Skenario pertumbuhan pesat DeFi 2.0 di bawah penyusunan ulang tatanan tahun 2026

Perubahan Siklus Pasar: Akhir dari Kurva Pertama dan Kebangkitan Kurva Kedua

Mid Oktober 2025, industri menyaksikan perubahan bersejarah. Jumlah penyelesaian satu hari mencatat rekor tertinggi, dan dalam beberapa hari sekitar 400 miliar dolar menghilang dari pasar. Secara permukaan, tampaknya struktur leverage ekstrem telah diselesaikan secara cepat dalam lingkungan likuiditas rendah, tetapi secara esensial ini berarti jumlah peserta pasar sangat berkurang, dan mekanisme mitigasi kerugian platform mengalami kegagalan.

Ini adalah peristiwa yang melambangkan berakhirnya “Kurva Pertama” di pasar Crypto. Selama 16 tahun terakhir, Crypto telah berkembang dengan menciptakan ekspektasi konsensus dan membentuk lingkungan spekulatif. Namun sepanjang 2025, era tersebut secara pasti berakhir, dan pasar sedang beralih ke paradigma baru.

Para pemain utama yang tersisa di meja pasar semuanya dipaksa untuk bertransformasi. Rekonstruksi Nash equilibrium tidak dapat dicapai dalam sistem yang ada, dan pasti akan dipecahkan oleh kekuatan eksternal di bawah konfigurasi global baru yang terbentuk.

Inersia dan Pengabaian Sistem dalam Sistem Keuangan Tradisional

Akhir 2025, sebuah bursa utama di Amerika Utara mengumumkan rencana untuk memperpanjang jam perdagangan saham. Ini melambangkan bahwa keuangan tradisional menghadapi tekanan dari pasar Crypto dan on-chain, dan sedang melakukan langkah defensif.

Dari tren regulasi yang ada, lembaga keuangan tradisional memahami kebutuhan akan transformasi, tetapi berjuang untuk mempertahankan hak istimewa yang ada. Pada Q2, reaksi industri sangat keras, dan kesadaran akan ketidakmungkinan menghindari perubahan meningkat. Namun memasuki Q3, proses iterasi pasar lebih lambat dari yang diperkirakan, dan banyak peserta secara temporer membalik strategi mereka. Hingga Q4, para pemain terdepan menyadari bahwa kartel keuangan tradisional akan benar-benar runtuh, dan mereka mulai menghadapi perubahan yang lebih realistis.

Proses ini sangat klasik. Semua pemain yang menghadapi perubahan besar membentuk semacam kotak pasir psikologis dari kurva Gartner, dan proses partisipasi dalam permainan berlangsung di dalamnya.

Masalah mendasar keuangan tradisional bukanlah ketidakberlakuan prinsip ekonomi, melainkan gangguan sistemik dalam ekonomi manajemen dan mekanisme hubungan produksi pasar. Terutama setelah era digital dimulai, sistem pengelolaan asli tidak mampu menyeimbangkan regulasi dan kebebasan. Di seluruh dunia, tersebar kesalahpahaman besar bahwa “jika ada data, digunakan; jika ada metode, diatur,” yang menyebabkan biaya aturan dan hambatan jauh melebihi biaya peluang dan risiko.

Efek “Abad Data” ini menyebabkan pembatasan keuangan menghambat perkembangan industri, dan regulasi yang berlebihan menciptakan kekakuan yang menghasilkan dogma terhadap jalur sejarah.

Siklus Kondratiev Global dan Perubahan Struktur Ekonomi

Antara Februari 2020 dan April 2022, pasokan M2 AS meningkat lebih dari 40%. Dengan menghadapi jumlah uang sebesar itu, QT dan QE selanjutnya hanyalah formalitas untuk menyesuaikan sentimen, dan nilai ekonomi dari penyesuaian suku bunga sudah hilang.

Dalam kondisi saat ini, penurunan suku bunga adalah kombinasi sempurna dari ekspektasi emosional penerima dan keputusan paksa pembuat kebijakan. Ini adalah ikatan mental yang didorong oleh inersia dua arah, dan telah menjadi alat yang mempengaruhi pasar melalui nilai emosional.

Inflasi global sepenuhnya beralih ke stagflasi, dan penyesuaian kebijakan fiskal dan moneter dari banyak bank sentral menjadi tidak efektif. Situasi ini menunjukkan kemiripan yang mencengangkan dengan periode 1910–1935, dan mengindikasikan bahwa siklus Kondratiev sebelumnya akhirnya benar-benar berakhir.

Pertumbuhan Cepat Negara Berkembang Baru

Yang patut diperhatikan adalah, sementara negara maju menghadapi tantangan dalam merancang kebijakan pengelolaan, kecepatan pertumbuhan negara dan wilayah berkembang di seluruh dunia melampaui imajinasi.

Umpan balik dari perusahaan perdagangan internasional dan perusahaan pembayaran sangat jelas: “Diperlukan stablecoin atau mata uang platform.” Di Nigeria, India, Brasil, Indonesia, Bangladesh, serta banyak negara dan wilayah di Afrika, Amerika Selatan, Asia Selatan, Asia Tenggara, Eropa Timur, dan Timur Tengah, tingkat pertumbuhan aplikasi stablecoin dan Crypto Finance secara eksponensial selama 3 tahun berturut-turut, dan tingkat penggunaannya jauh melampaui ekonomi berkembang, bahkan melebihi volume penggunaan mata uang fiat utama setempat di banyak wilayah.

