Tekanan jual menurun, likuiditas mengendap, kondisi untuk Bitcoin menembus $100.000 sedang terbentuk

Harga Bitcoin baru-baru ini rebound mendekati $97.000, kembali memasuki kisaran konsentrasi pasokan historis antara $93.000-$110.000. Tetapi yang lebih patut diperhatikan adalah sebuah titik balik penting yang terungkap dari data on-chain: kecepatan profit-taking dari pemegang jangka panjang telah melambat secara signifikan, yang berarti tekanan jual di atas pasar sedang berkurang secara nyata. Berdasarkan analisis Glassnode, perubahan ini menciptakan kondisi untuk kelanjutan kenaikan Bitcoin.

Tekanan jual dari “banjir” ke “aliran kecil”

Perbandingan data mengungkap penurunan tekanan pasokan secara drastis

Perubahan perilaku dari pemegang jangka panjang (dompet yang memegang lebih dari 5 bulan) paling mampu menjelaskan masalah ini. Membandingkan data dari dua periode:

Ini bukan sekadar penurunan angka, melainkan perubahan kualitas dari tekanan pasokan di pasar. Ketika profit-taking dari pemegang jangka panjang beralih dari “banjir” menjadi “aliran kecil”, itu menandakan bahwa investor yang paling teguh dan paling tidak mudah tergoyahkan oleh fluktuasi jangka pendek, telah menyelesaikan sebagian besar profit mereka. Biasanya ini menandai bahwa pasar beralih dari “fase distribusi” ke “fase pengendapan posisi”.

Pengurangan zona tekanan jual historis sedang berlangsung

Bitcoin memiliki pasokan historis yang dalam di kisaran $93.000-$110.000. Sejak November tahun lalu, berbagai upaya rebound selalu terhambat di bawah batas bawah kisaran ini, dan setiap kali muncul penambahan tekanan jual baru. Tetapi situasi kini mulai berubah. Dengan menurunnya tekanan jual dari pemegang jangka panjang, pasokan di dalam kisaran ini sedang diserap secara bertahap. Glassnode menunjukkan bahwa saat ini masih ada profit-taking, tetapi intensitasnya sudah jauh lebih rendah dibandingkan fase distribusi sebelumnya.

Perubahan mendalam dalam perilaku peserta pasar

Apa arti “keheningan” dari pemegang jangka panjang

Ketika pemegang jangka panjang level OG berhenti melakukan penjualan agresif, pasar memasuki fase keseimbangan yang halus. Dalam periode ini biasanya muncul dua kemungkinan: pertama, pasar membangun dasar untuk rebound berikutnya; kedua, pasar berada dalam fase transisi koreksi menengah. Berdasarkan karakteristik data on-chain saat ini, lebih condong ke yang pertama.

Keheningan dari pemegang jangka panjang mengirimkan sinyal: posisi sedang dipindahkan dari mereka yang mudah tergoyahkan kembali ke tangan para pejuang keyakinan. Dalam proses ini, struktur likuiditas pasar juga sedang dibentuk ulang.

Peran besar institusi dan perusahaan

Berbeda dengan profit-taking dari investor ritel jangka panjang, institusi dan perusahaan melakukan akumulasi besar-besaran. Dalam 6 bulan terakhir, net holding Bitcoin oleh perusahaan melonjak 260K BTC, lebih dari tiga kali lipat volume penambangan Bitcoin global selama periode yang sama. MicroStrategy memegang lebih dari 680.000 BTC, dan ETF Bitcoin spot terus menyerap pasokan baru. Kekuatan dari sisi permintaan ini sedang membentuk keseimbangan baru dengan pelonggaran pasokan.

Aspek teknikal: kondisi breakout sedang terbentuk

Sinyal pembalikan yang dipicu oleh short squeeze

Dalam satu minggu terakhir, rebound cepat Bitcoin memicu short squeeze besar-besaran, dengan total liquidasi di seluruh jaringan mencapai $679 juta dalam 24 jam, termasuk short squeeze sebesar $592 juta. Peristiwa likuidasi ekstrem ini biasanya terjadi di dekat titik balik tren, menandakan bahwa sentimen ekstrem bearish sedang diperbaiki dengan cepat.

Kemungkinan terobosan di zona kunci

Dari sudut pandang teknikal, Bitcoin telah mengonfirmasi breakout dari pola segitiga naik, dengan target kenaikan teoritis langsung menuju kisaran $98.000-$100.000. Didukung oleh fundamental berupa penurunan tekanan jual dari pemegang jangka panjang, kondisi untuk menguji level $100.000 secara bertahap terbentuk. Tetapi Glassnode juga menekankan satu syarat penting: hanya jika pasokan di kisaran harga $93.000-$110.000 ini diserap secara efektif, pasar mungkin akan mengalami pembalikan struktural yang lebih berkelanjutan.

Faktor risiko yang perlu diwaspadai

Ketidakpastian variabel makro

Meskipun data on-chain dan aspek teknikal menunjukkan sinyal positif, lingkungan makro masih menyimpan variabel potensial. Jika ketegangan geopolitik di Timur Tengah meningkat, sentimen safe haven akan menguat, berpotensi menekan aset risiko termasuk Bitcoin dalam jangka pendek. Selain itu, ketidakpastian kebijakan Federal Reserve, perubahan situasi politik AS, dan faktor makro lainnya juga dapat mempengaruhi sentimen pasar dalam waktu dekat.

Kerentanan pasar spot

Meskipun ada sinyal positif di pasar derivatif, kondisi pasar spot tetap rapuh. ETF spot AS mengalami aliran keluar bersih yang signifikan, dan level profit dari pemegang ETF masih tinggi, yang menunjukkan risiko profit-taking tetap tinggi. Struktur kerentanan ini berarti bahwa bahkan jika breakout berhasil, pasar tetap berisiko mengalami pengujian ulang berulang.

Kesimpulan

Penurunan tekanan jual dari pemegang jangka panjang secara nyata menandai transisi pasar Bitcoin dari fase distribusi ekstrem ke fase pengendapan posisi. Dikombinasikan dengan akumulasi besar institusi, short squeeze besar-besaran, dan sinyal teknikal kenaikan, kondisi untuk Bitcoin menembus $100.000 secara bertahap terbentuk. Tetapi proses ini tidak instan; pasar perlu secara bertahap menyerap tekanan jual historis di zona kunci, sambil menghadapi potensi guncangan dari lingkungan makro. Bagi trader, kunci utamanya adalah mengamati apakah proses penyerapan pasokan ini benar-benar berlangsung efektif dan apakah risiko makro akan mengganggu tren jangka pendek.