Pasar liburan Natal sepi, Yuan terhadap Dolar melewati level psikologis kunci, logam mulia mencapai rekor tertinggi baru

Pasar Global Masuk Mode Istirahat, Likuiditas Menurun Signifikan

Libur Natal semakin dekat, bursa utama dunia secara bertahap menekan tombol pause. Pada 25 Desember (Hari Natal), pasar saham AS tutup sepanjang hari, dan kembali beroperasi normal pada 26 Desember; pasar saham Hong Kong juga tutup selama dua hari; bursa Eropa seperti London, Frankfurt, Paris dan lainnya menghentikan operasinya, serta pasar Asia Pasifik seperti Australia dan Singapura mengikuti kebiasaan lokal mereka untuk tutup. Ini berarti aktivitas perdagangan global menurun secara drastis, partisipasi pasar berkurang secara signifikan, dan likuiditas pasar yang lemah menjadi pendorong utama fluktuasi pasar akhir-akhir ini.

Percepatan Penguatan Renminbi, Pertama Kali Kembali ke “6” terhadap Dolar AS

Yang paling mencolok adalah performa kuat dari nilai tukar Renminbi terhadap Dolar AS. Pada 25 Desember (Kamis), Renminbi lepas pantai terhadap dolar melewati angka 7.0, dan USD/CNH turun ke 6.9965, ini adalah pertama kalinya sejak September 2024 melewati level psikologis tersebut. Di sisi onshore, USD/CNY juga turun ke 7.0051, menandai level terendah sejak Mei 2023.

Para analis pasar menyatakan bahwa permintaan penukaran mata uang di akhir tahun yang tetap tinggi adalah pendorong utama penguatan Renminbi. Seorang trader dari bank China mengungkapkan, “Pasar banyak melakukan penukaran, dolar luar negeri juga lemah, ekspektasi kenaikan harga cukup konsisten,” dalam jangka pendek, Renminbi diperkirakan akan terus mendekati angka 7, tergantung pada arah pasar dari bank-bank milik negara besar.

Perlu dicatat, Goldman Sachs dalam laporan terbarunya menunjukkan bahwa pernyataan People’s Bank of China dalam beberapa bulan terakhir bergantian antara “ketahanan” dan “kelenturan” — perubahan kata-kata yang halus ini mengisyaratkan bahwa bank sentral mungkin cenderung memperkuat Renminbi, tetapi juga ingin menghindari langkah penguatan yang terlalu cepat yang dapat memicu volatilitas pasar. Ekonom Goldman Sachs, Xinquan Chen, menambahkan bahwa dari penekanan pada “penguatan ketahanan nilai tukar” pada September, hingga menyebutkan “menjaga elastisitas nilai tukar” pada November, dan kembali menegaskan “ketahanan nilai tukar” di kuartal keempat, rangkaian sinyal kebijakan ini menunjukkan bahwa bank sentral sedang menyeimbangkan kecepatan penguatan.

Goldman Sachs mempertahankan prediksi nilai tukar USD/CNY, memperkirakan dalam 3 bulan, 6 bulan, dan 12 bulan akan mencapai 6.95, 6.90, dan 6.85. Mereka juga memperkirakan Renminbi akan menghadapi penyesuaian rasio cadangan sebesar 50 basis poin dan penurunan suku bunga sebesar 10 basis poin di kuartal pertama, dan lagi di kuartal ketiga akan ada penurunan suku bunga sebesar 10 basis poin.

Logam Mulia Melonjak, Emas dan Perak Mencapai Rekor Baru

Dalam pola penguatan Renminbi dan pelemahan dolar, komoditas berdenominasi dolar AS pun ikut menguat. Pada 26 Desember (Jumat), harga emas sempat menembus angka 4500 dolar AS menjadi 4504 dolar, dan perak naik ke 73.67 dolar, keduanya memecahkan rekor tertinggi baru. Tren kenaikan ini mencerminkan penyesuaian ekspektasi pasar terhadap likuiditas global.

Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Fed Meningkat, Tapi Era Longgar Berlebihan di 2026 Sulit Terjadi

Bank of America memprediksi bahwa Federal Reserve akan melakukan dua kali penurunan suku bunga pada Juni dan Juli 2026. Bank ini juga memperkirakan imbal hasil obligasi AS 10 tahun akan kembali ke kisaran 4% hingga 4.25% pada akhir tahun, dan masih memiliki ruang untuk penurunan lebih lanjut. Perlu diingat, meskipun langkah penurunan suku bunga mulai dilakukan, ini tidak berarti kembali ke era suku bunga sangat rendah — kondisi pinjaman secara keseluruhan hanya akan sedikit lebih longgar dibandingkan 2024-2025, dan tidak cukup untuk mengulang siklus kenaikan pasar perumahan dan saham yang agresif di masa lalu.

