Permainan di bawah hak pembekuan: Keraguan terhadap sifat netral stablecoin dan jalan menuju infrastruktur keuangan

Dalam sekitar satu bulan terakhir, Tether membekukan USDT sebesar 1,82 miliar dolar AS yang terkait dengan aktivitas penipuan yang diduga. Sementara itu, Visa secara resmi mengumumkan kerja sama dengan Circle untuk menyediakan layanan penyelesaian berbasis USDC bagi bank-bank di Amerika Serikat. Di satu sisi, kekuasaan pembekuan yang dilakukan oleh penerbit swasta memicu keraguan terhadap netralitas “keuangan terdesentralisasi”, di sisi lain, raksasa keuangan tradisional secara aktif merangkul penyelesaian stablecoin dan memasukkannya ke dalam sistem pembayaran arus utama.

Dua Wajah Stablecoin: Landasan Kripto dan Jembatan Tradisional

Stablecoin memainkan peran ganda dalam dunia kripto: mereka adalah jembatan yang menghubungkan keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi, sekaligus menghadapi kontroversi terkait netralitas dan kontrol terpusat. Menurut laporan BlackRock awal 2026, total kapitalisasi pasar stablecoin telah menembus 298 miliar dolar AS. Di balik angka ini, terdapat dua jalur perkembangan yang sangat berbeda: model penerbitan swasta dan regulasi yang semakin ketat.

Esensi stablecoin sebagai alat stabilitas nilai tidak berubah. Baik USDT maupun USDC bertujuan menyediakan aset digital yang diikat 1:1 dengan mata uang fiat( biasanya dolar AS). Namun, cara mencapai ikatan ini berbeda-beda, termasuk dukungan cadangan fiat, jaminan berlebih dari aset kripto, dan mekanisme penyesuaian algoritmik.

Volume peredaran stablecoin telah menjadi indikator penting dalam mengukur aktivitas pasar kripto. Sebagai stablecoin dengan pangsa pasar terbesar, USDT memiliki kapitalisasi pasar lebih dari 170 miliar dolar AS dan memproses volume penyelesaian transaksi yang besar.

Batas Kekuasaan: Hak Pembekuan dan Kontroversi Netralitas Stablecoin

Tether pada 12 Januari 2026 membekukan USDT sebesar 1,82 miliar dolar AS di jaringan TRON, dan tindakan ini bukanlah kejadian tunggal. Data menunjukkan bahwa antara 2023 dan 2025, Tether telah membekukan total 3,3 miliar dolar AS dalam stablecoin dan memasukkan 7268 alamat ke dalam daftar hitam. Tindakan pembekuan ini mengungkapkan konflik mendasar: sebagai aset tokenisasi yang diterbitkan secara swasta, stablecoin menjalankan kekuasaan yang serupa dengan otoritas pengatur.

Bank Pembayaran Internasional dalam laporannya menunjukkan bahwa stablecoin gagal melewati tiga standar utama mata uang: “kesatuan”, “ketahanan”, dan “integritas”. Ini secara langsung menunjukkan keterbatasan stablecoin sebagai alat pembayaran, terutama kemampuan penerbitnya untuk membekukan dana secara sepihak, yang berbeda secara fundamental dari sistem perbankan tradisional.

Seiring meningkatnya penggunaan stablecoin dalam pembayaran harian dan transfer lintas negara, ketegangan antara kontrol terpusat dan prinsip desentralisasi semakin nyata. Rata-rata nilai transaksi menurun dari 4.560 dolar AS menjadi 3.380 dolar AS, menunjukkan bahwa stablecoin mulai berkembang dari investasi kripto besar ke pembayaran harian kecil.

Jalan Integrasi: Bagaimana USDC Mengakses Sistem Keuangan Tradisional

Kerja sama Circle dan Visa menandai langkah penting dalam integrasi stablecoin ke dalam sistem keuangan tradisional. Pada Desember 2025, Visa mengumumkan memungkinkan bank-bank di AS dan perusahaan teknologi keuangan menggunakan USDC untuk penyelesaian transaksi. Makna dari kolaborasi ini jauh melampaui integrasi teknologi, melainkan mewakili penerimaan resmi infrastruktur keuangan tradisional terhadap metode penyelesaian berbasis blockchain.

Bank-bank pertama yang terlibat termasuk Cross River Bank dan Lead Bank, yang telah mulai melakukan penyelesaian melalui blockchain Solana menggunakan USDC dan Visa. Visa berencana memperluas layanan ini ke lebih banyak institusi di AS pada 2026.

Selain layanan penyelesaian, departemen konsultasi dan analisis Visa juga meluncurkan “Layanan Konsultasi Stablecoin”, yang menyediakan wawasan dan saran terkait kecocokan pasar, strategi, dan implementasi untuk bank, perusahaan teknologi keuangan, merchant, dan perusahaan. Layanan komprehensif ini menunjukkan bagaimana lembaga keuangan tradisional secara sistematis mengintegrasikan teknologi stablecoin.

