Menteri Keuangan Jepang Katayama telah membuat argumen yang meyakinkan untuk mengubah buku panduan ekonomi negara tersebut. Alih-alih mengejar penghematan anggaran jangka pendek melalui langkah-langkah penghematan, dia berpendapat bahwa pemerintah harus memprioritaskan investasi strategis yang dapat membuka pertumbuhan pendapatan pajak yang berkelanjutan.

Logikanya sederhana—tingkatkan pengeluaran produktif, kembangkan ekonomi, dan biarkan basis pajak yang diperluas melakukan pekerjaan berat dalam keberlanjutan fiskal. Ini adalah filosofi yang bertentangan dengan puluhan tahun penghematan yang banyak dikatakan telah meninggalkan Jepang dalam perangkap pertumbuhan rendah yang permanen.

Mengapa ini penting di luar Tokyo: Debat stimulus fiskal di ekonomi utama cenderung menyebar ke pasar global. Ketika pemerintah memilih strategi berorientasi pertumbuhan daripada pengurangan defisit, aliran modal bergeser. Secara historis, perubahan kebijakan semacam itu telah memicu ekspektasi inflasi, memindahkan hasil obligasi, dan mempengaruhi bagaimana investor menempatkan posisi di seluruh aset berisiko—termasuk crypto. Selera investasi Jepang yang diperbarui dapat menandakan narasi reflasi yang lebih luas yang mulai berkembang di pasar maju, yang berpotensi membentuk kembali latar makroekonomi yang menentukan selera risiko di pasar crypto.