Perkembangan harga perak terus menembus batas langit, harga spot dalam minggu ini menyentuh rekor tertinggi sebesar 94 dolar AS per ons, melonjak lebih dari 200% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Namun sebuah fenomena menarik adalah—modal spekulatif justru diam-diam menarik diri.

Berdasarkan data perdagangan terbaru, hingga pertengahan Januari, posisi net long hedge fund dan spekulan besar terhadap perak menurun drastis sebesar 15%, turun ke 15045 kontrak, ini adalah level terendah dalam hampir 22 bulan. Mengapa modal justru keluar saat harga sedang tinggi? Alasannya sangat sederhana: ketidakpastian kebijakan. Sikap Presiden AS saat ini terhadap kebijakan tarif masih goyah, meskipun belum secara penuh mengenakan pajak pada sumber daya penting termasuk perak, namun pernyataan "menyisakan ruang" cukup membuat pasar merasa tidak nyaman. Lingkungan kebijakan yang belum pasti ini, ditambah kekhawatiran pasokan logam mulia, menjadi pendorong di balik kestabilan harga perak di posisi tinggi.

Yang benar-benar terdampak adalah rantai industri tenaga surya. Sebagai bahan utama dalam modul surya silikon kristal, biaya perak telah melonjak dari posisi terendah tahun 2023 menjadi hampir tiga puluh persen. Harga yang melambung dua kali lipat, otomatis biaya pun meningkat, banyak produsen mulai terjebak dalam lubang kerugian. Strategi yang diambil industri umumnya dua: pertama, mempercepat inovasi teknologi, mengurangi penggunaan pasta perak; kedua, mencari bahan pengganti. Dalam proses peralihan ini, tembaga mengambil peluang, dengan kenaikan harga hingga empat puluh persen dalam satu tahun, menjadi penerima manfaat terbesar.

Kekurangan pasokan perak, permintaan yang mendukung, dan ketidakpastian kebijakan, secara bersamaan, membuat tren harga tinggi logam mulia ini tampaknya masih memiliki peluang untuk berlanjut dalam jangka pendek.