## Mendapatkan jumlah saham yang tiba-tiba bertambah setelah menerima dividen? Apa yang sebenarnya terjadi

Para investor saham pasti pernah mengalami kebingungan ini: perusahaan mengumumkan pembagian dividen, jumlah saham di akun saham mereka malah bertambah entah dari mana, sementara harga saham justru turun. Uang tidak masuk, saham malah bertambah, bagaimana cara menghitungnya?

Sebenarnya, perusahaan yang terdaftar membagikan dividen adalah bentuk pengembalian keuntungan kepada pemegang saham, ada dua cara—**langsung memberi uang (dividen tunai) atau langsung memberi saham (dividen saham)**, kedua metode ini memiliki aturan masing-masing.

## Perbedaan antara dividen saham dan dividen tunai

**Dividen saham adalah perusahaan secara gratis mengirimkan saham kepada kamu**. Misalnya kamu memegang 1000 saham suatu perusahaan, perusahaan memutuskan setiap 10 saham membagikan 1 saham, maka kamu akan mendapatkan tambahan 100 saham, sehingga jumlah saham di akun dari 1000 menjadi 1100.

Tapi ada hal yang perlu diperhatikan—**berapa lembar saham setara 1 yuan dividen saham?** Ini tergantung rasio pembagian saham perusahaan. Rasio ini ditentukan sendiri oleh perusahaan, berbeda-beda antar perusahaan. Jika mengikuti contoh di atas, 1 yuan dividen saham berarti 0.1 saham, 10 kali lipat 1 yuan berarti 1 saham.

**Dividen tunai adalah langsung—perusahaan langsung mengirimkan uang ke akunmu**. Sama seperti 1000 saham, jika setiap saham membagikan 5.2 yuan, kamu akan menerima 5200 yuan tunai. Tentu, otoritas pajak juga akan memotong bagian, misalnya 5%, sehingga yang masuk ke rekening adalah sekitar 4940 yuan.

Bagi investor, kebanyakan lebih suka dividen tunai karena:
- Uang langsung di tangan, bisa bebas memutuskan beli apa
- Tidak akan terdilusi haknya oleh saham baru
- Tapi harus bayar pajak, semakin lama semakin rendah tarifnya

Bagi perusahaan, membagikan dividen tunai membutuhkan syarat yang lebih tinggi, harus punya arus kas yang cukup. Dividen saham jauh lebih sederhana, selama memenuhi syarat distribusi, bahkan tanpa kas pun bisa membagikan.

## Mengapa harga saham turun saat hari distribusi dividen?

Ini adalah bagian yang paling membingungkan. Padahal membagikan dividen adalah hal baik, mengapa harga saham malah turun?

Penyebab utamanya adalah **ex-dividend dan ex-rights**:

**Ex-dividend** terjadi saat membagikan dividen tunai. Aset bersih perusahaan berkurang (karena uang keluar), nilai aset per saham otomatis turun, sehingga harga saham mengikuti penurunan tersebut. Misalnya harga saham saat tanggal pencatatan adalah 66 yuan, membagikan dividen tunai 10 yuan per saham, maka harga teoritis setelah ex-dividend adalah 66-10=56 yuan.

**Ex-rights** terjadi saat membagikan dividen saham. Total modal saham perusahaan bertambah (lebih banyak saham beredar), tetapi total nilai pasar perusahaan tidak berubah, sehingga nilai per saham menjadi lebih kecil. Rumusnya adalah: Harga ex-rights = harga penutupan saat pencatatan ÷ (1 + rasio pembagian saham). Misalnya harga saham 66 yuan, rasio 1 banding 10 saham (rasio 0.1), maka harga setelah ex-rights adalah 66 ÷ 1.1 ≈ 60 yuan.

**Kalau sekaligus membagikan dividen tunai dan saham?** Itu disebut dividen gabungan: (harga penutupan saat pencatatan - dividen tunai) ÷ (1 + rasio pembagian saham). Jika harga 66 yuan, membagikan 1 yuan dividen tunai dan rasio 0.1, hasilnya adalah (66-1) ÷ 1.1 ≈ 59.1 yuan.

Harga saham yang turun tampak merugi, tapi sebenarnya ini adalah penyesuaian matematis, nilai total aset yang kamu miliki tidak berubah. Ini seperti menukar 1 yuan uang kertas dengan 10 koin 1角, jumlahnya bertambah tapi nilainya sama.

## Apakah harga saham akan naik kembali setelah ex-dividend?

Ini adalah kekhawatiran utama investor. Jika harga saham turun lalu kembali ke level sebelum ex-dividend, disebut **mengisi gap, mengisi dividen**; jika terus turun, disebut **menempel gap, menempel dividen**.

Kondisi mengisi gap terjadi karena pembagian dividen memberi sinyal bahwa perusahaan berkembang dengan baik, investor optimis terhadap prospek, bersedia membeli dengan harga lebih murah, sehingga harga saham naik. Sebaliknya, jika kinerja perusahaan memburuk, harga saham setelah ex-dividend akan terus turun.

**Secara jangka panjang, keuntungan dari kenaikan harga saham jauh lebih besar daripada dari dividen.** Untuk perusahaan yang sedang tumbuh, tidak membagikan dividen pun bisa memberi keuntungan melalui kenaikan harga saham. Pembagian dividen lebih umum dilakukan oleh perusahaan matang, cocok untuk investor konservatif yang mencari arus kas stabil.

## Saya harus pilih yang mana?

**Dividen tunai cocok untuk investor jangka pendek**—langsung mendapatkan keuntungan, aman, tapi harus bayar pajak.

**Dividen saham cocok untuk investor jangka panjang**—menikmati efek bunga majemuk, seiring bertambahnya saham, dasar pembayaran dividen juga membesar, tapi membutuhkan perusahaan yang terus berkembang.

Ada pilihan ketiga—**beberapa perusahaan tidak membagikan dividen, melainkan melakukan buyback saham**. Perusahaan membeli kembali sahamnya sendiri, mengurangi jumlah saham beredar di pasar, nilai aset per saham meningkat, dan tetap bisa menciptakan nilai bagi investor.

## Bagaimana cara memeriksa rencana dividen perusahaan?

Pembagian dividen harus disetujui dalam rapat umum pemegang saham, dan diungkapkan dalam laporan keuangan. Investor bisa:
- Mengunjungi situs resmi perusahaan untuk melihat pengumuman dividen dan catatan distribusi sebelumnya
- Mengunjungi situs bursa efek untuk melihat jadwal ex-dividend dan tabel perhitungan (untuk investor Taiwan bisa cek di situs Bursa Efek Taiwan)
- Umumnya, setelah pengumuman dividen, dalam 2-4 bulan akan dicairkan secara resmi, tergantung kapan perusahaan mengumumkan laporan keuangannya

Dividen adalah cara perusahaan memberi kembali keuntungan kepada pemegang saham, tapi bukan satu-satunya. Perusahaan bagus akan membuat pemegang saham mendapatkan manfaat dari kenaikan harga saham dan dividen sekaligus, perusahaan buruk sekalipun membagikan dividen tidak akan menyelamatkan harga yang terus turun. Investasi yang paling penting adalah memilih perusahaan yang tepat.