Makro rantai reaksi di bawah permainan tarif, inflasi, dan kebijakan moneter

Isu tarif dari dulu tidak pernah berdiri sendiri, seringkali berhubungan dengan ekspektasi inflasi dan kebijakan moneter yang membentuk reaksi berantai. Meningkatkan tarif secara esensial adalah menaikkan biaya impor, yang dalam kondisi tertentu dapat memberikan tekanan naik pada harga. Hal ini membuat bank sentral yang sudah berada dalam periode sensitif terhadap kebijakan menghadapi pilihan yang lebih kompleks.
Jika ekspektasi inflasi meningkat karena hal tersebut, harapan pasar terhadap kebijakan pelonggaran mungkin harus menurun, dan ekspektasi suku bunga pun akan disesuaikan. Perubahan ini sangat sensitif terhadap obligasi dan aset pertumbuhan dengan valuasi tinggi, dan juga menjelaskan mengapa berita tarif sering memicu fluktuasi yang terkoordinasi antar pasar.
Selain itu, pembuat kebijakan dalam isu tarif sering memiliki strategi tertentu, sehingga pasar sulit untuk menilai sepenuhnya di awal. "Ketidakjelasan kebijakan" ini sendiri adalah sumber volatilitas. Bagi investor, terlalu bergantung pada satu penilaian makro saja justru berisiko terjebak dalam posisi pasif.
Dalam kondisi saat ini, pendekatan yang lebih masuk akal adalah menerima ketidakpastian, memasukkannya ke dalam kerangka manajemen risiko, bukan berusaha memprediksi secara tepat setiap arah kebijakan.