Ketika nilai Bitcoin menyimpang dari korelasi historis: apa yang dikatakan model Stock-to-Flow

Pasar Bitcoin menunjukkan fenomena menarik yang telah menarik perhatian para analis industri. Saat ini, dengan BTC diperdagangkan sekitar $91.280, aset digital ini berada dalam posisi yang mengingatkan pada momen kritis dalam sejarahnya: ketika harga secara signifikan menyimpang dari korelasi tradisionalnya dengan aset konvensional seperti S&P 500 dan emas.

Divergensi historis antara Bitcoin dan pasar tradisional

Menurut pengamatan Plan B, pengembang terkenal dari model Stock-to-Flow, Bitcoin saat ini menunjukkan ketidaksesuaian yang cukup besar dari korelasi historisnya. Jika dibandingkan dengan indeks saham dan komoditas, harga saat ini secara dramatis lebih rendah dari yang akan disarankan oleh tren regresi jangka panjang.

Situasi ini bukan tanpa preceden. Dinamika serupa pernah terjadi ketika Bitcoin masih diperdagangkan di bawah @E5@ $1.000. Pada waktu itu, divergensi yang sama ini mendahului pergerakan kenaikan sekitar sepuluh kali lipat. Tidak mengherankan jika Plan B menyoroti paralel sejarah ini: konfigurasi penilaian tersebut memang berada dalam posisi yang langka dan berpotensi signifikan dari sudut pandang statistik.

Model Stock-to-Flow dan kelangkaan sebagai pendorong nilai

Plan B membangun reputasinya melalui model Stock-to-Flow, sebuah metodologi yang memperlakukan Bitcoin sebagai aset langka yang dikendalikan oleh dinamika penawaran yang mirip dengan komoditas tradisional seperti emas. Menurut perspektif ini, peningkatan kelangkaan seharusnya membawa apresiasi nilai yang signifikan dari waktu ke waktu.

Meskipun model ini mendapat kritik dalam beberapa tahun terakhir—terutama karena tidak secara akurat memprediksi puncak siklus sebelumnya—tetap menjadi salah satu kerangka analitik paling banyak dibahas dalam komunitas kriptografi. Hari ini, dengan Bitcoin dalam posisi penilaian yang begitu tidak biasa dibandingkan aset tradisionalnya, model ini mendapatkan relevansi baru dalam diskusi pasar.

Korelasi dinamis: faktor ketidakpastian

Namun, Plan B sendiri mengakui adanya elemen kehati-hatian dalam tesisnya: korelasi tidak bersifat mutlak. Bitcoin tidak mempertahankan korelasi statis dengan pasar tradisional selama berbagai siklus pasar. Dalam periode depresiasi mata uang, aset dengan karakteristik kelangkaan nyata memang cenderung bergerak bersama, tetapi tren ini bisa terputus.

Kemungkinan korelasi ini pecah kali ini merupakan elemen ketidakpastian yang tidak bisa dihilangkan oleh analis—sekecil apapun tingkat keahliannya. Skenario kenaikan sepuluh kali lipat tetap menarik secara historis, tetapi tidak menjamin kepastian pasar.

Konsolidasi saat ini dan prospek masa depan

Bitcoin telah melewati fase pergerakan lateral dalam beberapa minggu terakhir, mengikuti puncak bulan Oktober. Konsolidasi ini memunculkan dua interpretasi berlawanan di antara peserta pasar: sebagian melihatnya sebagai fase persiapan menuju pergerakan ekspansif baru, sementara yang lain menganggapnya sebagai awal dari periode pendinginan yang berkepanjangan.

Untuk saat ini, Plan B menekankan bahwa divergensi penilaian saat ini layak diperhatikan dan menjadi titik acuan yang harus dipantau dengan cermat. Analisis historis menawarkan wawasan menarik, tetapi hanya waktu yang akan membuktikan apakah pola ini akan terulang atau pasar akan menulis cerita yang berbeda.