Mengapa Momentum Saham Celsius Bisa Berlanjut Melebihi 2025: Peluang Mengalahkan Pasar yang Dihidupkan Kembali

Perputaran Tak Terduga yang Tidak Diduga Siapa Pun

Produsen minuman energi Celsius Holdings (NASDAQ: CELH) memberikan kenaikan mencolok sebesar 74% kepada pemegang saham di tahun 2025, secara dramatis mengungguli kenaikan pasar yang lebih luas sebesar 16%. Apa yang membuat kinerja ini sangat menarik bukanlah keberuntungan—melainkan penyelesaian krisis yang telah mengejutkan sebagian besar peserta pasar hanya dua belas bulan sebelumnya. Saham perusahaan ini jatuh 52% di tahun 2024, sebuah kejatuhan yang dipicu oleh apa yang tampak seperti bencana permintaan tetapi sebenarnya jauh lebih ringan.

Ilusi Inventaris yang Menipu Wall Street

Sebagian besar investor menarik kesimpulan yang salah ketika Celsius Holdings melaporkan penurunan pendapatan tahun-ke-tahun pertamanya dalam beberapa tahun selama Q3 2024. Penurunan pendapatan kuartalan sebesar 31% tampak menandakan akhir dari jalur pertumbuhan merek tersebut. Perusahaan menyalahkan fluktuasi inventaris dengan mitra distribusi utamanya, PepsiCo, tetapi pasar tidak yakin. Meja perdagangan menafsirkan data tersebut sebagai bukti bahwa antusiasme konsumen terhadap merek tersebut menghilang.

Namun, narasi tersebut tidak sesuai dengan metrik yang lebih dalam. Data pangsa pasar menunjukkan ekspansi, ruang rak meningkat di seluruh saluran ritel, dan pola pembelian konsumen akhir tetap kuat. Ketidaksesuaian ini menunjukkan bahwa penjelasan manajemen—bahwa distributor hanya salah mengatur tingkat inventaris selama fase pertumbuhan tinggi—kemungkinan besar benar. Ketidakseimbangan rantai pasokan sementara sering terjadi pada merek yang sedang berkembang pesat; mereka jarang menandakan penghancuran permintaan secara permanen.

Validasi Melalui Angka

Hasil tahun 2025 membenarkan tesis kontra ini. Melalui tiga kuartal pertama, Celsius menunjukkan ekspansi pendapatan sebesar 75%, jauh melebihi ekspektasi. Meskipun akuisisi merek minuman bersaing Alani Nu seharga $1,65 miliar pada April memberikan kontribusi pertumbuhan organik yang berarti, merek Celsius sendiri tumbuh 13% tahun-ke-tahun di saluran penjualan ritel inti selama Q3—tingkat yang sehat untuk perusahaan sebesar ini.

Dua Mesin Pertumbuhan Beroperasi Secara Bersamaan

Integrasi Alani Nu menghadirkan dinamika yang menarik. Alih-alih mengurangi penjualan Celsius, kedua merek ini telah eksis secara damai di pasar. Alani Nu sendiri mencatat pertumbuhan penjualan kuartalan sebesar 115%, dan yang penting, hanya memasuki jaringan distribusi penuh PepsiCo setelah kuartal berakhir. Panduan manajemen menunjukkan bahwa jangkauan yang diperluas ini akan semakin mempercepat jalur pertumbuhan Alani Nu, menciptakan efek majemuk pada hasil perusahaan induknya.

Pasar internasional merupakan peluang ekspansi besar kedua. Saat ini, pendapatan luar negeri hanya menyumbang 3% dari total penjualan, menunjukkan bahwa perusahaan masih dalam tahap awal diversifikasi geografis. Saat Celsius menembus negara-negara tambahan dalam beberapa tahun mendatang, segmen ini bisa memperbesar tingkat pertumbuhan keseluruhan secara substansial.

Perubahan Signifikan dalam Gambaran Valuasi

Dengan rasio harga terhadap penjualan sebesar 6x, Celsius Holdings kini diperdagangkan secara signifikan di bawah rata-rata historis 10 tahun. Ini merupakan penyesuaian harga yang signifikan dibandingkan tahun 2024, ketika saham menjadi sangat tertekan. Kombinasi pertumbuhan yang dipulihkan, fundamental bisnis yang diperjelas, dan valuasi yang masuk akal menciptakan kondisi untuk pemulihan tahun 2025.

Apa yang Bisa Terjadi di 2026

Meskipun pengembalian tahunan sebesar 74% mewakili kinerja kelas dunia yang kecil kemungkinannya diulang, trajektori fundamental menunjukkan Celsius mempertahankan beberapa katalis untuk kinerja luar biasa yang berkelanjutan. Dengan Alani Nu memperluas distribusi, pasar internasional yang masih dalam tahap awal, dan preferensi konsumen terhadap minuman fungsional yang tetap kuat, bisnis ini terus memposisikan dirinya sebagai pengganda multi-tahun.

Investor yang mempertimbangkan posisi harus mengadopsi perspektif lima tahun daripada terpaku pada pergerakan saham jangka pendek. Dalam jangka waktu yang lebih panjang, perusahaan dengan mesin pertumbuhan yang tahan lama cenderung memberikan pengembalian yang mengalahkan pasar, menjadikan Celsius studi kasus menarik tentang bagaimana gangguan operasional sementara dapat menciptakan peluang investasi yang bertahan lama bagi mereka yang bersedia melihat melampaui headline.