Strategi ETF Obligasi Jangka Panjang: Membandingkan SPLB dan LQD untuk Portofolio Pendapatan Tetap Anda

Saat membangun alokasi ETF obligasi korporasi, investor sering menghadapi pilihan kritis antara SPDR Portfolio Long Term Corporate Bond ETF (SPLB) dari State Street dan iShares’ iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) dari iShares. Meskipun kedua dana memberikan eksposur ke obligasi korporasi berperingkat investasi AS, keduanya melayani profil investor dan kondisi pasar yang berbeda secara mencolok.

Perbedaan Inti: Strategi Jatuh Tempo

SPLB berfokus secara eksklusif pada obligasi dengan jatuh tempo 10 tahun atau lebih, menghasilkan portofolio berisi 2.953 kepemilikan dengan rata-rata umur dana 16,8 tahun. Sebaliknya, LQD menerapkan pendekatan yang lebih luas, mencakup seluruh spektrum jatuh tempo berperingkat investasi di 3.002 sekuritas. Perbedaan mendasar ini mempengaruhi segala hal mulai dari potensi hasil hingga sensitivitas terhadap suku bunga.

Distribusi jatuh tempo LQD mencakup 22,3% dari kepemilikan antara tiga dan lima tahun, dan 16,6% antara lima dan tujuh tahun—alokasi yang sengaja dihindari SPLB. Pilihan desain ini menjelaskan mengapa SPLB menghasilkan hasil saat ini yang lebih tinggi sebesar 5,2% dibandingkan LQD yang sebesar 4,34%, tetapi juga mengapa risiko durasi yang dihadapinya jauh lebih besar.

Perbandingan Biaya dan Pendapatan

Dari segi biaya, SPLB menawarkan kasus yang menarik dengan biaya tahunan 0,04% dibandingkan LQD yang sebesar 0,14%—keunggulan sebesar 70 basis poin yang signifikan. Bagi investor yang mengelola posisi besar, perbedaan biaya ini akan sangat berpengaruh seiring waktu. Hasil yang lebih tinggi dari SPLB juga meningkatkan daya tariknya bagi investor yang mencari pendapatan dari distribusi saat ini dari alokasi obligasi mereka.

Namun, lima tahun terakhir menunjukkan harga dari mengejar hasil ekstra. Investasi sebesar $1.000 di SPLB hanya tumbuh menjadi $686,55, dibandingkan $801,52 di LQD. SPLB mengalami penurunan maksimum sebesar 23,31% sedangkan LQD sebesar 14,7%, menggambarkan bagaimana obligasi dengan durasi lebih panjang menghadapi kerugian yang lebih besar selama kenaikan suku bunga.

Performa di Bawah Tekanan

Pendekatan jatuh tempo yang terdiversifikasi LQD terbukti lebih tangguh selama volatilitas pasar terbaru. Beta dana ini yang lebih rendah sebesar 1,4 ( dibandingkan SPLB yang sebesar 2,1) menunjukkan fluktuasi harga yang jauh lebih kecil relatif terhadap pergerakan pasar secara umum. Tekanan pasar obligasi baru-baru ini memperkuat keunggulan ini, dengan pengembalian satu tahun LQD sebesar 6,2% mengungguli SPLB yang sebesar 4,35%.

Komposisi dan Konsentrasi Portofolio

Kedua dana mempertahankan kualitas berperingkat investasi di seluruh kepemilikan mereka, dengan beberapa posisi teratas yang tumpang tindih. Posisi terbesar SPLB meliputi obligasi senior unsecured Meta Platforms (kupon 5,75%, bobot 0,39%), obligasi jaminan perusahaan Anheuser Busch InBev (bobot 0,38%), dan obligasi senior unsecured CVS Health (bobot 0,33%). Posisi teratas LQD meliputi dana kas Treasury BlackRock (0,90%), dengan Anheuser Busch InBev dan CVS Health juga menonjol dengan bobot yang lebih rendah.

Posisi konsentrasi jangka panjang SPLB menciptakan sensitivitas yang lebih tinggi terhadap pergerakan suku bunga—menguntungkan dalam lingkungan suku bunga menurun tetapi merugikan saat suku bunga naik. Pendekatan tangga jatuh tempo LQD mendistribusikan risiko ini di berbagai bucket durasi.

Memilih Antara Keduanya

Aset kelolaan LQD sebesar $33,17 miliar jauh melampaui SPLB yang sebesar $1,1 miliar, mencerminkan kepercayaan institusional terhadap pendekatan seimbangnya. LQD cocok untuk investor yang mengutamakan stabilitas dan pelestarian modal jangka panjang daripada hasil saat ini yang maksimal. SPLB menarik bagi investor dengan ekspektasi suku bunga yang lebih rendah atau yang mencari hasil maksimal, dengan kesediaan menanggung volatilitas yang lebih tinggi.

Tidak ada dana yang secara inheren “lebih baik”—pilihan tergantung pada outlook suku bunga, toleransi risiko, dan kebutuhan pendapatan Anda. Untuk investor konservatif yang tidak nyaman dengan penurunan dua digit, performa stabil LQD membenarkan biaya yang sedikit lebih tinggi. Bagi mereka yang memiliki horizon waktu yang panjang dan keyakinan tinggi terhadap suku bunga, hasil superior SPLB dan biaya yang lebih rendah layak dipertimbangkan meskipun kinerja terakhir kurang baik.

Memahami mekanisme ETF obligasi korporasi tetap penting sebelum mengalokasikan modal ke salah satu strategi ini.