Apakah penguatan Renminbi masih memungkinkan? Bank sentral mungkin akan terus mengarahkan penguatan pada tahun 2026

Renminbi terhadap dolar AS baru-baru ini menyentuh level tertinggi sejak September 2024, suasana pasar secara jelas berbalik menjadi bullish. Data terbaru pada akhir Desember menunjukkan bahwa USD terhadap Renminbi lepas dari 6.9965, dan USD terhadap Renminbi di darat juga kembali ke sekitar 7.0051, ini adalah level yang jarang terjadi sejak Mei 2023.

Tiga kekuatan bersatu mendorong apresiasi Renminbi

Di balik tren apresiasi ini, sebenarnya adalah hasil dari beberapa faktor yang bekerja bersama.

Indeks dolar AS mencapai level terendah tahun ini adalah pendorong utama. Dalam konteks Federal Reserve yang terus menurunkan suku bunga, likuiditas dolar melimpah, indeks ini telah menurun lebih dari 10% tahun ini, dan dalam satu bulan terakhir turun lebih dari 2%. Dalam lingkungan di mana dolar secara umum melemah, Renminbi secara alami mendapatkan dukungan relatif. Logika ini mirip dengan saat ETH menukarkan dolar AS, ketika jalur depresiasi dolar terbuka, nilai dolar dari aset lain akan meningkat.

“Panduan lembut” dari bank sentral terus berlanjut. Data dari Pusat Perdagangan Valuta Asing China menunjukkan bahwa tahun ini bank sentral terus menyesuaikan kurs tengah Renminbi, dengan arah keseluruhan untuk mendorong apresiasi. Dukungan kebijakan ini, dibandingkan dengan fluktuasi pasar yang spontan, memiliki arah yang lebih jelas.

Gelombang penukaran akhir tahun memberikan dorongan terakhir. Surplus perdagangan China yang besar pada 2025, menjelang akhir tahun, perusahaan-perusahaan mengkonsolidasikan penukaran dan penjualan mata uang asing, faktor musiman ini langsung meningkatkan permintaan Renminbi. Pada saat yang sama, tidak ada tanda-tanda bank sentral akan menurunkan suku bunga lebih jauh, dan likuiditas di pasar luar negeri juga mengencang, semua ini memperkuat ekspektasi apresiasi.

Apakah bisa naik lagi di 2026? Pandangan institusi

Meskipun melewati angka 7 adalah batas psikologis, banyak bank investasi besar cukup optimis terhadap prospek Renminbi.

ANZ Bank berpendapat bahwa pada paruh pertama 2026, USD terhadap Renminbi akan berfluktuasi di kisaran 6.95-7.00, tetapi tidak mungkin rebound secara signifikan.

Goldman Sachs bahkan lebih agresif, secara langsung menyatakan bahwa nilai Renminbi relatif terhadap fundamental ekonomi telah undervalued sebesar 25%. Target mereka adalah turun ke 6.90 pada pertengahan 2026, dan lebih jauh lagi ke 6.85 di akhir tahun.

Bank Amerika Serikat menyebutkan adanya perbaikan faktor geopolitik—jika ketegangan antara AS dan China mereda, eksportir China akan lebih aktif menjual dolar, yang akan memperkuat lagi momentum apresiasi Renminbi. Berdasarkan logika ini, USD terhadap Renminbi di akhir 2026 mungkin turun ke 6.80.

Chief Analyst dari Orient Jin Cheng menyatakan bahwa penguatan berkelanjutan Renminbi membantu menarik masuknya investasi asing ke pasar modal China, yang akan membentuk umpan balik positif—ekspektasi apresiasi menarik lebih banyak investasi asing, dan aliran modal ini semakin mendorong kenaikan Renminbi.

Sisi lain dari apresiasi

Dari sudut pandang perdagangan berbobot dan fundamental ekonomi, pasar umumnya percaya bahwa Renminbi masih memiliki ruang untuk menguat, dan belum mencapai tingkat overvalued. Tetapi masalahnya adalah, apresiasi menimbulkan tekanan terhadap ekspor secara objektif, dan bank sentral perlu menemukan keseimbangan antara apresiasi dan daya saing ekspor.

Secara keseluruhan, arah besar apresiasi Renminbi di 2026 mungkin sudah pasti, tetapi ritme dan besarnya masih bergantung pada kebijakan dolar AS, kondisi perdagangan, dan perubahan likuiditas pasar.