Apa sebenarnya stablecoin itu? Pertanyaan ini semakin menjadi beban panas di Washington.

Baru-baru ini, CEO salah satu bursa terkemuka mengeluarkan pernyataan keras tentang draf RUU "Clarity Act"(Clarity Act), dan pihak keuangan tradisional pun tidak tinggal diam. CEO PNC Bank, Bill Demchak, baru-baru ini secara langsung menembakkan kritiknya dalam konferensi panggilan laporan keuangan, dengan kata-kata yang cukup keras.

Poin utamanya sangat sederhana: stablecoin haruslah berupa alat pembayaran atau produk investasi, jangan keduanya sekaligus. Jika hanya sebagai alat pembayaran dan penyelesaian, maka harus diatur sesuai standar alat dasar; tetapi jika mulai menawarkan fungsi penghasilan, maka harus menerima sistem pengawasan ketat seperti deposito bank atau dana pasar uang. Demchak menunjukkan bahwa awalnya, stablecoin dirancang untuk meningkatkan efisiensi perputaran dana, dengan fungsi utama sebagai alat pembayaran dan penyelesaian, bukan untuk menciptakan keuntungan bagi investor. Masalahnya sekarang, beberapa perusahaan kripto mulai menawarkan bunga, dan perubahan ini langsung mengubah sifat stablecoin.

Begitu stablecoin mampu menghasilkan keuntungan, secara fungsi tidak berbeda dengan deposito bank, lalu mengapa harus mendapatkan perlakuan regulasi yang berbeda? Inilah pertanyaan yang ingin diajukan Demchak.

Diskusi di Kongres juga berfokus pada poin ini. Mereka mencoba menggunakan alat Clarity Act untuk merapikan beberapa istilah ambigu dalam RUU GENIUS, terutama terkait definisi "insentif" stablecoin—yang sudah lama menjadi pusat perdebatan. Perbedaan pendapat antara keuangan tradisional dan industri kripto mengenai masalah ini sangat besar, dan sikap kedua belah pihak sudah menunjukkan hal tersebut.