utama untuk posisi tersebut. Sebaliknya, Trump menunjukkan preferensi terhadap Kevin Warsh, yang secara luas dikenal sebagai hawk dan berada di urutan kedua untuk peran tersebut. Perubahan ekspektasi ini langsung menyebar ke pasar fixed income, menghancurkan spekulasi tentang potensi pemotongan suku bunga di masa depan dan mendorong hasil obligasi lebih tinggi, yang pada gilirannya menekan valuasi ekuitas.

Momentum Pendapatan Mengimbangi Kekhawatiran Suku Bunga

Meskipun menghadapi hambatan dari kenaikan suku bunga, pendapatan perusahaan tetap memberikan dukungan yang berarti. Minggu penuh pertama dari musim pendapatan Q4 sangat kuat, dengan 89% dari 28 perusahaan S&P 500 melaporkan hasil yang mengalahkan ekspektasi analis. Bloomberg Intelligence memproyeksikan pertumbuhan laba S&P sebesar 8,4% untuk kuartal penuh, atau 4,6% jika tidak termasuk saham teknologi Magnificent Seven. Kekuatan pendapatan ini membantu membatasi penjualan Jumat.

Pembuat Chip Menguat karena Optimisme Pengeluaran AI

Saham individu menunjukkan divergensi yang tajam, dengan perusahaan semikonduktor dan penyimpanan data muncul sebagai pemenang yang jelas. Kepercayaan terhadap pengeluaran kecerdasan buatan yang berkelanjutan melonjak setelah Taiwan Semiconductor Manufacturing Company mengumumkan akan meningkatkan perkiraan pengeluaran modal tahun 2026 pada hari Kamis. Super Micro Computer memimpin penguatan S&P 500 dengan lonjakan lebih dari 10%, sementara Micron Technology melonjak lebih dari 7% untuk memimpin penguatan Nasdaq 100. Applied Materials, Lam Research, Broadcom, dan ASML Holding masing-masing naik lebih dari 2%, dengan Advanced Micro Devices, KLA Corp, Seagate Technology, dan Texas Instruments semuanya mencatat kenaikan lebih dari 1%.

Sektor Energi Terpuruk karena Inisiatif Biaya Daya Trump

Saham energi menghadapi tekanan besar setelah Presiden Trump mengumumkan rencana untuk menerapkan lelang listrik grosir darurat dan mewajibkan perusahaan teknologi menanggung biaya tambahan untuk meningkatnya permintaan listrik. Talen Energy anjlok lebih dari 11%, memimpin penurunan S&P 500 dan Nasdaq 100, sementara Constellation Energy mundur lebih dari 9%. Vistra turun lebih dari 7%, dan NRG Energy turun lebih dari 4%.

Data Ekonomi Campuran Gagal Memberikan Arah Jelas

Rilis data ekonomi hari Jumat mengirim sinyal yang bertentangan untuk ekuitas. Produksi manufaktur bulan Desember secara tak terduga meningkat 0,2% dari bulan ke bulan, melampaui perkiraan penurunan 0,1%, dan produksi November direvisi naik menjadi 0,3% dari datar. Namun, indeks pasar perumahan National Association of Home Builders bulan Januari mengecewakan, turun 2 poin menjadi 37 dibandingkan ekspektasi kenaikan menjadi 40. Gambaran campuran ini sedikit memberikan keyakinan ke arah manapun.

Pasar Treasury Menunjukkan Tekanan Signifikan

Note Treasury 10 tahun mengalami tekanan penjualan yang besar hari Jumat, dengan kontrak berjangka T-note Maret jatuh ke level terendah selama 4,75 bulan. Hasil 10 tahun naik 5,6 basis poin ke 4,225%, mencapai level tertinggi dalam 4,5 bulan. Ekspektasi inflasi yang meningkat membebani pasar, dengan tingkat breakeven inflasi 10 tahun naik ke level tertinggi dalam 2,25 bulan sebesar 2,326%. Kombinasi data manufaktur yang lebih kuat dan spekulasi Ketua Fed mempercepat kerugian di kompleks obligasi.

Hasil obligasi pemerintah Eropa juga bergerak lebih tinggi, dengan hasil bund Jerman 10 tahun naik 1,6 basis poin ke 2,835% dan hasil gilt Inggris 10 tahun naik 1,2 basis poin ke 4,400%. Sementara itu, Kepala Ekonom ECB Philip Lane memberi sinyal tidak ada perubahan kebijakan segera, dengan swap memperkirakan hanya 1% kemungkinan kenaikan suku bunga pada pertemuan Februari.

Pasar Global Mengikuti Penurunan

Pasar saham luar negeri menyelesaikan lebih rendah di seluruh dunia. Shanghai Composite China turun 0,26%, Nikkei Stock 225 Jepang mundur 0,32%, dan Euro Stoxx 50 Eropa tergelincir 0,19%, mencerminkan sentimen risiko yang luas secara global.

Beberapa Pergerakan Saham Terpilih

Selain reli semikonduktor, beberapa pergerakan saham individu yang mencolok mendefinisikan sesi tersebut. State Street turun lebih dari 5% meskipun melaporkan pendapatan Q4 yang lebih baik dari perkiraan, karena manajemen memandu pertumbuhan biaya tahunan sebesar 3% hingga 4%. Molson Coors Beverage dan Brown-Forman masing-masing turun lebih dari 3% setelah penurunan peringkat analis dari BNP Paribas. Regions Financial turun lebih dari 2% setelah pendapatan Q4 sebesar 58 sen meleset dari ekspektasi konsensus sebesar 62 sen.

Di sisi lain, Rocket Lab melonjak lebih dari 6% setelah Morgan Stanley meningkatkan peringkat menjadi overweight dengan target harga $105 . GE Vernova naik lebih dari 6% karena analis mencatat perusahaan akan mendapatkan manfaat dari inisiatif daya Trump. Eaton Corp naik lebih dari 3% setelah upgrade HSBC menjadi buy, sementara PNC Financial Services naik lebih dari 3% setelah melaporkan pendapatan non-bunga Q4 yang melebihi ekspektasi.

Peluang Pemotongan Suku Bunga Semakin Menipis

Pasar keuangan secara signifikan mengurangi ekspektasi pelonggaran Fed dalam waktu dekat, dengan peluang saat ini menunjukkan hanya 5% kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC 27-28 Januari. Perubahan spekulasi Ketua Fed yang dikombinasikan dengan data ekonomi yang lebih kuat secara efektif meniadakan kemungkinan kebijakan jangka pendek.