Bagaimana $36 Triliun dalam Utang AS Membentuk Investasi Anda: Pemeriksaan Realitas Kepemilikan China dan Asing

Percakapan utang AS semakin memanas, dengan banyak debat tentang apakah negara asing—terutama China—memiliki pengaruh terlalu besar terhadap keuangan Amerika. Tetapi cerita sebenarnya jauh lebih rumit daripada headline yang disajikan, dan memahaminya bisa mengubah cara Anda memandang portofolio dan stabilitas ekonomi.

Skala Sebenarnya: $36,2 Triliun Terlihat Seperti Akhir Zaman (Sampai Anda Melakukan Perhitungan)

Mari mulai dari angka utama: utang pemerintah Amerika sekitar $36,2 triliun, menurut Departemen Keuangan AS. Bagi kebanyakan orang, angka ini sangat besar dan sulit dipahami. Jika Anda menarik $1 juta setiap hari selama satu abad, Anda tetap tidak akan menggores permukaannya—dibutuhkan lebih dari 99.000 tahun untuk menghabiskan $36 triliun dengan kecepatan itu.

Tapi inilah konteks yang penting: kekayaan bersih rumah tangga Amerika melebihi $160 triliun. Itu sekitar lima kali lipat dari utang nasional. Jika dilihat dari sudut ini, rasio utang terhadap kekayaan menjadi jauh kurang mengkhawatirkan. Ekonomi tidak tenggelam; justru leverage-nya dilakukan dengan cara yang secara historis masuk akal untuk negara maju dengan pasar modal yang dalam.

Siapa Sebenarnya Pemilik Utang Ini? Mengurai Eksposur Asing

Di sinilah narasi menjadi menarik. Negara asing secara kolektif memegang sekitar 24% dari utang AS yang beredar—bukan mayoritas, seperti yang dikira beberapa orang. Orang Amerika sendiri memegang sekitar 55%, sementara Federal Reserve dan lembaga domestik AS memegang sisa 21%.

Persentase 24% dari asing ini penting, terutama saat melihat negara tertentu. Per April 2025, tiga pemegang terbesar secara jelas adalah:

Jepang memimpin dengan $1,13 triliun, memperkuat posisinya sebagai kreditur asing terbesar. Inggris naik ke posisi kedua dengan $807,7 miliar, menggantikan China. China, yang dulu merupakan pemegang utang terbesar kedua Amerika, kini berada di posisi ketiga dengan $757,2 miliar—pergeseran signifikan yang mencerminkan strategi divestasi Beijing selama beberapa tahun terakhir.

Selain “Tiga Besar” ini, kepemilikan menjadi semakin terfragmentasi. Belgia memegang $411,0 miliar, Luksemburg $410,9 miliar, Kanada $368,4 miliar, dan Prancis $360,6 miliar. Pemegang lainnya—termasuk India ($232,5 miliar), Brasil ($212,0 miliar), dan Arab Saudi ($133,8 miliar)—masing-masing mewakili bagian yang dapat dikelola.

Utang China: Mengapa Narasi Lebih Penting Daripada Angka

Pengurangan secara stabil oleh China terhadap kepemilikan utang AS menyampaikan cerita penting yang sering terlewatkan dalam laporan sensasional. Alih-alih memicu gangguan pasar yang besar, likuidasi China telah diserap dengan lancar selama bertahun-tahun. Alasannya: tidak ada satu negara asing pun yang memiliki kontrol terpusat cukup besar untuk mengganggu pasar obligasi global.

Ini penting untuk dompet Anda karena berarti kepemilikan utang asing, bahkan oleh kekuatan besar seperti China, tidak memberi negara manapun “tombol mati” atas ekonomi Amerika. Investor di seluruh dunia terus menganggap surat utang Treasury AS sebagai obligasi pemerintah paling aman dan paling likuid—status ini belum pernah benar-benar terancam meskipun ada ketegangan geopolitik.

Dampak Ekonomi Nyata yang Harus Anda Pantau

Kepemilikan asing memang mempengaruhi pasar secara spesifik dan terukur. Ketika permintaan internasional terhadap utang AS menurun, suku bunga cenderung naik. Sebaliknya, peningkatan pembelian asing menciptakan tekanan ke bawah pada hasil dan tekanan ke atas pada harga obligasi. Pergerakan ini menyebar ke tingkat hipotek, pengembalian rekening tabungan, dan valuasi pasar saham.

Bagi orang Amerika sehari-hari, ini berarti minat asing terhadap surat utang Treasury secara tidak langsung mempengaruhi biaya pinjaman dan pengembalian investasi Anda. Tapi hubungan ini bersifat rumit dan tidak selalu negatif. Permintaan asing yang kuat secara historis menjaga suku bunga Amerika lebih rendah daripada seharusnya, menguntungkan pembeli rumah dan peminjam yang melakukan refinancing.

Kesimpulan: Konteks Lebih Penting daripada Headline

Meskipun kekhawatiran yang sah tentang keberlanjutan fiskal AS, situasi utang tetap jauh lebih tidak mengkhawatirkan daripada liputan yang terpolarisasi. Sifat kepemilikan asing yang terfragmentasi— tersebar di lebih dari 20 negara daripada terkonsentrasi di satu tempat—mencegah satu aktor pun mengendalikan secara tidak proporsional. Kepemilikan besar Jepang pun tampak kecil jika dibandingkan dengan total output ekonomi dan kekayaan domestik Amerika.

Akhirnya, AS tetap menjadi pasar surat utang pemerintah paling dalam dan paling terpercaya di dunia. Negara asing terus mengakumulasi utang Amerika bukan karena putus asa, tetapi karena itu merupakan tempat penyimpanan nilai yang tak tertandingi. Kepercayaan itu, lebih dari apa pun, mengungkapkan cerita sebenarnya: meskipun angka-angka mencengangkan, pasar keuangan Amerika mempertahankan kekuatan dasarnya.