Emas di cakrawala berikutnya.. Apakah kita akan menyaksikan kenaikan baru atau koreksi? Perkiraan harga emas dalam beberapa hari mendatang

Perjalanan Bullish Luar Biasa dan Faktor Pendorong

Sejak awal 2025, kisah baru mulai terbentuk di pasar logam mulia, di mana emas menunjukkan pergerakan langka dalam tingkat kenaikannya, menembus ambang 4300 dolar per ons selama perdagangan pertengahan Oktober, sebelum mengalami sedikit koreksi dan stabil di dekat level 4000 dolar di bulan berikutnya. Fluktuasi ini memicu pertanyaan mendalam di kalangan trader tentang apa yang mungkin dibawa tahun depan, baik peluang maupun tantangan.

Perjalanan kenaikan logam kuning ini tidak terjadi secara kebetulan, melainkan hasil akumulasi dari berbagai faktor ekonomi dan politik. Permintaan investasi yang mencapai rekor, penguatan cadangan bank sentral di seluruh dunia, kekhawatiran terhadap perlambatan pertumbuhan ekonomi global, dan kembalinya kebijakan moneter longgar secara bertahap, semuanya menciptakan lingkungan yang ideal untuk meningkatkan nilai emas sebagai aset aman dalam portofolio investor global.

Ketidakpastian terkait meningkatnya utang negara, ketegangan dalam rantai pasokan global, dan ketidakstabilan geopolitik yang buruk memperdalam permintaan terhadap logam kuning sebagai alat perlindungan terhadap volatilitas pasar. Emas kini menjadi komponen utama dalam strategi lindung nilai baik bagi institusi keuangan besar maupun individu.

Rekor Baru… Permintaan Investasi Membuat Perbedaan

Data dari World Gold Council menceritakan kisah berbeda dari yang diperkirakan banyak orang:

Total permintaan emas di kuartal kedua 2025 mencapai 1249 ton, meningkat 3% secara tahunan, tetapi nilai moneter melonjak sebesar 45% menjadi 132 miliar dolar. Kuartal pertama tahun yang sama mencatat permintaan sebesar 1206 ton, tertinggi sejak 2016.

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) yang khusus berinvestasi di emas menyerap arus kas besar, meningkatkan aset kelola mereka menjadi 472 miliar dolar, dan kepemilikan fisik meningkat menjadi 3838 ton, dengan pertumbuhan 6% dari periode sebelumnya. Angka ini mendekati puncak historis sebesar 3929 ton, mencerminkan minat institusional yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Amerika Utara memimpin permintaan global dengan pangsa lebih dari 55%, dengan 345,7 ton dari total 618,8 ton di paruh pertama tahun. Eropa mengikuti dengan 148,4 ton, sementara Asia menyumbang 117,8 ton.

Yang menarik perhatian adalah sekitar 28% dari investor baru di pasar maju menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya musim lalu, terpengaruh oleh ekspektasi kenaikan berkelanjutan dan liputan media yang luas. Investor ritel mempertahankan posisi mereka bahkan selama periode koreksi sementara, yang memperkuat stabilitas harga di level tinggi.

Bank Sentral… Pendukung Strategis Permintaan

Perilaku bank sentral di seluruh dunia mencerminkan kenyataan ekonomi baru:

Bank sentral menambah 244 ton di kuartal pertama 2025, meningkat 24% dari rata-rata kuartalan lima tahun terakhir. Yang menarik, 44% dari bank sentral global kini mengelola cadangan emas, dibandingkan 37% pada 2024.

Perubahan ini mencerminkan keinginan yang meningkat di kalangan pembuat kebijakan moneter untuk mendiversifikasi aset cadangan mereka dari ketergantungan berlebihan terhadap dolar AS. China melanjutkan pembeliannya dengan menambahkan lebih dari 65 ton melalui People’s Bank of China, melanjutkan tren ini untuk bulan kedua puluh dua berturut-turut. Turki meningkatkan cadangannya menjadi lebih dari 600 ton. India dan negara berkembang lainnya memperkuat posisi mereka di logam kuning sebagai perlindungan dari fluktuasi nilai tukar.