Teknologi Terkini: Inovasi Integrasi Agen AI dan Perp DEX

Penggabungan agen AI dan bursa derivatif tanpa pusat berbasis kontrak perpetual sedang membuka kemungkinan baru di bidang DeFi. Agen AI tidak hanya mampu menganalisis tren pasar secara real-time, tetapi juga memberikan bimbingan personal dan manajemen risiko kepada trader.

Aplikasi AI dalam Perp DEX mulai dari konsep menuju praktik. Misalnya, AI dapat mengenali lonjakan biaya dana pada kontrak perpetual BTC akibat posisi long yang meningkat secara tiba-tiba dan melakukan trading short yang berlawanan tren. Integrasi teknologi ini melahirkan beberapa use case utama. Pertama adalah manajemen risiko: agen AI dapat memantau tingkat biaya dana, volatilitas, dan kesehatan jaminan, serta secara otomatis menyesuaikan leverage untuk mencegah risiko likuidasi.

Model kolaborasi antara Perp DEX dan agen AI semakin beragam. Perp DEX Astros dari ekosistem Sui mengumumkan kerja sama dengan platform riset aset kripto Surf Copilot, yang mengintegrasikan analisis real-time, penilaian tren, dan sinyal cerdas ke dalam antarmuka transaksi on-chain. Kolaborasi ini bertujuan memberikan pengalaman trading yang lebih efisien dan biaya belajar yang lebih rendah bagi pengguna.

Revolusi Infrastruktur: Plasma dan Pola Baru Pembayaran di Blockchain

Plasma, sebagai sidechain Bitcoin yang didukung Tether, bertujuan menjadi lapisan penyelesaian utama untuk USDT dan Bitcoin. Desain utamanya adalah mengatasi keterbatasan infrastruktur yang dihadapi stablecoin di blockchain umum saat ini.

Arsitektur teknologi Plasma berfokus pada optimalisasi stablecoin dan Bitcoin, termasuk penggunaan teknologi abstraksi akun untuk transfer USDT tanpa biaya, serta pengenalan jaringan validator dan jembatan lintas chain yang menghubungkan Bitcoin. Desain khusus ini secara langsung menanggapi masalah utama dalam penggunaan stablecoin saat ini. Saat ini, lebih dari 60% pangsa pasar USDT masih bergantung pada blockchain umum yang tidak dirancang untuk pembayaran, di mana transfer memerlukan token gas yang nilainya berfluktuasi.

Model bisnis Plasma menunjukkan transformasi strategi Tether—dari “penerbit stablecoin” menjadi “operator infrastruktur pembayaran global”. Dengan membangun lapisan penyelesaian yang dikendalikan sendiri, Tether berusaha merebut kembali miliaran dolar AS dari biaya transaksi USDT yang saat ini diambil oleh Ethereum, Tron, dan blockchain publik lainnya.

Pandangan Masa Depan: Perkembangan Multi-Dimensi Ekosistem Stablecoin

Perkembangan stablecoin di masa depan akan berlangsung di berbagai dimensi. Pertama adalah kerangka regulasi yang semakin lengkap: Undang-Undang Geni di AS yang mulai berlaku Juli 2025 secara resmi mengakui stablecoin sebagai alat pembayaran yang sah. Ini memberikan dasar hukum untuk penggunaan luas stablecoin.

Dimensi kedua adalah inovasi teknologi, terutama teknologi privasi dan peningkatan pengalaman pengguna seperti zero-knowledge proof dan abstraksi akun. Teknologi ini diharapkan mampu mengatasi tantangan stablecoin dalam pembayaran yang dapat diaudit dan rahasia, serta transaksi tanpa biaya gas.

Dari segi aplikasi, stablecoin mulai berkembang dari alat penyelesaian transaksi aset kripto menjadi alat pembayaran untuk ekonomi riil. Survei Visa di Brasil, India, Indonesia, Nigeria, dan Turki menunjukkan bahwa stablecoin banyak digunakan untuk pengganti mata uang, pembayaran barang dan jasa, pembayaran lintas negara, dan penggajian. Peran stablecoin sebagai jembatan antara keuangan tradisional dan dunia kripto akan semakin jelas. BlackRock dalam laporannya menyebut bahwa stablecoin “tak lagi menjadi produk kecil”, melainkan menjadi “jembatan antara keuangan tradisional dan likuiditas digital”.

Ketika USDT asli di jaringan Plasma meningkat dari 4 juta menjadi 37 juta dalam satu minggu, pasar memberikan respons paling langsung. Pengguna ritel dapat berbelanja USDT di jutaan terminal global melalui kartu Plasma One, sementara investor institusi memasukkan Bitcoin ke dalam protokol DeFi melalui pBTC. Jejak stablecoin semakin jelas—dari pasangan perdagangan di bursa, menjadi saluran keuangan yang menghubungkan aset dunia nyata dan ekosistem on-chain. Dalam jalur ini, yang mengalir bukan hanya nilai, tetapi juga kemungkinan merombak arsitektur keuangan global.