Perkiraan Tren Nilai Tukar Renminbi dan Euro: Analisis Peluang Investasi Tahun 2026

2025年人民币汇率：从贬值到升值的转折点

2025年以来，人民币汇率经历了显著的转变。美元兑人民币在7.1至7.3区间内双向波动，全年累计升值2.40%，终结了此前三年的贬值态势。离岸市场表现更为强劲，美元兑离岸人民币升值2.80%，反映出国际资本对人民币前景的重新评估。

11月26日，受中美贸易关系改善和美联储降息预期升温推动，人民币对美元升值至7.08以下，最低触及7.0765，创近一年新高。这一转折标志着市场从悲观预期向乐观情绪的转变。

回顾2025年的波动历程，上半年人民币承压的主要原因包括全球关税政策不确定性和美元指数走强，离岸人民币一度贬破7.40。但进入下半年后，随着中美谈判推进、美元指数回调，人民币逐步反弹。欧元等主要非美货币同步升值，形成了人民币相对强势的局面。

人民币兑美元与欧元走势的历史规律

过去五年的汇率走势清晰地展现了人民币的周期性特征：

2020年周期：年初在6.9-7.0区间徘徊，受疫情冲击和中美贸易摩擦影响，5月贬至7.18。但随后中国疫情控制得当、经济率先复苏，加之美联储降息至近零而中国维持稳健政策，年底人民币强势反弹至6.50，全年升值约6%。

2021年稳定期：中国出口持续强劲，经济向好，央行保持稳健政策，美元指数低位徘徊，美元兑人民币在6.35-6.58区间窄幅波动，全年均值约6.45。

2022年贬值高峰：美联储激进加息推高美元指数，美元兑人民币从6.35升至7.25以上，年度贬值约8%。同期中国严格防疫、房地产危机拖累经济，市场信心低迷。

2023-2024年调整期：2023年汇率在6.83-7.35波动，2024年美元走弱，中国财政刺激政策生效，人民币承压得到缓解。

国际机构对2026年人民币走势的预测

市场普遍认为，始于2022年的贬值周期已经结束，人民币有望进入新一轮中长期升值轨道。多家国际投资银行发布了乐观预测：

德意志银行指出，人民币兑美元走强可能意味着长期升值周期的启动。该行预估2025年底升至7.0，2026年底进一步升至6.7。

摩根士丹利预期人民币将呈现温和升值走势，判断美元在今明两年持续走弱。该机构预测到2026年底，美元指数可能回落至89，对应人民币兑美元汇率有机会达到7.05左右。

高盛全球外汇策略主管在5月报告中重点指出，人民币实际有效汇率较十年平均水准低估12%，其中对美元低估幅度达15%。基于中美贸易谈判进展，高盛预计未来12个月人民币兑美元升至7.0，同时强调中国出口表现强劲将为人民币提供支撑。

驱动人民币升值的三大支撑因素

出口韧性继续释放：尽管全球经济面临不确定性，中国制造业依然保持竞争力，出口增长展现出超预期的稳定性。

外资重新配置人民币资产：随着人民币升值预期增强和中国经济政策优化，海外投资者重新评估人民币资产吸引力，持续流入推高人民币需求。

美元指数结构性偏弱：美联储降息周期开启，美元作为避险货币的吸引力下降，美元指数长期承压态势已形成。

影响人民币兑美元与欧元汇率的核心变量

美元指数波动：美元指数在2025年前五个月累计重挫9%，创历史最差年度开局。美联储即将启动的降息周期预示美元进一步贬值，这意味着包括人民币在内的亚洲货币将延续升值态势。

中美贸易关系动向：尽管近期达成共识，但中美关税战仍是影响汇率走势的关键变数。谈判缓和则利好人民币，紧张升级则构成贬值压力。

美联储政策取向：2024年下半年已释放降息信号，但2025年降息幅度受通胀数据、就业表现及政策影响。通胀持续高企将放慢降息步伐，支撑美元；经济放缓则加速降息，削弱美元。

中国人民银行操作：货币政策倾向宽松支持经济复苏，降息降准释放流动性。但若宽松政策与财政刺激相配合，长期将提振人民币。

人民币国际化进程：全球贸易结算中人民币使用比例上升，货币互换协议扩大，长期利好人民币稳定性。短期内美元储备货币地位仍难撼动，但趋势向好。

投资者如何研判人民币汇率走势

关注中央银行政策信号：人民银行的货币政策直接影响人民币供应。宽松政策（降息降准）通常导致人民币贬值压力，而政策收紧则支撑人民币升值。研究央行中间价报价机制中的"逆周期因子"调整，可发现官方对汇率的引导意图。

追踪中国经济数据：

• GDP季度增速反映宏观经济健康度
• PMI（采购经理人指数）按月发布，官方版本侧重大企业，财新版本覆盖中小企业
• CPI数据衡量通胀水平，高通胀可能触发政策收紧
• 固定资产投资反映经济活力，由国家统计局按月发布

强劲的经济数据吸引外资流入，增加对人民币的需求，推高汇率。

观察美元指数动向：美元指数反映美元相对其他主要货币的强弱。美联储和欧央行的政策差异直接推动美元走势。2017年欧元区经济复苏强于美国，欧央行释放紧缩信号，美元指数全年大跌15%，同期美元兑人民币走势高度关联。

监测官方汇率政策：人民币自改革开放以来经历多次汇率管理改革。2017年5月调整中间价报价模型，加入"逆周期因子"以缓解市场顺周期行为。理解这一机制有助于研判短期汇率走向，但中长期走势仍由货币市场大方向决定。

投资人民币相关货币对的实现路径

银行渠道：投资者可通过本地商业银行或国际银行开设外汇账户，进行外汇交易和投资。

证券公司平台：部分证券公司提供外汇交易服务，投资者在指定平台进行外汇买卖。

期货市场：透过期货交易所开设账户，进行外汇期货交易，灵活调整风险敞口。

外汇交易机制优势：许多外汇交易平台支持做多和做空双向交易，不仅涨价可获利，只要趋势判断正确，下跌也能获得收益。同时提供杠杆交易功能，使用户以较少资本获得更大市场敞口。但杠杆也放大风险，需根据自身情况合理设置。

大多平台还提供止盈止损、追踪止损、负余额保护等风险管理工具，帮助投资者控制风险。

Kesimpulan

Seiring China memasuki siklus pelonggaran kebijakan moneter, kurs USD terhadap RMB menunjukkan tren jangka menengah yang jelas. Berdasarkan pola sejarah, siklus yang dipicu kebijakan ini dapat berlangsung hingga sepuluh tahun, dengan fluktuasi jangka pendek dan menengah yang dipengaruhi oleh pergerakan USD dan peristiwa eksternal.

Jika investor mampu secara akurat memahami faktor-faktor utama—kebijakan bank sentral, data ekonomi, indeks dolar, hubungan perdagangan internasional—maka peluang meraih keuntungan dalam siklus apresiasi ini akan meningkat secara signifikan.

Dibandingkan pasar saham dan instrumen investasi lain, pasar valuta asing didominasi faktor makroekonomi, data ekonomi yang dipublikasikan secara terbuka dan adil, volume transaksi yang besar serta mendukung perdagangan dua arah, menjadikannya relatif adil dan penuh peluang bagi investor umum. Menguasai tren apresiasi RMB jangka menengah adalah pertimbangan penting dalam penataan portofolio investasi saat ini.