Kenaikan suku bunga kecil di Jepang, guncangan besar bagi bitcoin

Investor kripto biasanya memantau setiap langkah Federal Reserve. Namun keputusan Bank Jepang layak mendapatkan perhatian yang setara — bahkan mungkin lebih besar. Alasannya sederhana: Jepang adalah pompa likuiditas global yang kuat, dan ketika pompa ini berhenti, bitcoin biasanya memasuki turbulensi.

Efek yen: bagaimana Jepang mendapatkan keuntungan dari risiko bitcoin

Selama lebih dari tiga dekade, Jepang beroperasi di dunia suku bunga negatif dan mendekati nol. Ini menjadikan yen salah satu mata uang termurah untuk dipinjam di seluruh dunia. Sistem arbitrase berbasis yen adalah mesin yang mendorong aliran modal ke aset yang lebih menguntungkan.

Begini cara mekanisme ini bekerja: Dana lindung nilai, bank, perusahaan pengelola aset, dan cabang trading meminjam jumlah yen yang besar dengan biaya minimal. Modal ini diubah menjadi dolar atau euro dan diarahkan ke tempat dengan tingkat pengembalian lebih tinggi — saham, obligasi high-yield, pasar berkembang, dan tentu saja pasar kripto yang sedang berkembang.

Bitcoin terbukti sangat menarik untuk aliran ini. Diperdagangkan 24 jam nonstop, memiliki volatilitas ekstrem, dan sepenuhnya dapat diakses untuk perdagangan dengan margin deposit. Bagi dana leverage, ini adalah tempat yang sempurna untuk mendapatkan keuntungan cepat dari modal murah.

Penembusan batas nol: mengapa 0,75% bukan angka biasa

Pasar memperkirakan bahwa Bank Jepang akan menaikkan suku utama sekitar 25 basis poin, menggesernya ke 0,75%. Sekilas ini adalah perubahan harmonis — akhirnya di Amerika Serikat atau Eropa, suku bunga jauh lebih tinggi.

Namun, di sinilah jebakannya. Jepang selama tiga dekade tetap dekat dengan nol. Bahkan langkah kecil seperti ini merupakan perubahan fundamental dalam kondisi pembiayaan. Lebih penting lagi, apa yang sinyalkan perubahan ini ke pasar.

Jika peserta mulai percaya bahwa Bank Jepang sedang memasuki pengetatan siklus kebijakan moneter — serangkaian kenaikan — mereka tidak akan menunggu setiap kenaikan. Mereka akan segera menutup posisi di aset berisiko. Perubahan yang diharapkan ini dapat memicu penjualan massal sebelum suku bunga benar-benar naik.

Bitcoin, karena aksesnya yang tidak terputus dan reaksi langsungnya, adalah yang pertama merasakan ini.

Bagaimana pengetatan yen mengubah seluruh permainan bagi trader leverage

Kenaikan suku di Jepang bukan hanya berita tentang kebijakan. Ini adalah rangkaian kejadian:

Pertama, yen yang menguat menyebabkan penutupan posisi arbitrase. Ketika yen menjadi lebih mahal, meminjamnya menjadi tidak menguntungkan. Kedua, imbal hasil global meningkat, menambah tekanan pada semua aset berisiko, dan bitcoin berada di puncak piramida risiko ini.

Selanjutnya, bitcoin menembus level support teknikal utama.

Di sinilah gelombang krisis kedua dimulai — yang sebagian besar pengamat lewatkan. Pasar kripto dibangun di atas leverage keuangan. Trader memperdagangkan perpetual futures dengan margin deposit. Ketika harga turun, posisi panjang leverage mendekati batas likuidasi.

Bursa secara otomatis menjual jaminan posisi yang dilikuidasi untuk menutup kerugian. Ini menyebabkan penurunan lebih lanjut. Posisi berikutnya mencapai batas likuidasi. Penjualan otomatis berikutnya. Ini adalah efek domino — setiap likuidasi memicu yang berikutnya.

Itulah sebabnya keputusan makroekonomi sering terlihat seperti keruntuhan di dunia kripto. Guncangan pertama berasal dari pasar valuta asing dan suku bunga. Gelombang kedua — yang lebih merusak — berasal dari struktur leverage pasar crypto itu sendiri.

Peringatan dini: apa yang harus diamati sebelum keputusan Bank Jepang

Sebelum Bank Jepang secara resmi mengumumkan keputusannya, risiko pasar secara sistematis terkumpul. Trader profesional memantau indikator-indikator tertentu:

• Penguatan yen — menandakan penutupan posisi arbitrase jangka panjang
• Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah — sinyal memburuknya pembiayaan
• Penurunan indikator pembiayaan atau pengurangan posisi terbuka di perpetuals — menunjukkan penarikan modal leverage
• Penembusan level teknikal utama bitcoin — sering kali mendahului pergerakan likuidasi besar

Nada petunjuk yang akan disampaikan Bank Jepang saat kenaikan suku juga sangat penting. Jika kenaikan suku disertai komentar dovish, pasar bisa tenang. Tapi sinyal hawkish — usulan kenaikan lebih lanjut — dapat memperkuat tekanan jual dalam beberapa jam.

Jepang mengendalikan likuiditas global — saat mereka mengencangkan cengkeramannya

Kesimpulannya: Bank Jepang tidak penting karena membuat keputusan spektakuler. Mungkin lebih karena selama dekade, mereka menjadi jaminan modal murah bagi seluruh dunia. Mereka mengendalikan jalur masuk miliaran dolar ke kripto.

Ketika jalur ini menyempit, bitcoin selalu membayar harga pertama. Bukan karena lemah — tetapi karena pasar kripto dibangun di atas fondasi modal murah dan murah hati ini. Ketika Jepang mengubah aturan main, bitcoin harus menyesuaikan diri.