Ekonomi baru ini berkembang pesat sebagai “aset off-balance sheet,” membentuk kontras dengan kesulitan pengelolaan di lingkungan dunia utama tradisional. Struktur ekonomi global akan direkonstruksi dalam 5 tahun, dan hubungan geopolitik akan mengalami perubahan dramatis.

Esensi Manajemen Aset On-Chain dan RWA

Pada 2025, kisah RWA mengalami kebangkitan yang menakjubkan. Alasannya sederhana: keruntuhan kepercayaan pada kurva pertama menyebabkan kurva kedua sementara tidak memiliki istilah baru yang disepakati, sehingga RWA muncul secara sementara dan meraih MVP tahun ini.

Dengan berfokus pada pengelolaan aset on-chain, RWA Finance mulai membentuk pasar baru. Namun, pemahaman terhadap RWA sangat beragam, dan di banyak wilayah dianggap sebagai sekadar crowdfunding melalui tokenisasi aset.

Pada intinya, apa bedanya RWA yang tidak memiliki nilai wajar dengan crowdfunding saham saat itu? Apakah aset RWA yang tidak likuid benar-benar perlu ditokenisasi, atau semua RWA benar-benar membutuhkan likuiditas—pertanyaan-pertanyaan ini belum cukup dieksplorasi di pasar secara menyeluruh hingga 2025.

Konfigurasi RWA tahun 2026 akan mengalami perubahan dalam proporsi tertentu. Obligasi jangka pendek AS, komoditas, dana likuiditas, dan pinjaman kredit tetap menjadi aset utama, tetapi bisnis nyata DeFi dan Crypto Finance yang dibawa oleh negara berkembang baru akan masuk secara paralel ke pasar RWA sebagai penyedia aset, dengan stabilcoin dan pembayaran serta pembiayaan rantai pasok sebagai arah pertumbuhan utama.

Perkembangan Pesat Pasar Stablecoin

Pada Q4 2025, total pasokan stablecoin di dunia mencapai 305 miliar dolar, dan volume transaksi mencapai 4,76 triliun dolar. Jika dibandingkan secara kasar dengan total pasokan M0 dunia sebesar 15 triliun dolar dan volume transaksi penggunaan mata uang global sebesar 1500 triliun dolar, proporsi pasokan stablecoin mencapai 2,0%, dan tingkat penggunaannya mencapai 3,2%.

Perhatian patut diberikan bahwa tingkat aktivasi stablecoin secara rata-rata melebihi 160% dari mata uang fiat tradisional. Ditambah lagi, berdasarkan data pertumbuhan majemuk tahunan selama 4 tahun sebesar 65%, dan berbagai faktor potensial yang tertanam di 2025, ada alasan kuat untuk percaya bahwa Open Finance akan memasuki titik balik utama menuju pasar arus utama dalam 1–2 tahun ke depan.

Implementasi DeFi2.0, DAT2.0, dan Tokenomics2.0

DeFi2.0 bukan sekadar istilah, melainkan menggambarkan perubahan fundamental dan tren yang harus dialami pasar Crypto dan Open Finance.

Mengapa DAT2.0 mampu mempertahankan nilai yang terkait antara mata uang dan saham? Singkatnya, DAT1.0 adalah transfer nilai dari kurva pertama Crypto ke keuangan tradisional, sedangkan DAT2.0 adalah integrasi nilai dari kurva kedua Crypto ke keuangan tradisional. Berbeda dengan yang pertama, nilai dari yang kedua memiliki keberlanjutan jangka panjang.

Tokenomics2.0 adalah konsep yang lebih luas. Dalam berbagai kasus keuangan, Tokenomics berfungsi seperti sirkuit keuangan, secara terus-menerus memperbaiki dan mengoptimalkan setiap skenario keuangan. Dalam proses evolusi industri secara keseluruhan, protokol umum seperti PT-YT (token pokok dan token hasil) akan terbentuk secara bertahap.

Ketiga konsep ini secara esensial mewakili cabang dari perkembangan kurva kedua dan DeFi2.0, dan akan menjadi jalur utama yang kuat di pasar tahun 2026.

Pandangan ke 2026

Rekonstruksi tatanan dan pendalaman ketidakteraturan tidak dapat dihindari. Reorganisasi besar lingkungan yang lebih tidak teratur dan dorongan ledakan DeFi2.0 memiliki tren dan kebutuhan yang jelas.

Perbedaan terbesar dengan siklus Kondratiev abad sebelumnya terletak pada tiga poin. Pertama, kecepatan evolusi dari interaksi informasi sangat cepat, dengan perbedaan 2,5 hingga lebih dari 5 kali di berbagai aspek. Kedua, ruang ledakan konflik geopolitik dunia sepenuhnya berbeda, dan ketidakpastian ledakan konflik semakin meningkat. Ketiga, efek nonlinier yang dibawa AI dan Crypto jauh melampaui otomatisasi listrik industri.

Di sisi lain, kondisi perangkat keras pengelolaan masyarakat manusia tidak banyak berubah, dan umur alami manusia serta kemampuan konsumsi emosi satu generasi hampir sama.

Dalam konteks ini, peserta pasar perlu memfokuskan perhatian pada masalah nonlinier dan belajar mengatasi situasi yang memicu nonlinier. Mengintegrasikan perubahan tak terduga ke dalam rencana akan menjadi keterampilan wajib untuk bertahan hidup di 2026.

Tahun 2026 kemungkinan besar akan menjadi tahun di mana Crypto dan Open Finance secara mandiri menjadi faktor pertumbuhan utama yang memungkinkan mereka melompati jurang dan masuk ke dunia utama dan pasar keuangan secara cepat.