Pasar obligasi Jepang baru-baru ini mengalami perubahan signifikan. Imbal hasil obligasi 40 tahun pertama kali menembus angka 4%—ini adalah kali pertama sejak 2007. Secara jangka pendek, imbal hasil 10 tahun naik 3 basis poin menjadi 2,3%, yang merupakan level tertinggi sejak Februari 1999. Lebih menarik lagi adalah imbal hasil obligasi 20 tahun, yang naik 4 basis poin ke posisi 3,295%. Di balik rangkaian data ini, tercermin sinyal pergeseran kebijakan bank sentral global dan reorientasi modal. Bagi investor yang memperhatikan siklus ekonomi makro, kenaikan imbal hasil obligasi Jepang biasanya menandakan perubahan aliran modal—hasil dari kenaikan imbal hasil aset keuangan tradisional, yang sering mempengaruhi daya tarik aset berisiko.