Bagaimana General Motors Membentuk Ulang Lanskap Kendaraan Listrik di China

General Motors telah menunjukkan momentum yang luar biasa di pasar kendaraan energi baru yang berkembang pesat di Tiongkok, mencapai tonggak penting dengan penjualan NEV melebihi 950.000 unit sepanjang 2025. Angka ini mewakili lebih dari setengah total pengiriman GM di pasar Tiongkok, menegaskan percepatan perusahaan dalam beralih ke elektrifikasi.

Angka-angka tersebut menceritakan kisah yang menarik. Pengiriman gabungan dari General Motors dan usaha patungan mencapai sekitar 1,9 juta kendaraan, meningkat 2,3% dari tahun ke tahun. Lebih mengesankan lagi, penjualan NEV naik 22,6% dibandingkan tahun sebelumnya, mengukuhkan peran mereka sebagai pendorong utama pertumbuhan untuk operasi GM di Tiongkok.

Portofolio NEV Komprehensif Mendorong Kinerja

General Motors kini mengoperasikan lineup kendaraan listrik terluas di antara produsen mobil global yang bersaing di Tiongkok. Mulai tahun 2026, perusahaan berkomitmen untuk memasukkan varian NEV ke dalam setiap peluncuran produk baru, dengan penekanan yang lebih besar pada teknologi yang dikembangkan secara lokal.

Sub-merek ELECTRA dari Buick mencuri perhatian dengan debutnya, memperkenalkan model L7 dan ENCASA di kuartal keempat untuk antusiasme pasar. Segmen MPV Buick mempertahankan posisi dominannya selama lebih dari dua dekade, dengan pengiriman lebih dari 120.000 unit di tahun 2025—lonjakan 23% dari tahun ke tahun. GL8 yang diperbarui bersama model Lu Shang dan ENCASA kini menawarkan opsi pasar massal hingga mewah di seluruh rangkaian tenaga penggerak tradisional dan listrik.

Cadillac memperkuat jejak SUV mewahnya secara signifikan. LYRIQ dan XT5 mencatat kenaikan mengesankan sebesar 90% dan 32,4% masing-masing. Sementara itu, keluarga SUV Envision mengalami pertumbuhan eksplosif sebesar 76,4%, sementara pengiriman LaCrosse lebih dari dua kali lipat.

Wuling Hong Guang MINIEV tetap menjadi model NEV terlaris dari General Motors, dengan penjualan tahunan melebihi 435.000 unit. Varian empat pintu yang diluncurkan di Q1 menyumbang sekitar dua pertiga dari penjualan tersebut. Seri Wuling Bin Guo melanjutkan trajektori pertumbuhannya, dengan Bin Guo S yang baru berkontribusi pada total pengiriman 2025 yang melebihi 210.000 unit. Baojun mencatat peningkatan penjualan sebesar 12,3%, didorong oleh performa kuat dari model YEP Plus (26.000+ unit) dan Yunhai (11.000+ unit, naik 60%).

Kompetisi Pasar: Posisi Pesaing Lain

Lanskap kompetitif menunjukkan tren yang berbeda di antara pemain utama. Fasilitas produksi Tesla di Shanghai mengirimkan sekitar 851.732 kendaraan di tahun 2025 melalui semua saluran, menurun 7% dari tahun ke tahun. Penjualan di daratan Tiongkok secara khusus mencapai sekitar 625.000 unit, menandai penurunan hampir 5% dan merupakan penurunan tahunan pertama sejak operasi Shanghai dimulai pada 2020.

Penjualan ritel NEV penumpang BYD Company Limited mencapai 3,48 juta unit di tahun 2025, menurun 6,3% dari tahun ke tahun. Meskipun mengalami kontraksi ini, BYD mempertahankan posisi kepemimpinan pasar dengan pangsa pasar sebesar 27,2%, meskipun ini merupakan penurunan yang signifikan dari 34,1% di 2024. Di seluruh pasar otomotif yang lebih luas, mencakup kendaraan listrik dan konvensional, BYD menduduki posisi teratas dengan pangsa pasar ritel sebesar 14,7%.

Penilaian dan Penilaian Kinerja Pasar

General Motors telah menunjukkan kinerja saham yang lebih unggul dibandingkan rekan otomotif domestiknya selama enam bulan terakhir, dengan saham naik 55,4% dibandingkan rata-rata industri sebesar 40%. Dari segi valuasi, perusahaan tampak dihargai secara menarik. Dengan rasio harga-ke-penjualan forward sebesar 0,42, General Motors jauh di bawah multiple industri sebesar 3,35, menunjukkan potensi kenaikan.

Sentimen analis baru-baru ini menjadi lebih konstruktif, dengan perkiraan laba konsensus untuk 2025 dan 2026 direvisi naik sebesar satu sen dan enam belas sen masing-masing dalam minggu terakhir.