Prospek Pasar 2026: Akankah Aset Digital, Logam Mulia, dan Mata Uang Utama Membuka Babak Baru?

The Cryptocurrency Wild Card: Bitcoin dan Ethereum di Persimpangan

Setelah menyelesaikan 2025 dengan relatif datar, Bitcoin memasuki 2026 di tengah opini ahli yang terbagi. Standard Chartered memangkas target BTC-nya menjadi USD 150.000 dari perkiraan sebelumnya USD 200.000, dengan mempertimbangkan ekspektasi bahwa cadangan aset digital perusahaan akan melambat. Meski begitu, arus masuk Exchange-Traded Fund tetap menjadi kekuatan pendorong yang kuat. Bernstein mengambil sikap yang lebih optimis, memproyeksikan Bitcoin bisa mencapai USD 150.000 di 2026 dan berpotensi USD 200.000 pada 2027, percaya bahwa aset ini akhirnya telah melepaskan diri dari siklus boom-bust empat tahunnya yang tradisional. Sebaliknya, Morgan Stanley mempertahankan bahwa pola siklikal tetap berlangsung, memperingatkan bahwa reli bullish saat ini mendekati kelelahan.

Ethereum menyajikan narasi yang bahkan lebih menarik. Meskipun kinerja akhir tahun 2025 yang modest, pasar sudah memperhitungkan katalis transformasional. JPMorgan menekankan tren mega-tokenisasi sebagai pendorong fundamental dari proposisi nilai Ethereum, dengan infrastruktur blockchain memainkan peran sentral. Tom Lee, seorang strategis crypto terkemuka, meramalkan ETH bisa melonjak ke USD 20.000 di 2026, berargumen bahwa tahun lalu menandai titik terendah dan reli besar sedang menunggu di depan. Optimisme ini berasal dari pengakuan institusional yang semakin meningkat terhadap kapasitas tokenisasi untuk mengubah pasar keuangan.

Logam Mulia: Emas dan Perak sebagai Penopang Safe Haven

Emas mencatat lonjakan luar biasa sebesar 60% di 2025 — tahun terbaik sejak 1979 — didorong oleh pemangkasan suku bunga Federal Reserve, pembelian bank sentral yang terus-menerus, dan ketidakpastian geopolitik. Momentum ini diperkirakan akan berlanjut. World Gold Council memperkirakan emas bisa mengapresiasi 5–15% di 2026 dalam kondisi dasar, dengan potensi kenaikan 15–30% jika ketakutan resesi dan pelonggaran kebijakan mempercepat.

Konsensus perbankan investasi tetap konstruktif. Goldman Sachs menargetkan USD 4.900 per ons pada akhir tahun 2026, mengutip permintaan bank sentral yang berkelanjutan dan arus masuk ETF. Bank of America memproyeksikan bahkan lebih tinggi di USD 5.000/oz, menunjuk pada defisit fiskal AS yang membesar dan meningkatnya utang sebagai faktor pendukung struktural. Rentang harga yang diperkirakan berkisar antara USD 4.500–5.000.

Perak baru-baru ini mengungguli emas, dengan rasio yang menyempit menciptakan peluang besar. Silver Institute memperingatkan adanya kekurangan pasokan struktural yang akan bertahan hingga 2026, didorong oleh konsumsi industri yang kuat dan pemulihan minat investasi terhadap pertumbuhan produksi yang lebih lambat. UBS menargetkan USD 58–60/oz dengan potensi kenaikan ke USD 65/oz; Bank of America juga memproyeksikan USD 65/oz, keduanya mengutip ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang semakin dalam sebagai dukungan fundamental.

Pasar Saham: Saham Teknologi Memimpin Pergerakan

Nasdaq 100 melonjak 22% di 2025, tahun ketiga berturut-turut mengalami kenaikan dan mengungguli kinerja S&P 500 yang sebesar 18%. Momentum diperkirakan akan berlanjut. JPMorgan menyoroti bahwa operator pusat data hyperscale — Amazon, Google, Microsoft, Meta — akan mempertahankan pengeluaran modal yang tinggi hingga 2026 dan seterusnya, dengan penempatan kumulatif yang berpotensi melebihi ratusan miliar dolar. Siklus capex ini harus memperkuat nama-nama utama semikonduktor dan infrastruktur seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom.

Target harga mencerminkan optimisme ini. JPMorgan menggambarkan skenario S&P 500 mendekati 7.500, sementara Deutsche Bank dengan pandangan yang lebih agresif menargetkan 8.000 pada akhir tahun, tergantung pada pertumbuhan laba yang berkelanjutan dan pengeluaran berbasis AI. Menggambarkan level S&P 500 ini, Nasdaq 100 bisa melampaui 27.000 poin selama 2026.

Dinamika Mata Uang: Kelemahan Dolar, Volatilitas Yen

EUR/USD mencatat kenaikan terkuat dalam delapan tahun di 2025, naik 13% seiring percepatan kelemahan dolar. Institusi secara umum memperkirakan kelanjutan tren ini hingga 2026, didukung oleh jalur kebijakan moneter yang berbeda: pemangkasan suku bunga AS versus stabilitas Bank Sentral Eropa. JPMorgan dan Nomura memperkirakan EUR/USD mencapai 1,20 pada akhir tahun; Bank of America lebih agresif di 1,22. Morgan Stanley mengingatkan agar berhati-hati, memprediksi kenaikan ke 1,23 awalnya sebelum penurunan di paruh kedua ke 1,16 saat kinerja ekonomi AS kembali menguat.

Pasangan USD/JPY menunjukkan gambaran yang sangat berbeda, dengan prediksi yang sangat terbagi. JPMorgan memperkirakan ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan tetap dihargai, mendukung kenaikan menuju 164. Nomura berpendapat bahwa penyempitan selisih suku bunga akan melemahkan carry trade yen; jika data makro AS melemah, pengurangan posisi bisa memicu apresiasi ke arah 140. Setara dengan 200.000 yen yang dikonversi ke dolar AS menegaskan sensitivitas pasangan mata uang ini terhadap perubahan ekspektasi suku bunga dan arus modal. JPMorgan dan Barclays mendukung kekuatan dolar, sementara Citigroup dan Nomura berpendapat sebaliknya.

Energi: Ancaman Pasokan Berlebih Minyak Mentah

Minyak mentah anjlok hampir 20% di 2025 saat OPEC+ memulihkan produksi dan output AS meningkat. Ekspektasi ke depan cenderung bearish. Goldman Sachs menggambarkan skenario downside dengan WTI rata-rata USD 52/barrel dan Brent USD 56/barrel di 2026. JPMorgan juga menyoroti risiko downside, memproyeksikan WTI mendekati USD 54/barrel dan Brent sekitar USD 58/barrel jika kelebihan pasokan bertahan, terutama jika OPEC+ mempertahankan output tinggi dan pertumbuhan permintaan global melambat.

Konsensus menunjukkan bahwa 2026 akan dibentuk oleh kelebihan pasokan struktural, kejutan geopolitik di komoditas, percepatan adopsi cryptocurrency, dan divergensi kebijakan moneter di ekonomi utama — menciptakan peluang sekaligus jebakan bagi pelaku pasar.