Mengapa NZD ke USD Tetap Di Bawah Tekanan Meskipun Pemulihan Ekonomi Selandia Baru

Dolar Selandia Baru menghadapi tekanan terhadap Dolar AS meskipun data ekonomi domestik menunjukkan perbaikan. NZD/USD saat ini diperdagangkan sekitar 0.5770 selama jam sesi Asia awal hari Kamis, menandakan kelemahan berkelanjutan pada pasangan mata uang tersebut meskipun berita ekonomi dari Selandia Baru lebih baik dari perkiraan.

Data Ekonomi Gagal Mendukung Mata Uang

Statistics New Zealand merilis angka PDB kuartal 3 yang positif dan lebih baik dari yang diperkirakan. Ekonomi tumbuh 1.1% kuartal-ke-kuartal, mengalahkan perkiraan 0.9% dan membalikkan kontraksi 1.0% pada kuartal sebelumnya. Secara tahunan, pertumbuhan mencapai 1.3%, sesuai dengan ekspektasi pasar sementara kuartal 2 mengalami penurunan 1.1% yang direvisi dari perkiraan sebelumnya. Anehnya, kenaikan ini belum diterjemahkan ke dalam dukungan berarti untuk nilai tukar NZD terhadap USD, menyoroti bagaimana pasar mata uang sering bereaksi terhadap faktor makro yang lebih luas di luar pertumbuhan domestik.

Kebijakan Bank Sentral dan Ekspektasi Suku Bunga Menggerakkan Outlook

Reserve Bank of New Zealand telah melakukan pelonggaran moneter yang signifikan, memotong suku bunga sebesar 325 basis poin sejak Agustus 2024, membawa Suku Bunga Resmi menjadi 2.25%. Meskipun RBNZ mengisyaratkan pada November bahwa suku bunga kemungkinan akan tetap stabil hingga 2026, pelaku pasar semakin memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga mulai Q3 2026. Perubahan ekspektasi ini mencerminkan kepercayaan terhadap pemulihan ekonomi yang mulai mengakar.

Namun, faktor utama yang membebani NZD terhadap USD adalah divergensi dengan kebijakan moneter AS. Data ketenagakerjaan AS terbaru menunjukkan pasar tenaga kerja sedang melambat, memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve akan melakukan pemotongan suku bunga tambahan sepanjang 2026. Pasar berjangka kini memperhitungkan probabilitas 31% bahwa Fed akan memotong suku bunga dalam bulan berikutnya setelah laporan ketenagakerjaan terbaru—naik dari 22% sebelum pengumuman.

Diferensial Suku Bunga: Kunci Pergerakan Mata Uang

Kesenjangan yang melebar antara ekspektasi suku bunga Selandia Baru dan AS menekan pasangan NZD/USD ke bawah. Ketika Fed diperkirakan akan memotong suku bunga sementara RBNZ mungkin akan menaikkan, diferensial suku bunga menyempit, membuat aset yang denominasi dalam Dolar Selandia Baru menjadi kurang menarik bagi investor yang mencari hasil. Dinamika ini saat ini bekerja melawan Kiwi dan menjelaskan mengapa kekuatan ekonomi domestik tertutupi oleh pertimbangan suku bunga internasional.

Apa yang Menggerakkan Dolar Selandia Baru

Selain suku bunga, beberapa faktor lain mempengaruhi kinerja Kiwi. Kesehatan ekonomi China sangat penting, karena negara tersebut merupakan mitra dagang terbesar Selandia Baru. Kelemahan dalam permintaan China secara langsung berdampak pada pendapatan ekspor Selandia Baru. Harga produk susu juga memainkan peran penting, mengingat sektor ini mendominasi keranjang ekspor negara—harga susu yang tinggi memperkuat mata uang melalui peningkatan pendapatan ekspor.

Sentimen risiko di pasar global juga menjadi faktor utama. Selama periode optimisme pasar dan risiko yang rendah, mata uang komoditas seperti Dolar Selandia Baru cenderung menguat. Sebaliknya, di saat ketidakpastian keuangan atau turbulensi pasar, investor menarik diri dari aset yang lebih berisiko termasuk Kiwi, mencari tempat aman.

Apa Selanjutnya untuk NZD terhadap USD

Pasangan ini menghadapi resistansi teknis utama di 0.5800, yang terbukti sulit ditembus meskipun data positif terbaru dirilis. Pedagang menunggu data inflasi AS yang akan dirilis nanti hari Kamis, yang dapat memberikan arah baru bagi USD secara umum dan oleh karena itu NZD/USD. Narasi tetap condong ke kekuatan USD lebih lanjut didukung ekspektasi pemotongan suku bunga Fed, yang akan menjaga tekanan turun pada Dolar Selandia Baru dalam jangka pendek.