Transaksi bersejarah pertama! Grup Netral Karbon China menyelesaikan "pencatatan" RWA di Singapura

null

Penulis: Liang Yu Penyunting: Zhao Yidan

29 Desember 2025, sebuah pengumuman dari pasar modal Hong Kong memicu gelombang signifikan di bidang keuangan hijau global dan aset digital. China Carbon Neutral Group (kode HKEX: 1372.HK) secara resmi mengumumkan bahwa melalui platform teknologi keuangan berizin Singapura, mereka berhasil menerbitkan produk aset dunia nyata (RWA) karbon yang pertama secara patuh di dunia. Produk ini menggunakan 500.000 ton kredit karbon yang telah diverifikasi secara internasional sebagai aset dasar, dan memetakan penerbitan total 500 juta digital voucher bernama “KarbCoin”. Ini menandai bahwa sebuah aset yang selama ini dianggap “bernilai tetapi sulit digunakan”—yaitu kredit karbon—pertama kali diintegrasikan secara lengkap ke dalam sistem transaksi keuangan global dalam bentuk produk keuangan standar dan digital.

Selama ini, aset karbon seperti “penjaga pinggiran” dalam dunia keuangan. Ia benar-benar ada dalam proyek pengurangan emisi di seluruh dunia, tetapi karena sangat bergantung pada standar verifikasi yang kompleks dan proses transaksi yang rumit, likuiditasnya sangat rendah, dan kebanyakan hanya diam di akun pemiliknya. Ia berkaitan dengan tujuan pembangunan berkelanjutan umat manusia, tetapi narasinya selama ini hanya berkutat pada promosi kebijakan dan seruan moral, sulit diubah menjadi instrumen keuangan yang memiliki harga efisien dan kemampuan likuiditas. Upaya China Carbon Neutral Group ini bukan sekadar gelar “penerbitan pertama di dunia”, melainkan seperti membangun jembatan yang kokoh dan patuh di antara “hak lingkungan yang sangat abstrak” dan “dunia keuangan yang sangat membutuhkan kepastian”. Apakah jembatan ini bisa dilalui? Struktur bangunannya bisa menjadi referensi bagi pelaku lain? Ini bukan hanya eksperimen pasar karbon, tetapi juga eksplorasi penting dalam memperluas cakupan aset dari obligasi dan properti ke kategori aset yang lebih luas dan memiliki atribut publik. Artikel ini bertujuan melakukan analisis mendalam terhadap kasus ini, mengurai kunci keberhasilannya, dan secara rasional menilai jarak serta tantangan dari “penerbitan pertama” menuju “jalur yang dapat diduplikasi”.

1. Mengupas “Penerbitan Pertama”: Apa Sebenarnya Kesulitan RWA Aset Karbon?

Untuk memahami nilai dari terobosan ini, pertama-tama perlu mengenali perbedaan mendasar antara aset karbon dan aset lain yang berhasil “dijadikan blockchain”. Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) bukan konsep baru; dari obligasi pemerintah AS, dana pasar uang, properti, hingga kredit privat, sudah banyak praktik sukses. Aset-aset ini umumnya memiliki hubungan kepemilikan yang jelas, aliran kas yang stabil, atau nilai pasar yang mudah dievaluasi. Sebaliknya, kredit karbon adalah “instrumen hak istimewa” yang sangat unik. Ia bukan menunjukkan kepemilikan, piutang, atau hak pakai, melainkan “jumlah pengurangan gas rumah kaca yang telah diverifikasi sebanyak satu ton”. Berdasarkan aturan internasional yang berlaku, satu kredit karbon harus melalui serangkaian proses ketat dari pembuatan hingga pengakuan: pengembangan proyek berdasarkan metodologi yang diakui oleh PBB atau lembaga standar independen, dilakukan audit dan verifikasi oleh pihak ketiga yang berwenang, dan akhirnya didaftarkan serta diterbitkan di registri yang ditunjuk. Setiap kredit karbon memiliki nomor seri unik yang mencatat jenis proyek, lokasi, waktu pembuatan, dan lembaga verifikasi.

