Setelah RMB menembus 7, apakah dapat terus naik pada tahun 2026? Lembaga-lembaga besar melihatnya seperti ini

**Nilai tukar baru saja mencapai level tertinggi baru, bagaimana pasar bisa bertaruh**

Baru pertengahan Desember, kinerja renminbi terhadap dolar AS telah membuat banyak pedagang bersinar. Yuan lepas pantai (USD/CNH) turun ke 6,9965 dan yuan darat (USD/CNY) turun ke 7,0051, pergerakan kuat yang langka sejak pertengahan 2023. Hanya dalam beberapa minggu, nilai tukar dolar-yuan mencapai level terendah baru sejak September 2024.

Apa yang ada di balik permukaan data? Ada tiga kekuatan yang berlaku:

**Dolar melemah, dan yuan meminjam**

Siklus pemotongan suku bunga Fed telah naik, dan indeks dolar AS telah turun lebih dari 10% tahun ini. Ini bukan fluktuasi jangka pendek, tetapi penyesuaian seluruh sistem moneter. Dolar berada di bawah tekanan, dan mata uang lain secara alami mendapatkan keunggulan komparatif. Dalam gelombang de-dolarisasi ini, penguatan renminbi sama alaminya dengan air yang mengalir rendah.

**Bank sentral membimbing, dan nilai tukarnya disengaja**

People's Bank of China telah sering menaikkan paritas sentral nilai tukar RMB tahun ini, tidak secara pasif mengikuti pasar, tetapi secara aktif melepaskan sinyal. "Tangan yang terlihat" ini memandu ekspektasi, dan pasar secara bertahap menyesuaikan strategi perdagangannya. Sikap bank sentral jelas: ada ruang bagi RMB untuk menghargai.

**Pada akhir tahun, gelombang penyelesaian valuta asing telah tiba, dan perusahaan bertukar**

Surplus perdagangan besar yang terakumulasi oleh China pada tahun 2025 akan dikonversi pada akhir tahun. Eksportir dan perusahaan multinasional menukar posisi dolar AS sebelum akhir tahun, dan efek penyelesaian valuta asing musiman ini telah membentuk permintaan tambahan untuk RMB. Efek ini semakin diperkuat oleh ketatnya likuiditas di pasar lepas pantai.

Wang Qing, kepala analis makro di Oriental Jincheng, menunjukkan, "Melemahnya dolar AS dan konversi devisa musiman oleh eksportir adalah pendorong utama kekuatan yuan baru-baru ini. Menariknya, apresiasi renminbi sendiri meningkatkan daya tarik pasar modal China bagi investor internasional, yang akan membentuk lingkaran kebajikan. "

**Kisah tahun 2026 belum berakhir**

Menariknya, meskipun RMB mencapai level tertinggi baru, tampaknya tidak meningkat dalam hal paritas daya beli dan nilai tukar tertimbang perdagangan.

Ahli strategi senior ANZ Xing Zhaopeng memprediksi bahwa USD/CNY akan berfluktuasi di kisaran 6,95-7,00 pada paruh pertama tahun 2026 – dengan kata lain, ada ruang bagi RMB untuk terus terapresiasi.

Goldman Sachs memberikan penilaian yang lebih radikal. Mereka percaya bahwa RMB dinilai rendah sebesar 25% relatif terhadap fundamental ekonomi, dan diperkirakan dolar AS akan turun menjadi 6,90 terhadap RMB pada pertengahan 2026 dan selanjutnya menjadi 6,85 pada akhir tahun. Menurut logika ini, masih ada ruang untuk potensi apresiasi RMB sebesar 1,5-2%.

Bank of America adalah yang paling optimis. Mereka percaya bahwa pelonggaran hubungan Tiongkok-AS akan meningkatkan kepercayaan eksportir, dan skala perusahaan domestik yang menjual dolar akan semakin berkembang pada tahun 2026. Mereka memperkirakan bahwa dolar akan turun menjadi 6,80 terhadap yuan pada akhir tahun 2026, yang berarti bahwa yuan akan memiliki potensi apresiasi sebesar 3%.

**Apa yang harus dipikirkan investor?**

Dilihat dari penilaian pasar yang bulat, apresiasi RMB pada tahun 2026 adalah peristiwa probabilitas tinggi, tetapi besarnya berbeda. Ini adalah nilai tambah bagi investor internasional yang memegang aset RMB atau ingin mengalokasikan aset China. Apresiasi RMB akan secara langsung meningkatkan nilai tukar pengembalian bagi investor luar negeri.

Pada saat yang sama, apresiasi renminbi yang berkelanjutan juga akan menarik lebih banyak modal asing ke pasar saham dan pasar obligasi China, yang semakin memperkuat permintaan renminbi. Setelah siklus ini terbentuk, ia memiliki sifat penguatan diri.