Pandangan besar tentang mekanisme tahun 2026: Akhir dari siklus pasar aset kripto dan penetapan era baru

Pendahuluan: Titik Balik Sejarah di Pasar Kripto

2026 akan dicatat sebagai titik balik yang sangat penting dalam sejarah perkembangan mata uang kripto. Pasar yang dulu didominasi oleh sentimen investor individu dan mekanisme halving Bitcoin kini sedang mengalami perubahan fundamental. Laporan analisis terbaru dari institusi keuangan utama seperti Fidelity menunjukkan satu pesan yang jelas———Pembukaan resmi Era Institusional.

Gerakan negara-negara berdaulat seperti Brasil dan Kirgistan untuk memasukkan aset digital ke dalam cadangan devisa semakin mempercepat, sementara raksasa manajemen aset tradisional mulai masuk satu per satu, sehingga teori “siklus 4 tahun” yang dulu berlaku mulai kehilangan relevansinya. Dalam artikel ini, kami akan mempelajari secara mendalam delapan laporan riset utama dari berbagai institusi, mengeliminasi noise pasar, dan menganalisis peluang pasti serta risiko potensial.

Bab 1: Perubahan Tren Makro—Dari Siklus ke Struktur

Paradigma Halving yang Melemah

Selama bertahun-tahun, pasar kripto diprediksi secara linier berdasarkan halving Bitcoin setiap 4 tahun. Namun, dalam pandangan 2026, logika ini secara kolektif menghadapi situasi di mana “peranannya telah selesai”.

Bitwise, Fidelity, Grayscale sepakat bahwa: Efek pengurangan pasokan yang dihasilkan halving semakin terpinggirkan. 21Shares bahkan menyatakan secara lebih tegas———“Siklus 4 tahun Bitcoin telah mengalami kerusakan (Broken)”.

Model data mereka menunjukkan bahwa masuknya ETF fisik telah mengubah struktur permintaan secara mendasar. Dorongan pasar kini sepenuhnya beralih dari sisi pasokan (halving miner) ke sisi permintaan (institusi besar secara reguler menempatkan posisi). Ketika klien BlackRock dan Fidelity mulai memasukkan BTC setiap kuartal, narasi siklus 4 tahun yang dulu meyakinkan mulai kehilangan kekuatannya secara cepat.

Maturitas Aset: Transformasi Kualitas Volatilitas

Prediksi berani dari Bitwise memicu gelombang di industri: volatilitas Bitcoin akan keluar dari posisi aset beta tinggi dan berkembang menjadi instrumen investasi yang lebih stabil. Ini bukan sekadar perubahan angka, melainkan transformasi kualitatif dari Bitcoin dari “aset fluktuatif seperti saham teknologi” menjadi “aset lindung nilai yang matang”.

Menurut analisis kualitatif dari Fidelity, dalam konteks lonjakan utang global dan tren penurunan nilai mata uang fiat, Bitcoin akan melepaskan korelasinya dengan saham teknologi dan membangun posisi independen sebagai alat lindung inflasi global.

Bab 2: Konsensus Institusional dengan Tingkat Keyakinan Tinggi—Arah Aliran Dana

Setelah menyingkirkan teori siklus, logika penempatan dana oleh investor institusional sangat tumpang tindih.

Stablecoin: Awal Tantangan terhadap Keuangan Tradisional

Jika Bitcoin adalah emas digital, maka stablecoin adalah mata uang pembayaran digital. Banyak institusi yakin bahwa stablecoin kini melampaui domain kripto dan mulai bersaing langsung dengan infrastruktur keuangan tradisional.

21Shares memprediksi: Total kapitalisasi pasar stablecoin akan menembus 1 triliun dolar pada 2026.

Galaxy Digital memperkirakan: Volume transaksi on-chain stablecoin secara resmi akan melampaui jaringan ACH (Automated Clearing House) AS. Ini berarti stablecoin akan menggantikan sistem penyelesaian antar bank dan berkembang menjadi entitas yang lebih efisien dan berbiaya rendah dalam aliran dana.