Struktur nilai yang dibangun atas “rantai kepercayaan” ini membuat aset karbon secara alami bersifat “non-standard”. Metodologi yang berbeda (seperti energi terbarukan, penghutanan, pengambilan metana) memiliki tingkat kompleksitas teknologi dan biaya yang berbeda. Verifikasi dengan standar berbeda (seperti VCS, GS, CCER) juga memiliki tingkat penerimaan yang berbeda di pasar internasional. Lebih penting lagi, nilai kredit karbon tidak bersifat intrinsik, melainkan sangat bergantung pada kerangka kebijakan dan penawaran permintaan pasar eksternal. Nilai EUA (European Union Allowance) dan VER (voluntary emission reduction) dari proyek energi terbarukan di Asia Tenggara bisa sangat berbeda. Kompleksitas ini menyebabkan transaksi pasar karbon tradisional memiliki hambatan tinggi: pembeli dan penjual membutuhkan latar belakang profesional yang mendalam untuk menilai kualitas aset, biaya negosiasi bilateral tinggi, siklus penyelesaian dan pengiriman panjang, dan pasar didominasi oleh institusi profesional serta perusahaan besar, dengan likuiditas yang cenderung “oligarki” atau “kelompok tertutup”. Banyak kredit karbon dari proyek kecil dan menengah yang berkualitas tinggi tidak mampu mengakses pasar yang efektif dan selama ini tertidur.

Oleh karena itu, tantangan utama dalam mengubah aset karbon menjadi RWA bukan sekadar teknologi “pencatatan di blockchain”, melainkan “pengemasan dan transmisi kepercayaan”. Bagaimana mengubah proses verifikasi, pencatatan, dan transaksi yang kompleks dan tidak transparan ini menjadi aset digital yang dapat dipahami dan dipercaya oleh dunia keuangan online secara standar, serta dapat dipotong-potong dan dipindahtangankan dengan mudah? Ini menuntut solusi yang harus memenuhi beberapa kondisi yang hampir kontradiktif: menjaga integritas lingkungan dari kredit karbon dasar (menghindari penghitungan ganda dan penyalahgunaan), sekaligus memberikan efisiensi likuiditas ke aset tersebut; mengikuti aturan pasar karbon internasional asli, tetapi juga sesuai dengan regulasi dan pengawasan keuangan digital. Tingkat tantangan yang sangat tinggi ini menjadikan aset karbon sebagai “batu keras yang sulit dikunyah” dalam bidang RWA.

2. Mengapa “Dia” yang di “Sini” Bisa Mewujudkan?

Inovasi dari konsep ke implementasi membutuhkan resonansi dari faktor waktu, tempat, dan manusia. Terbitnya RWA aset karbon pertama di dunia adalah hasil dari kolaborasi antara penerbit, ekosistem lokal, dan tren zaman. Mengurai bagian-bagian kunci ini membantu kita memahami batasan replikasi jalur ini.

Kunci pertama: Tekad dan sumber daya dari pelaku transformasi—China Carbon Neutral Group

Pihak yang menerbitkan, China Carbon Neutral Group, sendiri adalah cerminan dari transformasi menuju masa depan hijau. Berdasarkan laporan keuangan dan pengumuman publiknya, grup ini sebelumnya berfokus pada konstruksi dan teknik sipil tradisional. Dalam konteks perubahan struktur ekonomi makro dan kompetisi industri yang meningkat, perusahaan menghadapi tekanan pertumbuhan. Pada 2021, mereka dengan cepat menangkap tren jangka panjang dari gelombang karbon netral global, melakukan “transformasi strategis dan rebranding”, dan resmi berganti nama menjadi “China Carbon Neutral Group”, serta mengalihkan fokus bisnis ke rantai ekosistem karbon dan lingkungan. Berdasarkan laporan tengah tahun 2024/2025 dan pengumuman publik, mereka telah membangun matriks bisnis yang beragam, meliputi: pengembangan, perdagangan, dan konsultasi kredit karbon global, teknologi digital hijau, rekayasa pengelolaan ekosistem, dan inovasi ekonomi sirkular.

