Pergerakan dolar AS tahun 2025 menunjukkan perbedaan: pasangan mata uang mana yang menghadapi perubahan besar?

Pemahaman Dasar tentang Nilai Tukar Dolar AS

Nilai tukar adalah rasio pertukaran mata uang suatu negara dengan mata uang negara lain. Sebagai contoh, EUR/USD, angka ini menunjukkan berapa banyak dolar yang diperlukan untuk menukar 1 euro. Ketika EUR/USD naik dari 1.04 ke 1.09, itu berarti euro menguat dan dolar melemah; sebaliknya jika turun ke 0.88, euro melemah dan dolar menguat.

Indeks Dolar adalah indikator utama yang mengukur kekuatan keseluruhan dolar, yang dihitung berdasarkan bobot dari nilai tukar dolar terhadap euro, yen, poundsterling, dolar Kanada, krona Swedia, dan franc Swiss. Nilai indeks yang tinggi atau rendah langsung mencerminkan kekuatan relatif dolar terhadap mata uang-mata uang ini. Perlu diperhatikan bahwa penyesuaian kebijakan Federal Reserve tidak selalu secara langsung berbanding lurus dengan pergerakan indeks dolar—hal ini juga tergantung apakah bank sentral negara-negara tersebut mengambil langkah serupa.

Tantangan Saat Ini dan Perkiraan Pergerakan Indeks Dolar Tahun Ini

Indeks Dolar telah menurun selama lima hari berturut-turut, saat ini berkisar di level terendah sejak November (sekitar 103.45), bahkan sempat menembus garis rata-rata bergerak 200 hari, menunjukkan sinyal jual yang jelas secara teknikal.

Data ketenagakerjaan AS bulan Maret yang kurang dari perkiraan memperkuat ekspektasi pasar terhadap beberapa kali penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Hal ini menyebabkan imbal hasil obligasi AS menurun, mengurangi daya tarik dolar terhadap dana. Jika Federal Reserve benar-benar memulai siklus penurunan suku bunga, kemungkinan dolar melemah akan meningkat secara signifikan.

Meskipun ada potensi rebound jangka pendek, dalam konteks oversold, tren penurunan secara keseluruhan tetap menekan dolar. Jika data ekonomi terus melemah, indeks dolar mungkin akan terus menurun sepanjang tahun, dengan level support yang bisa turun di bawah 102.00.

Tinjauan Siklus Historis Dolar

Sejak runtuhnya sistem Bretton Woods tahun 1971, indeks dolar mengalami 8 fase fluktuasi utama:

1971-1980 (fase penurunan): Pemerintahan Nixon mengumumkan berakhirnya standar emas, dolar mengalami oversupply, ditambah krisis minyak yang menyebabkan inflasi tinggi dan dolar jatuh di bawah 90.

1980-1985 (fase kenaikan): Mantan Ketua Fed Volcker menaikkan suku bunga secara agresif hingga 20%, kemudian mempertahankan di level tinggi 8-10%, sehingga indeks dolar menguat ke puncaknya, menandai akhir dari pasar bullish dolar.

1985-1995 (fase penurunan): Amerika menghadapi “double deficit” (defisit fiskal dan perdagangan), dolar memasuki tren bear jangka panjang.

1995-2002 (fase kenaikan): Era Clinton, booming industri internet mendorong ekonomi AS, dana kembali ke AS, indeks dolar menembus 120.

2002-2010 (fase penurunan): Ledakan gelembung internet, serangan 9/11, pelonggaran kuantitatif jangka panjang, dan krisis keuangan 2008 menyebabkan dolar jatuh ke sekitar 60.

2011-2020 awal (fase kenaikan): Krisis utang Eropa, krisis saham China, stabilitas relatif AS, kenaikan suku bunga Fed, indeks dolar menguat lagi.

2020 awal-2022 awal (fase penurunan): Pandemi, suku bunga nol, cetak uang besar-besaran, indeks dolar anjlok, inflasi meluap.

2022 awal-2024 akhir (fase penurunan): Inflasi tak terkendali memaksa Fed menaikkan suku bunga hingga level tertinggi dalam 25 tahun dan memulai QT, meskipun mengendalikan inflasi, kepercayaan terhadap dolar kembali terguncang.

Prospek Pasangan Mata Uang Utama Tahun 2025

EUR/USD: Euro Diperkirakan Terus Menguat

Pergerakan euro dan indeks dolar umumnya berlawanan. Jika Fed menurunkan suku bunga sementara ekonomi Eropa terus membaik, euro akan mendapatkan dukungan ganda. Saat ini EUR/USD sudah naik ke 1.0835, menunjukkan tren kenaikan berkelanjutan. Jika stabil di level ini, kemungkinan akan menantang level psikologis 1.0900. Dari segi teknikal, puncak sebelumnya dan garis tren bisa menjadi support kuat, sementara 1.0900 adalah resistance utama. Breakout di atas level ini akan membuka peluang kenaikan lebih besar.

