Inflasi AS yang lebih lemah mendukung logam mulia, meskipun spekulan mendapatkan keuntungan

Laporan inflasi hari Kamis dari AS mengejutkan pasar dengan kelemahan mereka. Indeks harga konsumen (CPI) mencatat kenaikan tahunan sebesar 2,7% – terendah sejak Juli – jauh dari perkiraan 3,1%. Inflasi inti tetap di 2,6%, yang merupakan tingkat terendah sejak Maret 2021, juga di bawah perkiraan 3,0%.

Data ini memberikan argumen kuat bagi pendukung penurunan suku bunga lebih lanjut di Fed. Pasar segera menafsirkan ulang prediksi: trader memperkirakan kemungkinan dua pemotongan suku bunga pada 2026, dengan total penurunan sekitar 62 basis poin. Ini mengubah lanskap untuk aset perlindungan, terutama logam mulia.

Emas di puncak, tetapi di bawah tekanan jual

Secara awal, emas bereaksi secara spektakuler – harga mencapai puncak tertinggi dalam dua bulan terakhir di AS, memanfaatkan dolar yang lebih lemah dan ekspektasi yang lebih rendah terhadap suku bunga riil. Perak mengalami rebound serupa. Namun, sesi berakhir dengan kekecewaan bagi bullish: kontrak berjangka emas pengiriman Februari turun sebesar 8,3 dolar per ons, menutup di 4334,08 USD, sementara logam putih kehilangan 1,516 dolar, mencapai 65,385 USD. Penyebabnya adalah realisasi keuntungan rutin oleh investor berjangka, yang tidak menunggu penguatan posisi.

Dolar melemah, Fed tetap menjadi pusat perhatian

Indeks dolar sedikit menurun ke 98,47, mendukung eksposur terhadap komoditas yang dihitung dalam USD. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun turun di bawah 4,12% setelah rilis CPI. Namun, lingkungan tetap kompleks – meskipun data inflasi dovish, pasar secara umum memperkirakan bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tanpa perubahan pada Januari, dan CME FedWatch menunjukkan hanya 28,8% kemungkinan penurunan bulan ini.

Faktor tambahan yang mendukung aset aman adalah meningkatnya ketegangan antara AS dan Venezuela, yang mendorong arus modal ke pasar perlindungan.

Perubahan dalam kepemimpinan Fed dan ekspektasi yang berubah

Presiden Trump mengumumkan bahwa ia akan segera mengungkap nama calon baru ketua Fed, menunjukkan preferensi terhadap kandidat yang cenderung mendukung pemotongan suku bunga agresif. Kandidat potensial – penasihat ekonomi-politik Kevin Hassett, mantan anggota dewan Fed Kevin Warsha, atau Christopher Waller – berbeda pandangan tentang kecepatan pelonggaran. Waller sendiri menunjukkan pendekatan hati-hati, memperkirakan tingkat netral suku bunga sekitar 50-100 basis poin di bawah saat ini.

Sinyal pasar tenaga kerja campuran

Jumlah klaim pengangguran baru turun menjadi 224 ribu, di bawah prediksi 225 ribu. Mereka yang menerima manfaat terus-menerus berjumlah 1,897 juta – di bawah ekspektasi tetapi lebih tinggi dari pembacaan sebelumnya. Data ini menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tetap stabil, meskipun tanpa perbaikan yang mencolok.

Ramalan Goldman Sachs: potensi kenaikan emas tetap ada

Analis Goldman Sachs memperkirakan bahwa pada 2026, emas berpotensi naik sebesar 14% menjadi 4.900 USD per ons dalam skenario dasar. Dukungan diharapkan dari bank-bank sentral, yang diperkirakan membeli sekitar 70 ton per bulan, didorong oleh gejolak geopolitik dan perlindungan terhadap risiko.

Meskipun futures emas Kamis turun ke 4.358 USD – turun 0,3% – sebagian besar pagi hari menunjukkan kenaikan, menunjukkan bahwa penurunan yang lebih dalam dapat menarik pembeli jangka panjang.