The Federal Reserve merilis lengkap notulen rapat September 2020, dokumen yang telah tertidur selama 5 tahun ini mengungkap secara tuntas keputusan kontroversial Powell saat itu.

Latar belakang saat itu sangat penting—inflasi hanya 1.3%, sama sekali bukan ancaman. Tapi Powell membuat keputusan besar: mengunci suku bunga di dekat nol, dan berjanji kepada publik bahwa kecuali lapangan kerja pulih sepenuhnya dan inflasi terus menembus 2%, mereka tidak akan menaikkan suku bunga.

Ini memicu suara penolakan di ruang rapat. Beberapa pejabat Federal Reserve secara langsung menyampaikan kekhawatiran, termasuk dua Ketua Fed. Mereka yang memiliki hak suara maupun yang tidak, semuanya menyatakan tidak setuju. Tapi akhirnya? Semua orang berkompromi.

Mengapa Powell bisa mengatasi semua suara? Alasannya tampak sederhana—The Fed baru saja mengubah kerangka kebijakan, dia khawatir "ketidakpercayaan" akan merusak kepercayaan pasar. Jadi, demi menjaga kredibilitas, dia memilih posisi yang tampak lebih memiliki "janji".

Sejarah segera memberi jawaban. Pada 2021, inflasi mulai melonjak, dan pada 2022 langsung menembus 7%. Saat itu Fed baru menyadari masalahnya besar. Tapi karena janji "tidak menaikkan suku bunga" masih menggantung di kepala, mereka baru mulai menaikkan suku bunga pada Maret 2022. Waktu terbaik? Sudah terlewat.

Powell sendiri kemudian mengakui kesalahan, mengatakan tidak akan membuat janji jangka panjang seperti itu lagi. Secara tersirat, keputusan saat itu memang menjadi pelajaran.

Melihat ke belakang hari ini, justru keputusan di ruang rapat itu yang menjadi dasar terjadinya inflasi yang tidak terkendali kemudian. Dan reaksi berantai dari inflasi—siklus kenaikan suku bunga, ekspektasi penurunan suku bunga, volatilitas pasar—masih mempengaruhi setiap langkah Federal Reserve sampai sekarang.

Apa pelajaran yang bisa kita ambil? Sinyal kebijakan once released, tidak bisa diambil kembali. Satu kalimat dari The Fed bisa mempengaruhi pasar keuangan global selama bertahun-tahun. Ritme penurunan suku bunga dan pengelolaan ekspektasi inflasi saat ini, semuanya tidak lepas dari bayang-bayang sejarah ini.

Bagaimana menurutmu? Lebih baik berhati-hati dan menghindar risiko, atau menunggu peluang untuk masuk saat harga rendah? Bagikan pendapatmu.