#比特币周期规律 Mengambil data tahun 2024 dan melihatnya, memang cukup menarik. Setelah halving, BTC pernah mencapai puncak 126.000, sekarang turun lebih dari 30%, ini adalah kali pertama dalam sejarah satu tahun setelah halving harga mengalami penurunan.

Polanya sebelumnya sangat jelas—pada tahun 2012, 2016, dan 2020 setelah halving selalu menciptakan rekor tertinggi, siklusnya sangat kuat. Tapi kali ini berbeda.

Variabel kunci telah berubah. Dulu didorong oleh sentimen ritel, sekarang institusi ETF dan neraca keuangan perusahaan juga masuk, bobot faktor makro seperti likuiditas, suku bunga, dan geopolitik meningkat. Ekspektasi efek dari pengurangan pasokan sendiri melemah, tertutup oleh struktur pasar yang lebih kompleks.

Jadi, pernyataan "kematian siklus empat tahun" terlalu mutlak. Pemahaman yang lebih akurat adalah: faktor pendorong siklus sedang mengalami iterasi, logika pengurangan pasokan yang semata-mata programatik tidak lagi berlaku, tetapi struktur siklus mungkin masih ada, hanya dalam bentuk yang baru.

Apa artinya ini? Saat melihat data on-chain ke depan, kita tidak bisa hanya fokus pada waktu halving saja, tetapi harus bersamaan memperhatikan likuiditas makro, perubahan posisi institusi, pola transfer besar, dan detail lainnya. Sinyal menjadi lebih singkat masa berlakunya, sehingga perlu pembaruan penilaian secara lebih sering.