Transformasi ini bukan proses instan, melainkan juga disertai rasa sakit dan penyesuaian keuangan. Berdasarkan laporan kinerja hingga 30 Juni 2025, pendapatan operasional grup sekitar 579 juta HKD, mengalami penurunan dibanding tahun sebelumnya, mencerminkan penyusutan bisnis tradisional dan fase pertumbuhan bisnis baru. Namun, data penting menunjukkan bahwa kerugian bersih tahunan mereka menyusut tajam menjadi sekitar 74.500 HKD, hampir mencapai titik impas. Ini menunjukkan bahwa eksplorasi dan investasi di bisnis baru secara bertahap mengimbangi biaya transformasi dan memberikan elastisitas laba positif bagi grup. Lebih jauh lagi, melalui pengembangan dan perdagangan proyek karbon awal, mereka tidak hanya mengumpulkan stok aset karbon berharga, tetapi juga memahami secara mendalam aturan pasar karbon, proses verifikasi proyek, dan kebutuhan pembeli internasional—yang menjadi fondasi tak tergantikan untuk memimpin penerbitan RWA ini. Bisa dikatakan, tanpa transformasi strategis yang gigih dan sedikit “kaku” beberapa tahun sebelumnya, tidak akan mungkin tercipta “lompatan finansialisasi” yang ringan ini.

Kunci kedua: Posisi “ekosistem” yang tak tergantikan—Singapura

Jika penerbit menyediakan “senjata”, maka Singapura menyediakan “lapangan tembak” yang tepat dan aman. Untuk RWA aset karbon, keberhasilannya sangat bergantung pada tiga pilar: ekosistem perdagangan karbon internasional yang matang, kerangka aturan keuangan berkelanjutan yang terdepan, dan infrastruktur keuangan teknologi lintas batas yang terbuka dan patuh. Secara global, Singapura saat ini adalah yurisdiksi yang paling cocok di ketiga aspek ini.

Pertama, Singapura secara tegas menempatkan dirinya sebagai pusat layanan dan perdagangan karbon global. Berdasarkan informasi yang dipublikasikan oleh Monetary Authority of Singapore (MAS) dan Economic Development Board (EDB), hingga awal 2025, Singapura telah menarik lebih dari 150 perusahaan jasa, perdagangan, konsultasi, dan investasi di bidang karbon, membentuk klaster industri lengkap dari pengembangan proyek, verifikasi, penilaian, perdagangan, hingga pembiayaan. Untuk RWA aset karbon, ekosistem yang matang berarti aset dapat dihargai, diperdagangkan, dan dipindahtangankan secara efisien. Nilai kredit karbon tidak langsung terbentuk, melainkan harus ditemukan dan dikonfirmasi melalui transaksi, evaluasi, dan pemeriksaan kepatuhan yang berkelanjutan. Ekosistem pasar yang aktif dan profesional adalah fondasi untuk mencegah distorsi harga dan meningkatkan kepercayaan lembaga keuangan.

Kedua, yang lebih penting lagi, Singapura berada di garis depan dalam membangun “infrastruktur aturan” keuangan berkelanjutan. Salah satu risiko terbesar dari finansialisasi aset karbon adalah “greenwashing”, yaitu klaim palsu atau berlebihan tentang manfaat lingkungan. Oleh karena itu, lembaga keuangan utama saat menerima aset ini paling peduli apakah kredit karbon dasar dapat dimasukkan ke dalam standar klasifikasi keuangan hijau atau transisi yang diakui secara internasional. MAS memimpin pembuatan “Standar Klasifikasi Keuangan Berkelanjutan Asia-Singapura”, yang secara tegas mendefinisikan kegiatan ekonomi yang dapat dikategorikan sebagai “hijau” atau “transisi”, serta menetapkan ambang kinerja lingkungan tertentu. Ini memberi lembaga keuangan referensi resmi yang jelas dan dapat dipercaya saat melakukan klasifikasi aset dan penilaian risiko, sehingga mengurangi risiko kepatuhan dan reputasi. Penerbitan ini di platform berizin Singapura memanfaatkan “keunggulan kepatuhan” dan kepercayaan dari sistem aturan ini.

