Masalah unlocking token $WAL$ akhir-akhir ini menarik perhatian banyak orang, tetapi bagaimana cara membukanya dan apa dampaknya terhadap pasar, tidak banyak yang benar-benar memahami. Saya menghabiskan waktu untuk mempelajari jadwal pelepasan mereka dan menemukan beberapa detail menarik.

Secara umum, token untuk tim dan penasihat biasanya di-unlock secara linier selama empat tahun, ini sudah cukup dikenal. Tapi ada dua bagian yang mudah diabaikan: satu adalah dana pertumbuhan ekosistem, pelepasannya cukup fleksibel dan diputuskan melalui voting DAO, meskipun setiap bulan tetap ada jumlah tertentu yang keluar. Bagian lainnya adalah kolam insentif mitra, yang mulai dilepas secara bertahap dari Q4 tahun ini kepada proyek-proyek yang telah terintegrasi sejak awal.

Ini berarti dalam enam bulan hingga satu tahun ke depan, tekanan pasokan di pasar tidak hanya berasal dari peredaran normal, tetapi juga dari dua bagian potensi "penambahan pasokan" ini. Dompet tim dan penasihat bisa kita awasi, tetapi bagaimana proyek yang menerima insentif akan mengelola token mereka tidak bisa diprediksi dengan pasti. Ada yang mungkin mengunci token dalam jangka panjang, dan ada juga yang mungkin menjual untuk menutupi biaya operasional.

Tekanan jual dari berbagai arah ini secara struktural merupakan faktor jangka panjang, jadi kita tidak bisa hanya melihat dari kapitalisasi pasar yang beredar, model valuasi harus memasukkan pengaruh dari bagian ini.