Pasar Ekuitas Mengalami Penurunan Ringan di Tengah Aktivitas Akhir Tahun yang Terbatas

Pasar saham AS menutup perdagangan sedikit lebih rendah pada sesi terakhir tahun 2025, dengan indeks utama menunjukkan kelemahan terbatas selama volume liburan yang ringan. S&P 500 turun -0.14%, Dow Jones Industrials melorot -0.20%, dan Nasdaq 100 sedikit turun -0.25%. Kontrak berjangka E-mini Maret yang bersangkutan mengikuti jejak, dengan kontrak S&P menurun -0.14% dan kontrak Nasdaq turun -0.22%.

Penggerak Campuran Membentuk Arah Pasar

Dinamika pasar obligasi bekerja melawan saham karena hasil Treasury 10 tahun naik 2 basis poin menjadi 4.13%, menciptakan hambatan bagi valuasi saham. Namun, momentum positif yang mengalir dari pasar Eropa memberikan penyeimbang—indeks Euro Stoxx 50 mencapai puncak selama 1,5 bulan, membatasi kerugian untuk saham AS. Hari itu juga menandai sesi perdagangan terakhir untuk banyak bursa internasional, termasuk di Jerman, Jepang, dan Korea Selatan.

Data Ekonomi Mengalahkan Ekspektasi

Rilis makroekonomi hari Selasa menawarkan kabar yang lebih cerah untuk sentimen pasar. Indeks harga rumah komposit-20 S&P Case-Shiller Oktober meningkat +0.3% bulan-ke-bulan dan +1.3% tahun-ke-tahun, melampaui perkiraan konsensus sebesar +0.1% dan +1.1% secara berturut-turut. PMI Chicago Desember juga mengejutkan ke atas, melonjak +9.2 poin menjadi 43.5 dibandingkan ekspektasi 40.0. Data ini memberikan dukungan moderat untuk saham meskipun pasar secara keseluruhan sedikit menurun.

Komunikasi Fed Mengirim Sinyal Campuran

Risalah dari pertemuan FOMC 9-10 Desember mengungkapkan nada yang sedikit hawkish, dengan beberapa pembuat kebijakan mendukung penahanan suku bunga yang berkepanjangan sementara yang lain melihat potensi pemotongan tambahan jika inflasi terus menurun. Secara khusus, beberapa pejabat menandai risiko inflasi yang mengakar, memperingatkan bahwa pengurangan suku bunga lebih lanjut di tengah angka inflasi yang tinggi dapat menandakan melemahnya komitmen terhadap target inflasi 2%. Pasar saat ini memperkirakan hanya 15% peluang untuk pemotongan -25 basis poin pada pertemuan 27-28 Januari.

Performa Saham yang Signifikan

Perusahaan farmasi menjadi sasaran tekanan jual, dengan Insmed, Gilead Sciences, dan Vertex Pharmaceuticals masing-masing turun lebih dari -1%, sementara Regeneron turun -0.88%. Saham energi menunjukkan kekuatan, dipimpin oleh kenaikan Occidental Petroleum +2% dan Diamondback Energy +1%. Peningkatan lainnya termasuk Devon Energy, Halliburton, Baker Hughes, APA Corp, ConocoPhillips, dan SLB Ltd—semua mencatat kenaikan +1%.

Penggerak utama termasuk Ultragenyx Pharmaceutical, yang melonjak +14% setelah pulih dari penurunan -42% hari Senin berdasarkan komentar analis yang menyarankan potensi rebound tahun 2026. Molina Healthcare naik +2% setelah investor menyoroti metrik operasional yang kuat, sementara saham logam mulia menguat karena harga perak yang melonjak +10%, dengan Newmont Mining dan Hecla Mining masing-masing naik lebih dari +1%.

Citigroup turun -0.82% setelah mengumumkan kerugian setelah pajak sekitar $1.1 miliar dari penjualan bisnis Rusia, dan Jabil Inc turun lebih dari -1% setelah aktivitas penjualan dari dalam.

Pasar Suku Bunga dan Obligasi Internasional

Kontrak berjangka obligasi Treasury 10 tahun Maret ditutup -2.5 tick, dengan hasil mencapai 4.128%. Pasar T-note menghadapi tekanan dari likuidasi portofolio akhir tahun oleh manajer pendapatan tetap dan pesan hawkish dari Fed, meskipun kelemahan saham yang moderat memberikan dukungan permintaan safe-haven.

Hasil obligasi pemerintah Eropa bergerak lebih tinggi di seluruh papan. Hasil obligasi bund 10 tahun Jerman meningkat +2.6 basis poin menjadi 2.855%, sementara hasil gilt 10 tahun Inggris naik +1.2 basis poin menjadi 4.498%. Inflasi CPI Desember Spanyol naik +3.0% tahun-ke-tahun sesuai ekspektasi, dengan inflasi inti di +2.6%—lebih kuat dari perkiraan +2.5%.

Melihat ke Depan

Minggu yang dipersingkat liburan ini akan menjaga fokus pasar pada rilis data ekonomi AS. Rabu akan menyajikan data klaim pengangguran awal (diperkirakan naik +5.000 menjadi 219.000), sementara PMI manufaktur Desember diperkirakan tetap di 51.8. Secara musiman, dua minggu terakhir Desember secara historis cukup konstruktif—S&P 500 telah naik 75% dari waktu sejak 1928, dengan kenaikan rata-rata +1.3%.