World Gold Council memperkirakan tren ini akan berlanjut sebagai dukungan utama untuk permintaan hingga akhir 2026, terutama karena pasar negara berkembang berusaha melindungi ekonomi domestik dari volatilitas mata uang dan tekanan eksternal.

Misi Produksi… Produksi Tidak Mampu Mengimbangi Permintaan

Pertambangan global menghadapi berbagai tantangan:

Produksi emas global dari tambang mencapai angka tertinggi di kuartal pertama 2025 dengan 856 ton, namun kenaikan ini sangat kecil, hanya 1% secara tahunan. Pertumbuhan kecil ini tidak cukup untuk menutup kesenjangan yang membesar antara permintaan yang melonjak dan pasokan yang terbatas.

Daur ulang emas menurun 1% dalam periode yang sama, karena pemilik perhiasan emas lebih memilih menyimpan aset mereka dengan harapan kenaikan harga lebih lanjut, memperdalam kelangkaan relatif di pasar.

Biaya operasional pertambangan meningkat tajam, dengan biaya rata-rata global melebihi 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam dekade terakhir. Kenaikan biaya ini membatasi ekspansi produksi meskipun harga sedang tinggi.

Permintaan industri dan teknologi tetap terbatas karena biaya yang tinggi dan hambatan perdagangan, sehingga keuntungan utama berasal dari sisi investasi dan lindung nilai terhadap logam ini.

Federal Reserve dan Jalur Kebijakan Moneter Mendatang

Keputusan kebijakan moneter AS memegang peranan utama dalam menentukan arah harga:

Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Oktober 2025, menjadikan kisaran 3,75-4,00%, ini adalah penurunan kedua sejak Desember 2024. Pernyataan terkait menunjukkan kemungkinan penurunan lebih lanjut jika pasar tenaga kerja melemah atau pertumbuhan ekonomi melambat.

Beberapa pejabat Fed mendukung langkah yang lebih agresif, dengan prediksi dua penurunan lagi sebelum akhir 2025. Pasar berjangka memperhitungkan penurunan baru sebesar 25 basis poin pada pertemuan Desember mendatang.

Laporan dari perusahaan investasi besar menunjukkan bahwa Fed mungkin menargetkan suku bunga sekitar 3,4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat. Penurunan imbal hasil riil obligasi akan mengurangi biaya peluang dari emas, meningkatkan daya tariknya sebagai instrumen investasi.

Namun, prediksi ini bergantung pada stabilitas inflasi dan respons pasar tenaga kerja terhadap tekanan ekonomi yang meningkat, yang merupakan asumsi yang mungkin tidak terwujud sebagaimana diharapkan.

Kebijakan Moneter Global dan Dampaknya yang Berbeda-beda

Bank sentral utama bergerak dalam arah yang berbeda:

Bank Sentral Eropa melanjutkan pengetatan kebijakan moneter untuk menghadapi tekanan inflasi. Bank Jepang mempertahankan kebijakan longgar jangka panjangnya. Federal Reserve memulai siklus penurunan secara bertahap.

Perbedaan arah ini menciptakan lingkungan yang saling melengkapi, memperkuat peran emas sebagai alat lindung nilai global yang seragam. Investor berusaha menyeimbangkan portofolio mereka di berbagai pasar yang dikendalikan oleh kebijakan moneter yang berbeda.

Utang Negara dan Tekanan Inflasi yang Tersisa

Utang publik global melampaui 100% dari PDB, menurut IMF:

Level utang yang belum pernah terjadi sebelumnya ini menimbulkan kekhawatiran serius tentang keberlanjutan kebijakan fiskal jangka panjang. Investor beralih ke emas sebagai perlindungan dari pengikisan daya beli di tengah potensi inflasi masa depan.

