Hasil obligasi pemerintah Jepang jangka 40 tahun mencapai tertinggi baru dalam 30 tahun, pasar keuangan global menghadapi tekanan penyesuaian ulang harga

2026-01-20 00:52:43

日本债券市场刚刚发出了一个强烈信号。1月20日，日本40年期国债收益率上升5.5个基点至4%，创下自2007年发行以来的最高水平。更值得关注的是，这也是日本三十余年来首度有长期国债收益率达到这一水平。

日本债市为何突然承压

Kebijakan tidak pasti memicu penjualan

Gelombang penjualan luas di pasar obligasi ini sepenuhnya disebabkan oleh penyesuaian kebijakan pemerintah Jepang. Investor khawatir bahwa rencana pemerintah untuk mengurangi pajak penjualan makanan akan menyebabkan defisit fiskal, dan kekhawatiran ini tercermin secara penuh di pasar obligasi. Koalisi reformis tengah yang terdiri dari partai oposisi terbesar dan mantan aliansi pemerintahan mengusulkan langkah agresif, yaitu melalui pengelolaan dana pemerintah baru, menurunkan pajak penjualan makanan menjadi nol.

Sinyal kebijakan ini menimbulkan pertanyaan penting: dalam konteks utang pemerintah Jepang yang sudah tinggi, apa arti pengurangan lebih lanjut pendapatan pajak? Respon pasar adalah penjualan, dan imbal hasil naik.

Perbandingan latar belakang sejarah

Titik waktu	Peristiwa	Tingkat imbal hasil
Desember 1995	Obligasi 20 tahun mencapai 4%	4%
2007	Penerbitan obligasi 40 tahun	-
20 Januari 2026	Obligasi 40 tahun pertama kali mencapai 4%	4%

Apa makna dari perbandingan ini? Imbal hasil obligasi jangka panjang Jepang selama 30 tahun pertama kali kembali ke 4%, yang tidak hanya angka, tetapi juga mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap prospek fiskal jangka panjang Jepang.

Mengapa ini penting bagi pasar kripto

Penetapan ulang harga aset risiko global

Pergerakan mendadak di pasar obligasi Jepang biasanya menandakan perubahan yang lebih besar di pasar keuangan global. Kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang berarti:

Imbal hasil tanpa risiko jangka panjang global mungkin menghadapi tekanan naik
Preferensi risiko investor terhadap aset risiko akan menurun
Ini akan mempengaruhi valuasi semua aset risiko, termasuk aset kripto

Dampak potensial apresiasi yen

Volatilitas pasar obligasi Jepang sering disertai oleh volatilitas yen. Kenaikan imbal hasil biasanya akan menarik arus modal internasional ke Jepang, mendorong yen menguat. Penguatan yen terhadap pasar kripto memiliki berbagai dampak, bisa memicu penjualan aset risiko, atau mengubah alokasi investor ritel Jepang terhadap aset kripto.

Fokus pasar

Berdasarkan berita terbaru, ada beberapa hal yang perlu diperhatikan:

Respons pembuat kebijakan Jepang terhadap volatilitas pasar obligasi
Apakah imbal hasil obligasi jangka panjang global mengikuti kenaikan ini
Perkembangan nilai tukar yen selanjutnya
Besarnya penyesuaian harga ulang aset risiko (termasuk aset kripto)

Kesimpulan

Imbal hasil obligasi 40 tahun Jepang mencapai 4%, tampaknya merupakan peristiwa fiskal domestik, tetapi sebenarnya mencerminkan penilaian ulang pasar keuangan global terhadap prospek pertumbuhan jangka panjang dan keberlanjutan fiskal. Bagi pasar kripto, ini adalah sinyal risiko—ketika pasar keuangan tradisional mulai menyesuaikan penetapan risiko, aset risiko biasanya akan menghadapi tekanan. Dalam jangka pendek, ketidakpastian makro ini dapat meningkatkan volatilitas pasar, sehingga perlu mengikuti perkembangan kebijakan dan arus modal global secara ketat.

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.