Mengapa Harga Minyak Mentah Terjebak Antara Kekuatan Dolar dan Kekhawatiran Pasokan

WTI minyak mentah ditutup sedikit lebih rendah pada hari Selasa, dengan kontrak Februari ( CLG26 ) turun -0.13 (-0.22%), sementara bensin Februari RBOB ( RBG26 ) naik +0.0053 (+0.31%). Penutupan campuran ini menceritakan kisah yang menarik: minyak mentah tertekan oleh dolar yang menguat, tetapi risiko geopolitik mencegah kerugian menjadi lebih buruk.

Pengaruh Kuat Dolar terhadap Pasar Minyak

Inilah yang terjadi hari Selasa: indeks dolar ( DXY00 ) naik ke level tertinggi selama 1 minggu, dan saat itulah harga minyak mentah berbalik dari kenaikan awal dan berwarna merah. Ini adalah hubungan terbalik yang klasik—ketika dolar menguat, harga minyak menjadi lebih mahal bagi pembeli asing, yang biasanya menekan harga lebih rendah. Tetapi penjualan tidak menyebar sekeras yang bisa terjadi, berkat beberapa faktor bullish di balik permukaan.

Laporan persediaan mingguan EIA yang dirilis Senin malam menambah tekanan bearish, menunjukkan pasokan minyak mentah meningkat secara tak terduga. Secara khusus, persediaan minyak mentah naik +405.000 bbl dibandingkan ekspektasi penarikan -2,0 juta bbl. Stok bensin membengkak sebesar +2,86 juta bbl, lebih besar dari perkiraan +1,1 juta bbl. Di Cushing—titik pengiriman penting untuk kontrak berjangka WTI—persediaan melonjak +707.000 bbl. Penambahan ini menunjukkan permintaan mungkin lebih lembut dari yang diperkirakan.

Risiko Geopolitik Bertindak sebagai Batas Harga

Meskipun data bearish, minyak mentah tetap didukung oleh ancaman pasokan yang terus-menerus di tiga wilayah produsen utama. Venezuela menghadapi blokade AS terhadap kapal tanker minyak yang diberi sanksi, dengan Coast Guard baru-baru ini memaksa tanker bersanksi Bella 1 menjauh dari perairan Venezuela ke Atlantik. Pasukan AS terus memantau kapal tersebut sebagai bagian dari strategi blokade yang terkoordinasi oleh Presiden Trump.

Nigeria, anggota OPEC, melihat AS melancarkan serangan terhadap target ISIS bekerja sama dengan pemerintah Nigeria. Selain untuk kontra-terorisme, operasi keamanan ini menyoroti bagaimana gangguan pasokan dari konflik dapat mendukung harga minyak. Kapasitas ekspor Rusia telah ditekan keras selama empat bulan terakhir karena serangan drone dan misil Ukraina menargetkan setidaknya 28 kilang minyak. Sejak akhir November, Ukraina juga meningkatkan serangan terhadap kapal tanker Rusia di Laut Baltik, dengan enam kapal terkena sasaran. Sanksi baru AS dan UE terhadap infrastruktur minyak Rusia semakin membatasi pengiriman.

OPEC+ Berhenti Sejenak, China Bangkit Kembali: Dukungan untuk Harga

Dukungan harga yang sebenarnya datang dari sinyal OPEC+ bahwa mereka akan tetap pada rencana penangguhan produksi. Beberapa delegasi OPEC+ mengonfirmasi bahwa kelompok ini berharap mempertahankan pendekatan ini dalam konferensi video hari Minggu, menolak kenaikan pasokan lebih lanjut di Q1-2026. Ini penting karena OPEC+ masih dalam proses memulihkan pemotongan produksi sebesar 2,2 juta bpd dari awal 2024—sudah menaikkan output sebesar 1,0 juta bpd tetapi masih tersisa 1,2 juta bpd untuk dipulihkan. Dengan berhenti sejenak, kelompok ini mengakui surplus minyak global yang muncul dan menghindari memperburuk situasi yang sudah buruk.

Permintaan dari China memberikan dorongan lain. Menurut data Kpler, impor minyak mentah China bulan ini diperkirakan melonjak 10% bulan ke bulan menjadi rekor 12,2 juta bpd saat Beijing membangun kembali persediaan minyak mentah. Siklus pembangunan kembali persediaan ini penting karena mendukung permintaan saat pasar global dipenuhi pasokan.

Realitas Surplus dan Pemeriksaan

Mari kita perjelas gambaran makro: IEA meramalkan surplus minyak global sebesar 4,0 juta bpd untuk tahun 2026. OPEC bahkan membalikkan perkiraannya dari Oktober, merevisi estimasi Q3 2025 dari defisit yang diharapkan menjadi surplus 500.000 bpd. EIA juga menaikkan perkiraan produksi minyak mentah AS tahun 2025 menjadi 13,59 juta bpd dari 13,53 juta bpd, yang berarti produksi Amerika terus meningkat.

Produksi minyak mentah AS pada minggu yang berakhir 19 Desember mencapai 13,825 juta bpd, sedikit di bawah rekor 13,862 juta bpd dari November. Sementara itu, Baker Hughes melaporkan hari Selasa bahwa rig minyak aktif AS bertambah +3 menjadi 412 rig pada minggu yang berakhir 2 Januari, pulih dari titik terendah 4,25 tahun sebesar 406 rig pada pertengahan Desember.

Intinya: minyak mentah terjebak menyeimbangkan dua kekuatan yang berlawanan. Risiko geopolitik dan disiplin OPEC+ memberikan dasar, tetapi kekuatan dolar dan potensi kelebihan pasokan menciptakan batas atas. Sampai salah satu sisi pecah, harapkan pergerakan harga yang lebih datar.