Perbandingan alami adalah Hong Kong. Hong Kong jelas merupakan pusat keuangan hijau terkemuka di Asia, tetapi keunggulannya lebih pada sisi pendanaan, seperti penerbitan obligasi hijau dan pinjaman hijau yang besar, serta kemampuan menghubungkan modal internasional. Namun, fokus utama proyek RWA ini bukanlah pendanaan proyek hijau, melainkan mengubah kredit karbon yang sudah ada dan beredar secara internasional menjadi aset keuangan yang dapat diperdagangkan. Ini lebih bergantung pada ekosistem layanan perdagangan karbon yang kuat dan standar klasifikasi keuangan berkelanjutan yang rinci. Singapura menonjolkan “finansialisasi kredit karbon” secara langsung, sedangkan Hong Kong lebih pada “pembiayaan proyek hijau”. Kedua jalur berbeda dan melayani bagian berbeda dari industri.

3. Dari 1 ke N: Apakah Jalur Ini Bisa Diduplikasi?

Makna “penerbitan pertama” adalah membuktikan kemungkinan, tetapi perhatian industri akan segera beralih: apakah orang lain bisa menempuh jalur ini? Jawabannya tidak sekadar “bisa” atau “tidak”, melainkan tergantung pada terpenuhinya serangkaian kondisi yang sangat ketat. Kasus ini menggambarkan garis patokan yang jelas namun sangat tinggi.

Kualitas aset adalah nyawa. Tidak semua proyek karbon memenuhi syarat untuk difinansialisasi. Kredit karbon yang bisa menjadi dasar RWA harus berasal dari proyek berkualitas tinggi dan lengkap, diverifikasi secara ketat oleh lembaga internasional seperti Verra (standar VCS), Gold Standard, dan lain-lain. Jenis proyek, lokasi, keabsahan tambahan, dan ketelitian laporan monitoring akan langsung mempengaruhi “kualitas” aset di mata lembaga keuangan. Di masa depan, seiring perkembangan pasar, mungkin akan muncul sistem “peringkat” untuk aset karbon RWA, yang membedakan risiko dan kualitas aset dasar secara lebih rinci.

Aturan dan standar adalah tiket masuk. Praktik sukses Singapura menegaskan pentingnya kerangka pengawasan dan standar klasifikasi yang jelas. Negara atau wilayah lain yang ingin mengembangkan bisnis serupa harus membangun atau mengadopsi sistem klasifikasi keuangan berkelanjutan yang diakui secara internasional, serta menetapkan jalur kepatuhan penerbitan dan perdagangan token digital. Tanpa aturan yang jelas, lembaga keuangan akan enggan melakukan penilaian kepatuhan. Ini berarti, promosi RWA aset karbon akan terkait erat dengan kompetisi regulasi keuangan berkelanjutan di pusat-pusat keuangan utama.

Biaya kepatuhan adalah filter. Mengemas aset karbon non-standar menjadi standar dan digital melibatkan desain struktur hukum, pengembangan platform teknologi, audit, dan pelaporan berkelanjutan—semua pekerjaan yang kompleks dan mahal. Biaya ini menentukan bahwa saat ini, hanya paket aset karbon berkualitas tinggi dan berpotensi jangka panjang yang layak memulai proses RWA. Untuk aset karbon kecil dan tersebar, metode transaksi tradisional mungkin masih lebih ekonomis. Oleh karena itu, pasar RWA awal kemungkinan besar akan menjadi pasar “kelas atas” yang melayani institusi dan aset besar.

Platform dan ekosistem adalah pendorong percepatan. Ekosistem yang mengumpulkan pengembang proyek, lembaga verifikasi, broker, market maker, firma hukum, akuntan, dan platform digital berizin dapat secara signifikan menurunkan biaya pencarian dan kepercayaan antar pihak. Kematangan ekosistem langsung mempengaruhi likuiditas dan efisiensi penetapan harga aset. Jika ingin meniru di pasar baru, tidak cukup hanya mengadopsi teknologi, tetapi juga perlu membangun atau mengimpor rantai layanan lengkap.

Secara keseluruhan, praktik China Carbon Neutral Group di Singapura memberikan contoh yang dapat dipelajari secara global, tetapi sulit untuk disalin secara sederhana. Ia membuktikan bahwa di bawah kondisi kualitas aset terbaik, kerangka aturan lengkap, dan ekosistem teknologi keuangan matang, aset karbon dapat mengatasi masalah likuiditas dan menjadi produk keuangan digital baru. Namun, jalur ini memiliki ambang tinggi dan dalam jangka pendek tidak akan menyelesaikan seluruh masalah likuiditas pasar karbon, melainkan membuka jalan bagi aset kredit karbon terbaik dan paling transparan untuk menjadi “jalur cepat” ke dunia keuangan.

