Ketika Paradigma Berubah: Bagaimana Institusi Sedang Mendefinisikan Ulang Pasar Crypto di 2025

Tahun 2025 menandai tahun yang tampaknya gelap bagi pasar cryptocurrency. BTC mencatat pengembalian tahunan sebesar -5,4% (sekarang di $91,22K), ETH -12% (sekarang di $3,11K), sementara altcoin utama kehilangan antara 35% dan 60%. Namun, di balik angka negatif ini tersembunyi transformasi struktural yang belum pernah terjadi sebelumnya di pasar crypto.

Kontras Mengejutkan: Harga Rendah, Modal Besar

Melihat gambaran yang lebih luas, kita melihat sesuatu yang paradoksal. Saat harga turun, ETF Bitcoin mencatat arus masuk bersih sebesar $25 miliar di tahun 2025, dengan total AUM mencapai $114–120 miliar. Pada periode yang sama, BTC menyentuh rekor tertinggi baru sebesar $126.080.

Fenomena ini mengungkapkan sebuah kebenaran fundamental: paradigma pasar crypto tidak lagi berputar di sekitar fluktuasi jangka pendek, melainkan dikendalikan oleh logika alokasi strategis yang baru.

Aset Tradisional vs. Crypto: Kisah Berbeda

Pada tahun 2025, aset tradisional menunjukkan performa yang solid: perak +130%, emas +66%, tembaga +34%, Nasdaq +20,7%, S&P 500 +16,2%. Namun, pasar crypto tidak sekadar “underperforming” — melainkan sedang mengalami fase redistribusi kendali pasar.

Dari Ritel ke Tata Kelola Institusional: Paradigma Baru

Perubahan Pengendali dalam Angka

Paradigma yang mendominasi pasar crypto telah sepenuhnya terbalik. Institusi kini memegang 24% dari posisi total, sementara ritel secara bersih menjual 66% dari posisi mereka. Ini merupakan perputaran paling signifikan dalam sejarah pasar crypto.

Persetujuan ETF spot Bitcoin pada Januari 2024 menjadi katalisatornya. BlackRock IBIT mencapai $50 miliar AUM dalam waktu hanya 228 hari, menjadi ETF dengan pertumbuhan tercepat yang pernah tercatat. Dana ini kini memegang 780.000–800.000 BTC, melampaui 671.268 BTC milik MicroStrategy.

Bersama-sama, Grayscale, BlackRock, dan Fidelity mengendalikan 89% dari total aset BTC ETF. 86% dari investor institusional yang mengisi formulir 13F memiliki atau berencana mengalokasikan aset digital.

Bank Tradisional Masuk ke Permainan

Intermediary keuangan utama mulai mengintegrasikan produk ETF Bitcoin secara masif ke dalam portofolio mereka:

• Wells Fargo: $491 juta dalam ETF Bitcoin
• Morgan Stanley: $724 juta
• JPMorgan: $346 juta

Dana abadi Abu Dhabi (ADIC), Mubadala, dan bahkan endowment Harvard (yang memegang $116 juta dalam IBIT) mewakili kelas investor baru di crypto.

Mengapa Institusi Terus Membeli “dengan Harga Naik”?

Jawabannya terletak pada perubahan paradigma dalam tujuan investasi. Sementara ritel mencari keuntungan cepat, institusi melihat siklus ekonomi dan jendela waktu strategis.

Tekanan Penjualan yang Diserap Pasar

Antara Maret 2024 dan November 2025, pemegang jangka panjang (LTH) telah menjual secara kumulatif sekitar 1,4 juta BTC dengan nilai $121,17 miliar. Ini adalah gelombang likuidasi terbesar yang pernah dilihat di pasar crypto.

Namun, harga tidak jatuh. Alasannya? Institusi dan perusahaan yang terdaftar secara sistematis menyerap seluruh tekanan penjualan ini. Satu setengah miliar BTC yang tetap diam selama lebih dari 2 tahun mengalami penurunan sekitar 1,6 juta (sekitar $140 miliar) sejak Januari 2024. Kemampuan pasar untuk menyerap penawaran ini meningkat secara proporsional.

Sementara itu, apa yang dilakukan ritel? Pencarian Google untuk “bitcoin” mencapai (terendah selama 11 bulan$0 . Volume mikro-transaksi )dari $10 seharga $1( anjlok sebesar 66,38%, sementara transaksi di atas $23 juta meningkat sebesar 59,26%. River memperkirakan bahwa ritel secara bersih telah melikuidasi sekitar 247.000 BTC )sekitar ###miliar( di tahun 2025.

