Peringatan dini krisis pasar tenaga kerja: David Rosenberg menganalisis keharusan pemotongan suku bunga agresif oleh Federal Reserve

Prospek ekonomi AS tertutup bayang-bayang. Analis senior sebelumnya di Merrill, David Rosenberg, baru-baru ini mengeluarkan peringatan, menganggap bahwa risiko terbesar yang dihadapi ekonomi AS bukanlah di tempat lain, melainkan pada kerentanan pasar tenaga kerja yang diabaikan secara luas. Pengamat ekonomi berpengalaman ini menunjukkan bahwa orang masih terjebak dalam ilusi “soft landing” pasar tenaga kerja, tanpa menyadari bahwa kenyataannya bisa jadi adalah—pasokan tenaga kerja sedang menyusut dengan cepat.

Tingkat pengangguran akan menembus batas, ekspektasi resesi meningkat

Menurut logika analisis David Rosenberg, kenaikan tingkat pengangguran di AS sudah menjadi kemungkinan besar. Analis ini memperkirakan bahwa tingkat pengangguran akan segera menembus angka 5%, dan yang lebih menantang lagi, pada akhir tahun data ini bahkan bisa mencapai 6%. Perubahan tingkat pengangguran seperti ini berarti pasar tenaga kerja beralih dari penyesuaian yang lembut menjadi kontraksi yang nyata.

Begitu pasar tenaga kerja mengalami kontraksi, rantai resesi ekonomi akan mulai berjalan. Peluang kerja berkurang → pendapatan menurun → konsumsi melemah → pertumbuhan ekonomi melambat, rantai sebab-akibat ini saling terkait dan hampir tidak bisa diputuskan. David Rosenberg percaya bahwa ini adalah “angsa hitam” yang mungkin akan melanda ekonomi AS pada tahun 2026.

Federal Reserve terpaksa berbalik arah: siklus penurunan suku bunga sebesar 125 basis poin

Menghadapi keruntuhan pasar tenaga kerja dan tekanan resesi ekonomi yang menyertainya, Federal Reserve tidak punya pilihan lain. David Rosenberg memperkirakan bahwa sebelum akhir 2026, Federal Reserve harus memulai siklus penurunan suku bunga yang cukup signifikan—total penurunan sebesar 125 basis poin, yang berarti akan melakukan penurunan suku bunga sebanyak 5 kali berturut-turut sebesar 25 basis poin dalam lima kuartal, dan akhirnya menurunkan tingkat suku bunga menjadi 2,25%.

Perubahan kebijakan seperti ini menandai perubahan total dalam siklus. Dari siklus kenaikan suku bunga sebelumnya ke siklus penurunan suku bunga, kebijakan Federal Reserve akan beralih dari menahan inflasi ke mendorong pertumbuhan ekonomi. Bagi pasar, ini berarti kembalinya likuiditas yang longgar, yang dapat mendukung komoditas, saham, dan aset berisiko lainnya.