Dini hari pukul 3 pagi, ponsel bergetar. Teman mengirim pesan suara dengan nada tergesa-gesa: "Dengar-dengar Federal Reserve akan menurunkan suku bunga di bulan Oktober, apakah aku harus menginvestasikan seluruh kekayaanku ke mata uang utama?" Suara di ujung sana bergetar.

Aku bisa memahami kecemasan ini. Tapi setelah bertahun-tahun berjuang di pasar kripto, aku harus mengatakan yang sebenarnya: setiap langkah Federal Reserve, tidak pernah menjadi "kode rahasia kekayaan mendadak" bagi para investor ritel.

**Perpecahan di balik kebijakan**

Secara permukaan, pasar berbondong-bondong bertaruh—kemungkinan penurunan suku bunga lebih dari 95%, ini hampir pasti. Tapi jika membuka notulen rapat internal Federal Reserve, kamu akan menemukan pemandangan yang berbeda. Para dovish bersikeras ingin menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin sekaligus untuk menyelamatkan ekonomi, sementara hawkish menepuk meja dan memperingatkan "inflasi bisa rebound". Akhirnya, mereka setuju untuk menurunkan 25 basis poin, seperti seorang penjual teh susu yang menanyakan berapa banyak gula yang diinginkan, akhirnya memberi setengah gula—ingin menenangkan pasar, tapi takut memicu inflasi.

Gaya operasi "menggosok gigi" ini secara sempurna mengungkapkan dilema Federal Reserve: sebelumnya dikritik karena melonggarkan kebijakan dan menyebabkan "devaluasi dolar", lalu takut suku bunga tidak cukup diturunkan dan dikatakan "tidak peduli dan tidak menyelamatkan". Akibatnya, pasar terbelah menjadi dua kubu. Optimis berseru "Dolar melemah, Bitcoin segera melesat", sementara konservatif mengejek: "Dengan kenaikan sekecil ini, bahkan kekurangan pembiayaan usaha kecil tidak bisa diatasi, jika inflasi berbalik, ini hanya akan memperburuk keadaan."

**Apakah penurunan suku bunga benar-benar obat mujarab di pasar kripto?**

Jangan tertipu oleh penampilan. Penurunan suku bunga memang akan menurunkan biaya pinjaman, dan memang akan menarik dana masuk ke aset berisiko tinggi. Tapi data historis akan memukul wajahmu—