Siklus Baru: Bukan “Puncak”, tetapi Akumulasi Institusional

) Bagaimana Aturan Permainan Berubah

Paradigma tradisional siklus crypto mengikuti pola yang dapat diprediksi: euforia ritel → harga melonjak → jatuh → mulai lagi. Paradigma baru mengikuti logika yang sama sekali berbeda:

Alokasi institusional stabil → Volatilitas berkurang → Kenaikan bertahap harga dasar → Pertumbuhan struktural yang berkelanjutan

Ini menjelaskan mengapa harga berfluktuasi di sekitar maksimum selama satu tahun penuh ###fenomena yang belum pernah diamati sebelumnya(, sementara arus modal tetap positif. Korelasi antara BTC dan S&P 500 naik dari 0,29 di tahun 2024 menjadi 0,5 di tahun 2025, menunjukkan bahwa pasar crypto semakin terintegrasi dengan aset tradisional.

) Dukungan Politik Tanpa Tanding

Administrasi Trump tahun 2025 menciptakan lingkungan regulasi yang sangat mendukung:

• Perintah Eksekutif Crypto (ditandatangani 23 Januari)
• Cadangan Bitcoin Strategis (~200.000 BTC)
• Undang-Undang GENIUS untuk stablecoin
• Pergantian Presiden SEC (Atkins menjabat)

Dalam diskusi: Market Structure Act $100 77% kemungkinan disetujui sebelum 2027### dan pembelian surat utang jangka pendek melalui stablecoin, yang bisa meningkat 10 kali lipat dalam tiga tahun ke depan.

2026: Pemilihan Paruh Waktu dan Volatilitas Struktural

Pemilihan paruh waktu November 2026 akan menjadi titik balik. 435 kursi DPR dan 33 kursi Senat akan diperbarui. Pada 2024, terpilih 274 kandidat pro-crypto, tetapi kelompok lobi perbankan berencana menginvestasikan lebih dari (juta untuk melawan pengaruh sektor crypto.

64% investor crypto menganggap posisi kandidat tentang crypto “sangat penting” dalam keputusan pemilihan.

) Timeline Investasi untuk 2026

Sejarah menunjukkan pola yang dapat diprediksi untuk tahun pemilihan:

• Paruh pertama 2026: “Bulan madu politik” + alokasi institusional berkelanjutan = fase optimisme dan implementasi regulasi
• Paruh kedua 2026: Ketidakpastian politik pra-pemilihan = volatilitas lebih tinggi dan kemungkinan retracement

Target Harga: Pandangan Institusi

Sementara paradigma berubah, institusi menetapkan target ambisius berdasarkan analisis fundamental:

• VanEck: $180.000
• Standard Chartered: $175.000–$250.000
• Tom Lee: $150.000
• Grayscale: rekor tertinggi baru di paruh pertama 2026

Target ini bukan spekulasi buta, melainkan didasarkan pada:

• Arus ETF yang terus menerus dan stabil
• Cadangan Bitcoin perusahaan yang terdaftar meningkat (134 perusahaan global memegang 1,686 juta BTC)
• Jendela politik tanpa tanding di AS
• Alokasi institusional yang masih dalam tahap awal

Logika Investasi: Jangka Pendek, Menengah, dan Panjang

Merangkum analisis pasar:

Jangka pendek (3–6 bulan): Fluktuasi antara $87.000–$95.000, dengan institusi yang terus mengakumulasi secara diam-diam

Jangka menengah (paruh pertama 2026): Dua motor pendukung utama: dukungan politik + alokasi institusional berkelanjutan; target $120.000–$150.000

Jangka panjang paruh kedua 2026: Volatilitas meningkat; fokus pada hasil pemilihan paruh waktu dan keberlanjutan dukungan politik

Kesimpulan: Bukan Puncak Siklus, tetapi Awal Baru

Tahun 2025 adalah peralihan paradigma paling penting dalam sejarah pasar crypto. Setiap siklus besar membawa peserta yang semakin canggih dan modal yang lebih besar:

• 2013: Dominasi ritel, maksimum $1.100
• 2017: Mania ICO, maksimum $20.000
• 2021: DeFi + NFT, maksimum $69.000
• 2025: Masuknya institusi, rekor baru sedang dalam perjalanan

Kinerja “terburuk” tahun 2025 sebenarnya adalah fase peralihan struktural dari paradigma lama spekulasi ritel ke paradigma baru alokasi institusional. Harga adalah biaya dari transisi ini, tetapi arahnya sangat jelas.

Sementara BlackRock, Fidelity, dan dana abadi mengakumulasi secara strategis, ritel masih bertanya-tanya “apakah akan turun lagi?”. Inilah perbedaan perspektif antara paradigma lama dan baru.

Pasar crypto tahun 2026 akan ditentukan oleh kejelasan regulasi, kontinuitas politik, dan kelengkapan infrastruktur. Bagi pelaku jangka panjang, tugasnya bukan memprediksi pergerakan jangka pendek, melainkan mengidentifikasi dan mengikuti tren struktural. Paradigma telah berubah. Siapa yang mengadopsi logika baru ini memiliki strategi yang tepat.