Bitcoin menghadapi tekanan ganda: resistensi di 90 ribu dan capitulasi penambang

Minggu menjelang akhir tahun membawa tantangan simultan bagi Bitcoin. Aset ini mengalami penurunan ke level mendekati US$ 87.700, menunjukkan kesulitan dalam menembus batas psikologis US$ 90 ribu—sebuah level yang mengkonsentrasikan volume likuiditas dan pesanan jual yang signifikan sejak beberapa minggu sebelumnya. Data terbaru menunjukkan bahwa Bitcoin diperdagangkan di US$ 91.26K dengan kenaikan 1,40% dalam 24 jam, mencerminkan volatilitas khas periode ini.

Ketidakpastian arah dan likuiditas yang rendah memperkuat pergerakan

Perilaku sideways tetap berlangsung, dengan harga berfluktuasi dalam kisaran sempit dan volatilitas tinggi, menciptakan skenario di mana pembeli dan penjual berada dalam keseimbangan yang tidak stabil. Kurangnya arah juga terkait dengan deviasi terhadap logam mulia: sementara emas dan perak mencapai rekor tertinggi dalam konteks ketidakpastian makroekonomi, Bitcoin tidak mengikuti aliran investasi yang sama seperti periode sebelumnya saat terjadi aversi risiko.

Pengurangan kedalaman buku pesanan memperburuk dinamika ini. Dengan banyak pelaku pasar mengurangi eksposur menjelang akhir tahun untuk menjaga laba yang telah terkumpul, operasi volume kecil menjadi lebih mampu menggerakkan harga secara tiba-tiba. Analis menunjukkan bahwa tanpa masuknya modal pembeli yang lebih substansial disertai peningkatan volume yang signifikan, proses konsolidasi cenderung akan berlanjut.

Indikator teknikal menunjukkan melemahnya tekanan jual

Meskipun harga menunjukkan kelemahan, sinyal konstruktif mulai muncul. Pada grafik tiga hari, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) membentuk titik terendah yang semakin tinggi sementara harga mencatat titik terendah yang lebih rendah—divergensi bullish yang, dalam siklus sebelumnya, mendahului pergerakan kenaikan yang signifikan. Meskipun divergensi tidak berfungsi secara terpisah sebagai pemicu pembalikan, mereka menunjukkan penurunan tekanan jual dan meningkatkan kemungkinan pemulihan jika elemen konfirmasi muncul.

Pada grafik empat jam, penolakan berulang pada rata-rata bergerak sederhana 200 periode dan eksponensial (EMA) membentuk resistance dinamis yang menandai zona kontrol jangka menengah. Memulihkan level ini menjadi prasyarat untuk membangun struktur kenaikan yang lebih kokoh. Kegagalan mengubah US$ 90 ribu menjadi support memperkuat sikap defensif peserta pasar: setiap upaya naik disertai peningkatan pesanan jual yang membatasi pergerakan yang lebih terarah.

Posisi jual institusional mencapai US$ 250 juta

Data terbaru mengungkapkan bahwa investor besar membuka posisi jual di Bitcoin, Ether, dan Solana dengan total sekitar US$ 250 juta. Strategi ini tidak selalu merupakan taruhan agresif arah pasar, melainkan mekanisme perlindungan terhadap risiko koreksi berikutnya. Dampak dari posisi ini, bagaimanapun, semakin terasa dalam lingkungan likuiditas yang tertekan.

Capitulation miner mengurangi tekanan struktural

Secara fundamental, jaringan mengalami fase stres bagi operator penambangan. Laporan dari VanEck mencatat penurunan 4% dalam hash rate—penurunan terbesar sejak semester pertama 2024—bersamaan dengan penurunan harga Bitcoin sebesar 9% secara bulanan. Volatilitas yang direalisasikan selama 30 hari melewati 45%, level yang belum pernah tercatat sejak April 2025.

Kombinasi ini memaksa operator yang kurang efisien untuk mematikan perangkat guna menghindari kerugian operasional. Proses capitulation cenderung mengurangi tekanan jual struktural dalam jangka menengah dengan mengeliminasi pelaku marginal yang perlu melikuidasi aset untuk menutup biaya langsung.

Relokasi energi di China percepat konsolidasi sektor

Salah satu katalis utama penurunan terbaru adalah pemadaman sekitar 400 ribu mesin di provinsi Xinjiang, China, yang mengurangi sekitar 1,3 GW kapasitas jaringan dalam waktu hanya 24 jam. Keputusan ini terkait dengan relokasi energi ke pusat data kecerdasan buatan, aktivitas yang saat ini menawarkan margin lebih tinggi dibandingkan penambangan Bitcoin.

Perkiraan menunjukkan bahwa hingga 10% dari hash rate global bisa hilang secara permanen. Reorganisasi ini cenderung memusatkan operasi penambangan pada pemain yang memiliki akses energi lebih kompetitif dan infrastruktur lebih efisien, secara substansial meningkatkan hambatan masuk di sektor.

Pengurangan biaya dan kelayakan ekonomi

Untuk model Bitmain S19 XP, titik impas listrik turun dari US$ 0,12 menjadi US$ 0,077 per kWh dalam dua belas bulan—pengurangan sebesar 36%. Operasi yang tidak mampu mengikuti penurunan ini menghadapi risiko semakin meningkat menjadi tidak ekonomis.

Secara bersamaan, data menunjukkan bahwa setidaknya 13 negara sudah berpartisipasi dalam penambangan Bitcoin dengan tingkat dukungan negara tertentu, berusaha mencapai kedaulatan energi atau moneter.

Riwayat pemulihan pasca capitulation

Pandangan jangka panjang menawarkan nuansa yang lebih positif. Secara historis, penurunan hash rate diikuti oleh pengembalian positif Bitcoin dalam 65% kasus setelah 90 hari. Selama periode kontraksi hash rate dalam jendela 90 hari, pengembalian rata-rata dalam enam bulan mencapai 72%, menunjukkan bahwa capitulation miner sering kali bertepatan dengan kehabisan tekanan jual.

Minggu Natal cenderung mempertahankan likuiditas yang rendah, memperbesar potensi baik untuk kelanjutan pergerakan sideways maupun reaksi tiba-tiba terhadap rilis data makroekonomi. Pasar kini menunggu masuknya modal pembeli yang lebih konsisten untuk memulihkan kredibilitas struktur kenaikan Bitcoin.