World Bank memperkirakan harga emas akan meningkat 35% di 2025, tetapi diperkirakan akan menurun di 2026 seiring berkurangnya tekanan inflasi, dengan harga tetap tinggi dibandingkan level sebelum pandemi COVID-19.

Kelemahan dolar dan perlambatan pertumbuhan di ekonomi maju mendukung harga logam, terutama emas, yang kini dipandang sebagai alternatif aman terhadap risiko utang negara yang meningkat.

Program pengendalian anggaran di ekonomi besar melambat, menambah tekanan pada pasar obligasi. Data menunjukkan bahwa 42% dari hedge fund besar meningkatkan posisi mereka di emas selama kuartal ketiga 2025.

Ketegangan Geopolitik dan Tempat Perlindungan Aman

Perselisihan dagang dan ketegangan regional memicu keinginan investor untuk perlindungan:

Perselisihan dagang antara AS dan China, serta ketegangan di Timur Tengah, mendorong investor meningkatkan eksposur mereka terhadap emas. Laporan berita menyebutkan bahwa ketidakpastian geopolitik di 2025 meningkatkan permintaan sebesar 7% secara tahunan.

Dana besar beralih untuk lindung nilai terhadap risiko pasar negara berkembang dan volatilitas harga energi. Ketika kekhawatiran tentang Selat Taiwan dan pasokan energi meningkat, harga spot melonjak ke atas 3400 dolar per ons pada Juli 2025.

Dengan terus berlangsungnya ketidakpastian dan ketegangan, emas terus naik melewati 4300 dolar per ons di Oktober 2025. Perilaku historis ini menegaskan bahwa setiap guncangan geopolitik baru di 2026 dapat memicu gelombang pembelian besar yang baru.

Pergerakan Dolar dan Imbal Hasil Riil

Hubungan terbalik antara emas dan dolar menjadi kunci dalam memahami pergerakan harga:

Dolar AS melemah sekitar 7,64% dari puncaknya di awal 2025 hingga akhir November 2025. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% di kuartal pertama menjadi sekitar 4,07% di akhir November 2025.

Penurunan ini memperkuat daya tarik emas sebagai aset yang melindungi dari inflasi dan memberikan diversifikasi. Investor berusaha menyeimbangkan portofolio mereka dari aset berbasis dolar.

Analis dari bank-bank besar memperkirakan bahwa kelanjutan tren ini dapat mendukung harga emas di 2026, terutama dengan stabilnya imbal hasil riil di sekitar 1,2% dan tekanan berkelanjutan terhadap dolar akibat kebijakan moneter longgar.

Apa yang Diperkirakan Para Ahli untuk 2026?

Prediksi analis berkumpul dalam kisaran tertentu, meskipun dengan variasi detail:

HSBC memperkirakan emas akan mencapai 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata sekitar 4600 dolar sepanjang tahun, dibandingkan rata-rata 3455 dolar di 2025. Prediksi ini didasarkan pada meningkatnya risiko geopolitik dan permintaan dari investor baru.

Bank of America juga menaikkan prediksinya menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial di 2026, dengan rata-rata sekitar 4400 dolar, tetapi memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek jika terjadi pengambilan keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan prediksinya menjadi 4900 dolar per ons, menunjukkan bahwa arus masuk ke dana emas dan pembelian oleh bank sentral akan terus berlanjut.

J.P. Morgan memperkirakan emas akan mencapai sekitar 5055 dolar pada pertengahan 2026.

Rata-rata umum di antara para ahli menunjukkan kisaran 4800-5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata berkisar antara 4200-4800 dolar sepanjang tahun.

Skenario Timur Tengah… Prediksi Lokal

Perbaikan signifikan dalam cadangan emas bank sentral regional:

Bank sentral Mesir menambah 1 ton selama kuartal pertama 2025, dan bank sentral Qatar menambah 3 ton. Gerakan ini, meskipun kecil secara kuantitas, mencerminkan meningkatnya minat dalam diversifikasi cadangan.