Coinbase memproyeksikan: Pada 2028, ukuran pasar stablecoin akan mencapai 1,2 triliun dolar.

a16z menganalisis: Stablecoin akan berevolusi sebagai “lapisan pembayaran dasar” dari internet, mempercepat ekosistem PayFi (Pembayaran dan Keuangan), dan menciptakan dunia di mana pengiriman uang lintas batas dapat dilakukan dengan kemudahan dan biaya rendah yang setara mengirim email.

AI Payment dan KYA: Fajar Peradaban Komersial Baru

Ini adalah variabel teknologi terbesar yang diamati bersama oleh a16z dan Coinbase, meskipun dari sudut pandang berbeda mereka menggambarkan pemandangan yang sama.

Laporan Coinbase mengungkapkan detail standar Agentic Payments Protocol (AP2) dari Google, dan menunjukkan bahwa protokol x402 yang mereka kembangkan sendiri akan berfungsi sebagai lapisan ekstensi pembayaran AP2. Dengan protokol ini, agen AI dapat melakukan mikro pembayaran langsung dan instan melalui protokol HTTP (HTTP Payment Required), menutup siklus bisnis antar AI.

Evolusi dari KYC ke KYA: a16z secara inovatif mengusulkan konsep “KYA” (Know Your Agent—Kenali Agen Anda). Analisis mereka menunjukkan bahwa saat ini, rasio antara “entitas non-manusia” dan “manusia” dalam transaksi on-chain sudah mencapai 96:1. KYC (Know Your Customer) akan berevolusi menjadi KYA. Agen AI tidak memiliki rekening bank, tetapi dapat memiliki dompet kripto, dan secara nonstop 24/7 membeli data, daya komputasi, dan penyimpanan melalui mikro pembayaran.

Pasar Prediksi: Panggung Demokratisasi Informasi Baru

Ini adalah titik pengamatan nyata dari “konsensus investor institusional”, di mana beberapa institusi utama menandai titik pertumbuhan eksponensial 2026.

Bitwise berpendapat: Open interest pasar prediksi terdesentralisasi (seperti Polymarket) mencapai level tertinggi dalam sejarah, dan akan berfungsi sebagai “sumber kebenaran” paralel dengan media berita tradisional.

Prediksi angka dari 21Shares: Volume transaksi tahunan pasar prediksi akan menembus 100 miliar dolar.

Coinbase mengemukakan pandangan inovatif: Peraturan pajak baru di AS (pembatasan pengurangan kerugian dari judi) secara tidak sengaja mendorong pengguna ke pasar prediksi. Pasar prediksi dapat diklasifikasikan sebagai derivatif on-chain, dan karena bukan judi, mereka dapat memperoleh perlakuan pajak yang menguntungkan.

Bab 3: Poros Konflik Antar Institusi—Tempat Terjadinya Alpha

Konsensus sering kali sudah tercermin dalam harga, dan poros konflik justru menjadi sumber kelebihan pengembalian (Alpha) dan risiko potensial.

Perpecahan tentang Harta Digital (DAT@

Model kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan publik yang dipimpin oleh MicroStrategy memicu perbedaan pandangan tajam di kalangan investor institusional.

Pendekatan besar-besaran (Galaxy Digital & 21Shares):

21Shares memprediksi seluruh sektor DAT akan mencapai 250 miliar dolar, tetapi menegaskan bahwa “hanya sebagian kecil yang akan bertahan”. Jika perusahaan DAT kecil diperdagangkan di bawah NAV dalam jangka panjang, mereka akan dipaksa untuk likuidasi.

Galaxy Digital lebih spesifik: “Setidaknya 5 perusahaan DAT akan mengalami penjualan aset, akuisisi, atau langsung bangkrut”. Mereka memperkirakan bahwa mengikuti tren buta pada 2025 akan menarik banyak perusahaan ke pasar tanpa strategi modal yang matang, dan 2026 akan menjadi masa seleksi besar-besaran bagi perusahaan-perusahaan ini.

Pendekatan acuh tak acuh (Grayscale):

Grayale menempatkan sektor DAT sebagai “Red Herring (topik menyesatkan)”, meskipun banyak media membicarakannya, mereka percaya bahwa di bawah norma akuntansi dan hilangnya premi, pasar 2026 tidak akan didorong oleh faktor utama penetapan harga.

) Ancaman Kuantum: Perlukah Waspada atau Khayalan?

