Trove token turun 95% dalam 4 jam: dari 20 juta dolar menjadi 950.000 dolar, bagaimana dalam seminggu bisa melakukan kehancuran diri

Trove的上线，成了2026年加密市场最魔幻的一场"反向教学"。1月20日凌晨，这个上周刚通过ICO融资1150万美元的Perp DEX项目上线TROVE代币交易，开盘时完全稀释市值（FDV）为2000万美元，仅4小时后就跌至95万美元，跌幅超过95%。更讽刺的是，项目方宣布保留940万美元ICO资金继续开发，这一举动再次引发社区炸裂。

Dari Janji ke Pengkhianatan, Keruntuhan Kepercayaan dalam Seminggu

Perjalanan di balik perubahan arah

Kisah awal Trove sangat jelas: membangun DEX kontrak abadi berbasis ekosistem Hyperliquid, fokus pada perdagangan leverage untuk koleksi, RWA, dan aset non-tradisional lainnya. Cerita ini cukup inovatif, menarik banyak dana masuk, dan ICO berhasil mengumpulkan 1150万美元.

Namun hanya seminggu kemudian, pihak proyek tiba-tiba mengumumkan meninggalkan jalur Hyperliquid, beralih ke Solana untuk membangun ulang seluruh DEX. Perubahan ini tampaknya keputusan teknis, tetapi sebenarnya merupakan keretakan pertama kepercayaan. Menurut penjelasan pihak proyek, mitra likuiditas yang mendukung Hyperliquid memutuskan untuk menutup posisi 50.000 HYPE, mengubah batasan proyek. Penjelasan ini memicu lebih banyak keraguan: mengapa keputusan dari LP kunci bisa membatalkan seluruh jalur produk? Mengapa baru setelah ICO diketahui masalah ini?

Efek akumulasi dari serangkaian kontroversi

Selain kontroversi perubahan jalur, Trove juga menghadapi beberapa tuduhan:

• Promosi berbayar KOL: Umpan balik komunitas menunjukkan proyek membayar KOL untuk promosi, dan dana mengalir ke alamat deposit platform hiburan
• Perubahan aturan penggalangan dana: Tanggal akhir ICO diubah berkali-kali, menunjukkan manajemen proyek yang kacau
• Ketidaktransparanan aliran dana: Meski mengumpulkan 1150万美元, pihak proyek mengumumkan menyimpan 940万美元 untuk pengembangan lebih lanjut, yang berarti dana yang benar-benar digunakan untuk pengembangan produk mungkin jauh lebih rendah dari yang diperkirakan
• Masalah identitas tim operasional: Analisis on-chain melalui Telegram menunjukkan bahwa tim operasional Trove kemungkinan besar berasal dari Iran, bahkan dapat dipastikan dari wilayah Kurdistan

The Block founder Mike Dudas memberikan penilaian paling langsung: “Trove setelah mengumpulkan dana dari publik dengan premis palsu, tetap menyimpan 940万美元 dari ICO. Setiap layanan, penasihat, KOL, atau pihak terkait yang menerima dana dari penipuan ini harus diungkap dan dikutuk.”

Respon pasar terhadap penurunan harga yang drastis

Penurunan ini mencerminkan penolakan total pasar terhadap proyek. Investor ICO menghadapi kerugian yang sangat besar. Menghitung dari harga ICO, jika investor membeli saat ICO, saat peluncuran mereka sudah kehilangan lebih dari 90%.

Lebih buruk lagi, 940万美元 yang disimpan pihak proyek berarti apa? Itu berarti mereka menguasai sejumlah besar token, berpotensi melakukan penjualan lanjutan. Ini semakin menekan ekspektasi pasar terhadap TROVE.

Mengapa bisa runtuh secepat ini

Secara mendalam, keruntuhan Trove disebabkan oleh beberapa faktor yang saling bertumpuk:

1. Asimetri Informasi: Saat ICO, investor dijanjikan akan deploy Hyperliquid, tetapi saat peluncuran beralih ke Solana, ini adalah pengkhianatan langsung

2. Kurangnya Transparansi: Mengapa harus beralih jalur? Apa alasan sebenarnya? Penjelasan pihak proyek ambigu, memicu berbagai spekulasi

3. Masalah Operasional: Promosi berbayar KOL, perubahan tanggal akhir, aliran dana yang tidak jelas, semua menunjukkan manajemen proyek yang sangat kacau

4. Waktu yang sensitif: Pengumuman perubahan jalur terjadi saat HYPE mengalami tekanan unstaking besar (lebih dari 3,2 juta HYPE dalam lima hari ke depan), suasana pasar sudah rapuh

5. Ekspektasi peserta: Peserta ICO awalnya mengharapkan proyek yang didukung ekosistem, tetapi berubah menjadi proyek Solana yang terisolasi, klaim nilai langsung runtuh

Risiko dan kemungkinan ke depannya

Dari situasi saat ini, beberapa risiko perlu diperhatikan:

Pertama, banyak peserta ICO mungkin menghadapi hak-hak mereka. Mike Dudas dan tokoh industri lain sudah mulai mengkritik, yang bisa meningkatkan tekanan opini.

Kedua, 940万美元 yang disimpan pihak proyek mungkin akan terus dijual, menekan harga token lebih jauh. Jika pihak proyek terus melakukan penggalangan dana saat pasar sedang lesu, investor akan semakin terdilusi.

Ketiga, keruntuhan Trove bisa memberikan dampak jangka pendek terhadap kepercayaan ekosistem Solana secara keseluruhan. Ini adalah proyek yang dibangun ulang di Solana, dan masalah operasionalnya akan diperbesar dan diinterpretasikan secara negatif.

Kesimpulan

Trove dari FDV 2000万美元 jatuh ke 95万美元 bukan sekadar fluktuasi pasar, tetapi keruntuhan total kepercayaan investor terhadap pihak proyek. Perubahan jalur ke Solana adalah pemicu, tetapi masalah utama terletak pada transparansi proyek, tingkat manajemen, dan integritas operasional. Bagi peserta ICO, ini adalah pelajaran mahal: cerita yang terdengar bagus tidak sebanding dengan eksekusi yang jelas dan komunikasi yang transparan. Bagi pasar, kasus Trove kembali mengingatkan semua orang untuk waspada terhadap proyek yang berjanji berubah tetapi eksekusinya kacau.