Berdasarkan prediksi global, emas bisa mendekati 5000 dolar per ons di 2026 dalam skenario optimis tertentu.

Dalam konteks Mesir, ini bisa berarti sekitar 522,580 pound Mesir per ons, meningkat 158% dibandingkan harga saat ini.

Di Arab Saudi, dengan asumsi kurs tetap 3,75-3,80 riyal per dolar, harga bisa mencapai sekitar 18750-19000 riyal Saudi per ons.

Di UEA, dengan asumsi yang sama, harga sekitar 18375-19000 dirham UEA per ons.

Prediksi ini bergantung pada stabilitas nilai tukar dan berkelanjutan permintaan global serta tidak terjadinya guncangan ekonomi besar.

Skenario Penurunan dan Koreksi Potensial

Tidak semua prediksi bersifat optimis sepenuhnya:

HSBC memperingatkan bahwa momentum kenaikan mungkin melemah di paruh kedua 2026, dengan kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar jika investor melakukan pengambilan keuntungan, tetapi mereka tidak memperkirakan penurunan di bawah 3800 dolar kecuali terjadi guncangan ekonomi besar.

Goldman Sachs menyatakan bahwa jika harga tetap di atas 4800 dolar, pasar akan menghadapi “pengujian kredibilitas harga”, yaitu menguji kemampuan emas mempertahankan level tinggi di tengah permintaan industri yang melemah.

Namun, analis J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah secara signifikan, berkat perubahan strategi pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang, bukan sekadar instrumen spekulatif jangka pendek.

Analisis Teknikal… Apa Kata Grafik?

Level-level teknikal memberikan gambaran jelas tentang area support dan resistance:

Pada penutupan perdagangan 21 November 2025, emas ditutup di 4065 dolar per ons, setelah menyentuh puncak 4381,44 dolar pada 20 Oktober 2025.

Harga menembus garis channel naik pada kerangka waktu harian, tetapi tetap mempertahankan tren utama yang menghubungkan titik terendah di sekitar 4050 dolar.

Level 4000 dolar merupakan area support yang kuat dan titik kunci. Jika ditembus dengan penutupan harian yang jelas, target berikutnya adalah sekitar 3800 dolar (50% Fibonacci), sebelum kembali menguat.

Resistance utama pertama di 4200 dolar, kemudian 4400 dan 4680 dolar.

Indikator RSI ((RSI)) berada di level 50, menunjukkan kondisi netral total antara tekanan jual dan beli, menandakan pasar sedang menunggu atau mengakumulasi.

Indikator MACD menunjukkan tren naik dengan garis sinyal di atas nol.

Prediksi teknikal cenderung mempertahankan pergerakan dalam kisaran sideways yang cenderung naik antara 4000-4220 dolar dalam jangka pendek, dengan gambaran umum tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Kesimpulan dan Pandangan Masa Depan

Perjalanan emas di 2025 luar biasa, tetapi pertanyaan utama adalah keberlanjutannya:

Prediksi harga emas dalam beberapa hari ke depan berputar di antara pertarungan antara pengambilan keuntungan sementara dan gelombang pembelian institusional yang berkelanjutan. Dengan mendekati akhir siklus pelonggaran moneter dan memasuki fase perlambatan ekonomi global, skenario-skenario memiliki kemungkinan yang beragam.

Jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar tetap lemah, emas berpotensi mencatat rekor tertinggi baru yang mendekati 5000 dolar atau bahkan melampauinya.

Sebaliknya, jika inflasi melambat dengan cepat dan kepercayaan pasar keuangan pulih, logam ini mungkin memasuki fase stabil jangka panjang yang dapat mencegah pencapaian level ambisius tersebut.

Faktanya, emas di 2026 akan tetap menjadi instrumen investasi penting yang harus dipantau secara ketat pergerakan pasar, kebijakan moneter, dan peristiwa geopolitik besar.