Pendekatan waspada (Coinbase):

Laporan ini menempatkan bab khusus “The Quantum Threat” dan memperingatkan bahwa saat ini harus mulai beralih ke standar kriptografi pasca-kuantum. Algoritma tanda tangan dasar harus diupgrade ke solusi tahan kuantum, yang merupakan bagian penting dari keamanan infrastruktur.

Pendekatan tenang (Grayscale):

Mereka mengklasifikasikan kembali “The Quantum Threat” sebagai “Red Herring”, dan berpendapat bahwa dalam siklus investasi 2026, kemungkinan komputer kuantum memecahkan enkripsi elliptic curve adalah nol, sehingga investor tidak perlu membayar “premi ketakutan”.

Kompetisi Bertahan Chain Layer 2 (“Zombie Chain Apocalypse”)

Ini adalah salah satu prediksi paling tajam dari 21Shares. Mereka yakin bahwa sebagian besar jaringan Layer 2 Ethereum tidak akan mampu bertahan melewati 2026 dan akan menjadi “zombie chains”.

Faktor latar belakang: Efek skala (winner-takes-all) sangat kuat pada likuiditas dan sumber daya pengembang, sehingga akhirnya sumber daya akan terkonsentrasi pada tier teratas seperti Base, Arbitrum, Optimism, dan jaringan berkinerja tinggi seperti Solana.

Data pendukung dari Galaxy Digital: “Rasio pendapatan dari lapisan aplikasi terhadap pendapatan dari jaringan L1/L2 akan berlipat ganda pada 2026” dan menguji Fat App Thesis. Nilai akan mengalir dari lapisan infrastruktur ke super app yang benar-benar memiliki pengguna.

Bab 4: Prediksi Non-Arus Utama—Kesempatan yang Terabaikan

Selain pandangan arus utama, beberapa institusi mengajukan prediksi “dingin” yang unik dan layak diperhatikan.

Kebangkitan Aset Privasi

Galaxy Digital dan Grayscale menaruh harapan besar pada jalur privasi, dan Galaxy Digital memprediksi total kapitalisasi pasar token privasi akan menembus 100 miliar dolar. Mereka menyinggung penolakan terhadap Zcash ###$ZEC(, dan memperkirakan bahwa privasi akan kembali dipandang sebagai “kebutuhan institusi” (Privacy as a Service), dari label “alat kejahatan” menjadi kebutuhan utama.

) Kembalinya ICO di Bawah Regulasi

21Shares memprediksi bahwa seiring dengan pengaturan kerangka regulasi (seperti RUU pasar aset digital AS), “Initial Coin Offerings (ICO) yang diatur” akan bangkit kembali sebagai metode penggalangan dana di pasar modal resmi.

Keuntungan Berlebih dari Saham Perusahaan Kripto

Bitwise memprediksi bahwa performa perusahaan terkait kripto seperti perusahaan penambangan, Coinbase, dan Galaxy Digital akan mengungguli kelompok perusahaan teknologi utama konvensional.

Kesimpulan: Strategi Bertahan Investasi 2026

Dengan menganalisis secara komprehensif delapan laporan institusi, dapat disimpulkan bahwa logika pasar 2026 telah berubah secara fundamental. Model “menunggu halving dengan mata tertutup” pasti telah berakhir.

Aturan bertahan baru bagi investor dirangkum dalam tiga dimensi berikut:

1. Membedakan Pemimpin dan Rekam Jejak: Dalam seleksi ketat L2 dan DAT, likuiditas dan struktur modal menjadi indikator utama bertahan. Fokuslah pada protokol yang menghasilkan arus kas positif.

2. Memahami Evolusi Infrastruktur Teknologi yang Megah: Upgrade dari standar Google AP2 ke KYA dan protokol baru seperti x402 akan membawa alpha baru. Perhatikan perkembangan implementasi protokol-protokol ini.

3. Membedakan Cerita yang Meragukan: Di mata institusi, tidak hanya peluang emas yang ada, tetapi juga “topik menyesatkan”. Memahami mana tren jangka panjang (seperti penggantian ACH oleh stablecoin) dan mana spekulasi jangka pendek adalah kunci keberhasilan 2026.

(Artikel ini berdasarkan analisis laporan publik institusi dan tidak merupakan saran investasi.)