Melihat ekonomi token melalui lensa yang berbeda:

Ketika pendapatan tetap datar, inflasi mengungguli efektivitas buyback pada titik harga di atas 0.6. Matematika sederhana tidak bekerja sebaliknya.

Namun, ada yang mengubah keadaan—mulai dari S6, model berbalik. Saat itulah kita harus melihat deflasi nyata mulai berlaku.

Tesis awal kami cukup sederhana: infrastruktur L1 memerintah premi alami, terutama ketika pendapatan kuartalan tumbuh secara konsisten. Tambahkan keuntungan majemuk, dan Anda akan mengharapkan penangkapan nilai yang berarti.

Tapi kenyataan telah merendahkan kami. Pasar belum menghargai premi tersebut seperti yang kami perkirakan. Kadang-kadang jarak antara teori dan pelaksanaan memberi tahu Anda lebih banyak daripada yang bisa dilakukan model.