Bank Sentral Jepang Pertahankan Nada Hawkish, Perdana Menteri Tegaskan Disiplin Fiskal

Berbeda dengan gaya pelonggaran bertahap Federal Reserve, Gubernur Bank of Japan, Ueda Kazuo, baru-baru ini menegaskan kembali tekadnya untuk menaikkan suku bunga. Dalam pidatonya di Asosiasi Ekonomi Jepang, dia menyatakan bahwa inflasi dasar Jepang secara bertahap meningkat dan mendekati target 2% yang ditetapkan bank sentral, dan siap melanjutkan kenaikan suku bunga. Ueda menambahkan, kecuali terjadi guncangan besar pada ekonomi, ketegangan pasar tenaga kerja akan tetap ada, dan tekanan kenaikan upah akan terus berlangsung. Dia secara khusus menekankan bahwa perusahaan-perusahaan sedang memindahkan biaya tenaga kerja dan bahan baku yang meningkat ke harga produk dan jasa, menunjukkan bahwa Jepang sedang membentuk mekanisme siklus kenaikan upah dan inflasi secara bersamaan.

Perdana Menteri Jepang, Suga Yoshihide, juga menyatakan bahwa anggaran fiskal tahun 2026 yang dimulai April mencapai sekitar 122,3 triliun yen, meningkat sekitar 6,3% dari tahun fiskal saat ini sebesar 115,2 triliun yen, dan mencatat rekor tertinggi. Ia menegaskan bahwa penerbitan obligasi pemerintah baru akan dikendalikan di angka 29,6 triliun yen, turun dari 30 triliun yen selama dua tahun berturut-turut, dan ketergantungan terhadap utang akan turun dari 24,9% menjadi 24,2%, pertama kali di bawah 30% dalam 27 tahun terakhir. Rancangan anggaran ini akan diserahkan ke parlemen awal tahun depan. Dampaknya, imbal hasil obligasi Jepang 40 tahun turun 7 basis poin ke 3.62%, terendah sejak 17 November.

Prospek Saham Teknologi Berbeda, Semikonduktor Berpotensi Pecahkan Triliun Dolar

Analis semikonduktor Bank of America, Vivek Arya, memprediksi bahwa penjualan semikonduktor global akan tumbuh 30% pada 2026, dan pendapatan tahunan akan mencapai tonggak sejarah pertama kali melewati 1 triliun dolar. Ia menekankan bahwa perusahaan-perusahaan papan atas dengan margin tinggi dan posisi pasar yang kokoh akan menjadi pusat alokasi dana, dan menyebutkan enam perusahaan seperti Nvidia, Broadcom, Lam Research, KLA, AMD, dan Cadence Design Systems sebagai target investasi paling percaya diri.

Namun, Chief Investment Strategist CFRA, Sam Stovall, menunjukkan sikap lebih hati-hati terhadap prospek pasar saham AS di 2026. Ia menyatakan bahwa untuk mencapai pertumbuhan dua digit lagi, semua mesin pertumbuhan harus berjalan penuh. Ia memperkirakan indeks S&P 500 akan mencapai 7400 poin pada akhir 2026, naik sekitar 7% dari level saat ini, tetapi juga memperingatkan bahwa meskipun pasar kemungkinan akan terus naik tahun depan, faktor-faktor negatif semakin bertambah, dan sulit mengulang tahun 2024 yang sangat baik.

Konsolidasi Industri Chip Meningkat, Nvidia dan Groq Jalin Kerja Sama Teknologi

Kerja sama antara Nvidia dan startup chip AI, Groq, menarik perhatian pasar. Meski awalnya beredar rumor bahwa Nvidia akan mengakuisisi Groq dengan dana tunai sebesar 20 miliar dolar, Nvidia kemudian mengklarifikasi bahwa yang terjadi adalah perjanjian lisensi teknologi, bukan akuisisi — Nvidia diberikan hak lisensi untuk menggunakan teknologi chip Groq dan merekrut CEO-nya, Simon Edwards. Groq akan tetap beroperasi sebagai perusahaan independen, dengan pendiri Jonathan Ross, presiden Sunny Madra, dan anggota tim teknik lainnya bergabung ke Nvidia.

Signifikansi strategis dari kerja sama ini adalah, meskipun Nvidia memegang posisi dominan dalam pelatihan model AI, mereka menghadapi kompetisi yang semakin ketat di bidang “inferensi” (kemampuan model AI yang sudah dilatih untuk merespons permintaan pengguna). Groq, yang menyelesaikan pendanaan sebesar 750 juta dolar pada September lalu dengan valuasi 6,9 miliar dolar, telah melipatgandakan valuasinya dari 2,8 miliar dolar pada Agustus tahun lalu, dan akumulasi teknologi mereka di bidang inferensi jelas menarik perhatian Nvidia.