Kesimpulan: Membangun Jembatan Lebih Penting daripada Membuat Kendaraan

Mengulas inovasi keuangan yang dimulai akhir 2025 ini, makna paling mendalam mungkin bukan sekadar volume transaksi langsung atau keuntungan finansial langsung bagi China Carbon Neutral Group. Nilai utamanya adalah berhasil melakukan “bukti konsep” yang sulit, dan secara sukses membangun jembatan bernama “RWA patuh” antara aset karbon dan sistem keuangan utama.

Tiang jembatan ini adalah standar verifikasi karbon internasional yang diakui; pagar pengaman adalah standar klasifikasi keuangan berkelanjutan Singapura yang terdepan; dan permukaannya adalah infrastruktur keuangan digital berizin. Melalui jembatan ini, satu ton pengurangan emisi yang sebelumnya hanya tersimpan dalam sistem registri, diubah menjadi digital voucher yang dapat dipotong-potong, diperdagangkan, dan digunakan dalam skenario keuangan patuh. Proses ini secara esensial mengemas dan menyalurkan elemen kepercayaan utama pasar karbon—verifikasi pihak ketiga, pencatatan independen, dan pencegahan penghitungan ganda—melalui teknologi secara standar dan efisien.

Bagi pasar karbon, ini membuka kemungkinan baru. Selama ini, perkembangan pasar karbon didorong oleh kebijakan (seperti pasar karbon UE) atau sukarela oleh perusahaan. Keterlibatan modal keuangan selalu berhati-hati dan terbatas. RWA menawarkan alat untuk menstandarkan risiko dan imbal hasil aset karbon, sehingga menarik lebih banyak investor (seperti dana dan produk manajemen aset yang mencari aset hijau). Ini berpotensi mengubah pasar karbon dari pasar yang relatif tertutup dan bersifat kebijakan atau sukarela menjadi panggung yang lebih luas dan melibatkan berbagai modal keuangan, sehingga akhirnya meningkatkan efisiensi alokasi dana pengurangan emisi global.

Bagi industri RWA yang lebih luas, terobosan ini membuktikan bahwa makna aset dunia nyata jauh lebih luas dari aset keuangan dan aset fisik tradisional. Hak lingkungan, barang publik, bahkan kekayaan intelektual yang memiliki nilai jelas tetapi sulit diperdagangkan, mungkin menjadi protagonis RWA generasi berikutnya. Gerakan “pemindahan nilai dunia nyata ke dunia digital” ini terus diperluas oleh para praktisi berani.

Tentu saja, kita harus tetap waspada. Jembatan ini baru saja dibangun, aturan mainnya ketat, dan biaya operasinya tidak murah. Ia tidak menghilangkan risiko kebijakan, risiko kinerja proyek, maupun risiko pasar dari aset karbon. Investor tetap harus menilai kualitas aset dasar secara mendalam. Pengawas juga harus memantau agar tidak muncul celah “greenwashing” baru atau risiko sistemik.

Ke depan, kisah RWA aset karbon pertama di dunia ini lebih seperti awal dari narasi besar. Ia mengajukan pertanyaan penting: jika aset karbon yang paling sulit distandarisasi pun bisa menemukan jalur finansialisasi, apakah kredit keanekaragaman hayati, karbon laut, bahkan hasil tata kelola sosial yang lebih abstrak, juga akan menemukan “jembatan” mereka ke dunia keuangan digital di masa depan? Migrasi aset dunia nyata ke blockchain sedang mendefinisikan ulang cara penyimpanan dan peredaran nilai, dan kali ini, sejarah ditulis dengan tinta hijau. Jalan ini tidak akan mudah, tetapi arahnya mungkin menuju masa depan keuangan yang lebih inklusif dan efisien.

Sumber sebagian materi: · “Penerbitan pertama di dunia! RWA aset karbon China di Singapura” · “China Carbon Neutral: Penerbitan patuh pertama 500 juta karbon coin” · “Penerbitan karbon patuh pertama di dunia, China Carbon Neutral Development Group ciptakan paradigma baru digitalisasi aset karbon”