Kepercayaan terhadap dolar AS goyah, apakah euro terhadap dolar AS masih memiliki ruang untuk naik setelah menembus level 1.10?

Sejak awal tahun ini hingga April, euro terhadap dolar AS (EUR/USD) telah mengalami kenaikan kumulatif sebesar 7%, di mana pada 9 April saja melonjak 1% menjadi 1.1063. Gelombang kenaikan ini mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap prospek dolar AS.

Dominasi dolar melemah, euro menjadi pilihan safe haven baru

Posisi dolar sebagai aset safe haven global jangka panjang sedang melemah. Dampak kebijakan tarif terhadap ekonomi AS membuat para investor mulai meragukan keamanan dolar. Sementara itu, kawasan euro justru aktif memperkuat daya tariknya—meningkatkan investasi pertahanan, menerapkan kebijakan fiskal longgar, dan menambah pasokan aset aman, langkah-langkah ini membuat euro perlahan-lahan dipandang sebagai pengganti yang andal untuk dolar.

Analisis terbaru dari Deutsche Bank menunjukkan bahwa jika euro kembali ke level di mana lebih dari seperempat cadangan devisa asing pada dekade 2010-an, kemungkinan akan mendorong masuknya dana lebih dari 6000 miliar euro ke aset Eropa. Berdasarkan arah kebijakan Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa, kekuatan depresiasi dolar dalam satu tahun ke depan akan semakin meningkat.

Trader kembali bertaruh, institusi prediksi euro terus menguat

Karen Ward, Kepala Strategi Pasar EMEA di JPMorgan Asset Management, menyatakan bahwa saat ini Eropa menunjukkan “tiga rangkaian stimulus: mata uang, fiskal, dan regulasi,” yang menjelaskan mengapa aset Eropa berkinerja lebih kuat, dan euro terhadap dolar AS terus menguat.

Trader mulai menambah taruhan terhadap penurunan suku bunga oleh Bank Sentral Eropa, diperkirakan pada 2025 akan ada empat kali penurunan lagi, masing-masing 25 basis poin. Analis UBS berpendapat bahwa dampak kebijakan tarif baru akan lebih besar terhadap ekonomi AS dibandingkan kawasan euro, dan siklus pelonggaran Federal Reserve diperkirakan akan melebihi Bank Sentral Eropa, memberikan dasar fundamental untuk penguatan euro.

Beberapa institusi naikkan prediksi, euro terhadap dolar AS akhir tahun mungkin mendekati 1.12

Goldman Sachs memprediksi bahwa seiring dengan berkurangnya pandangan pengecualian terhadap AS dan meningkatnya risiko resesi ekonomi, strategi lindung nilai valas sedang mengalami perubahan, dan dolar akan menghadapi tekanan depresiasi yang berkelanjutan.

UBS menaikkan target euro terhadap dolar AS pada September 2025 menjadi 1.12, dan pada Maret 2026 naik lagi menjadi 1.14, dengan alasan kerusakan ekonomi domestik akibat tarif AS melebihi ekspektasi. Nomura Securities juga berpendapat bahwa kawasan euro akan melakukan “restrukturisasi struktural,” yang akan memberikan dukungan jangka panjang untuk penguatan euro.

JPMorgan memperkirakan bahwa meskipun perang dagang akan menekan pertumbuhan GDP kawasan euro sebesar 0.5% hingga 1.5%, hal ini tidak cukup untuk mendorong kawasan euro masuk ke dalam resesi, dan posisi relatif euro dalam waktu dekat sulit untuk dibalik.