GBP/USD: Poundsterling Cenderung Menguat Stabil

Pergerakan pound dan euro umumnya searah. Ekspektasi pasar bahwa Bank of England akan lebih lambat dalam menurunkan suku bunga dibandingkan Fed memberi pound dukungan relatif. Jika BoE mengambil langkah berhati-hati dalam penurunan suku bunga, GBP akan tetap unggul terhadap dolar. Pada tahun 2025, GBP/USD kemungkinan besar akan bergerak dalam kisaran 1.25-1.35 dengan tren naik yang didorong oleh perbedaan kebijakan dan sentimen safe haven. Jika ekonomi Inggris dan AS semakin berbeda, ada potensi menembus di atas 1.40, tetapi harus waspada terhadap risiko politik dan gangguan likuiditas.

USD/CNH: Renminbi Tertekan, Dolar Berpotensi Menguat

Pergerakan USD terhadap RMB dipengaruhi oleh kebijakan berbeda antara AS dan China. Jika Fed tetap hawkish dan ekonomi China melambat, RMB akan tertekan dan dolar berpotensi menguat. Kebijakan nilai tukar dan pengaruh pasar dari otoritas juga akan berperan jangka panjang. Secara teknikal, USD berada di kisaran 7.2300-7.2600, tanpa kekuatan untuk menembus. Jika menembus di bawah 7.2260 dan muncul sinyal oversold, ini bisa menjadi peluang beli jangka pendek.

USD/JPY: Yen Menguat Diperkirakan Semakin Signifikan

USD/JPY adalah pasangan mata uang dengan likuiditas tertinggi di dunia. Upah riil di Jepang bulan Januari naik 3.1% YoY (tertinggi dalam 32 tahun), menandakan perubahan dari lingkungan deflasi jangka panjang. Kenaikan gaji dan tekanan inflasi kemungkinan akan mendorong BOJ untuk menyesuaikan kebijakan di masa depan. Diperkirakan tahun 2025 USD/JPY akan mengalami tekanan penurunan, dengan ekspektasi penurunan suku bunga Fed dan pemulihan ekonomi Jepang sebagai faktor utama. Jika menembus di bawah 146.90, akan menguji level terendah; untuk mengubah tren turun, harus menembus resistance di 150.0.

AUD/USD: Aussie Dukung Data Ekonomi

Data ekonomi terbaru dari Australia menunjukkan kekuatan, dengan pertumbuhan GDP kuartalan 0.6% dan tahunan 1.3%, keduanya di atas ekspektasi, dan surplus perdagangan Januari mencapai 56,2 miliar. Reserve Bank of Australia tetap berhati-hati, kecil kemungkinan menurunkan suku bunga, yang berarti kebijakan moneter Australia relatif positif, mendukung AUD. Meski dolar AS bisa melemah karena pelonggaran Fed, ketahanan ekonomi Australia dan sikap hati-hati bank sentral akan mendukung kenaikan AUD/USD.

Strategi Perdagangan Dolar 2025 Berdasarkan Layering

Jangka Pendek (Q1-Q2): Peluang Fluktuasi

Skema bullish: Ketegangan geopolitik yang meningkat bisa mendorong dolar sebagai safe haven, data ekonomi AS yang kuat akan menunda ekspektasi penurunan suku bunga, semuanya bisa memicu rebound dolar.

Skema bearish: Penurunan suku bunga berkelanjutan oleh Fed dan kebijakan dovish ECB bisa menekan dolar, jika lelang obligasi kurang menarik bahkan bisa memicu risiko kredit dolar.

Trader agresif bisa melakukan jual beli di kisaran DXY 95-100, memanfaatkan indikator MACD, Fibonacci, dan lain-lain untuk menangkap titik balik. Investor konservatif sebaiknya menunggu arah kebijakan Fed yang lebih jelas.

Jangka Menengah-Panjang (Setelah Q3): Beralih ke aset non-Amerika

Seiring penurunan suku bunga Fed yang semakin dalam, keuntungan dari imbal hasil obligasi AS menyempit, dana akan mengalir ke pasar berkembang yang tumbuh pesat atau ke zona euro yang mulai pulih. Jika de-dolarisasi global semakin cepat, posisi dolar sebagai mata uang cadangan akan melemah secara marginal.

Strateginya adalah secara bertahap mengurangi posisi long dolar dan mengalokasikan ke mata uang non-Amerika yang valuasinya masuk akal (yen, AUD) atau aset komoditas seperti emas dan tembaga.

Perdagangan dolar di tahun 2025 akan semakin bergantung pada data dan peristiwa, sehingga fleksibilitas dan disiplin menjadi kunci untuk menangkap peluang fluktuasi nilai tukar.