Dua Raksasa Dividen Tampak Undervalued dalam Penjualan Pasar Hari Ini

Pesimisme Pasar Menciptakan Peluang

Sektor barang kebutuhan pokok saat ini menghadapi angin kencang yang signifikan, dan reaksi Wall Street pun cepat dan keras. Kekhawatiran inflasi yang meningkat mendorong konsumen untuk memperketat anggaran mereka, sementara secara bersamaan, ada pergeseran yang mencolok menuju pola konsumsi yang lebih sehat. Tantangan ganda ini telah memicu penarikan secara luas dari saham makanan dan minuman, bahkan dari yang memiliki rekam jejak yang cemerlang. Namun, penjualan massal yang tidak pandang bulu ini mungkin menyembunyikan peluang menarik bagi investor kontra yang bersedia melihat melampaui narasi pasar saat ini.

PepsiCo: Pertumbuhan Tersandung, Tapi Valuasi Menjerit Peluang

PepsiCo (NASDAQ: PEP) saat ini berada dalam posisi yang canggung. Perusahaan melaporkan pertumbuhan penjualan organik hanya 1,3% di Q3 2025, sebenarnya menurun dari 2,1% di kuartal sebelumnya—sebuah tren yang jelas menjadi perhatian komunitas investasi. Namun, kelemahan ini mungkin justru yang menciptakan titik masuk yang menarik.

Angka-angkanya menceritakan kisah yang menarik. Imbal hasil dividen PepsiCo telah naik ke sekitar 4%, mendekati puncak historis untuk perusahaan ini. Rasio harga terhadap penjualan dan harga terhadap buku nilainya berada secara signifikan di bawah rata-rata lima tahun mereka. Sementara rasio harga terhadap laba perdagangan di atas norma historis, ini mencerminkan laba yang sementara tertekan daripada valuasi yang terlalu tinggi.

Gambaran yang lebih luas lebih menggembirakan. Sebagai konglomerat makanan dan minuman yang beragam—rumah bagi kerajaan camilan asin Frito-Lay dan merek Quaker Oats bersama operasi minumannya—PepsiCo telah menunjukkan ketahanan untuk menavigasi tantangan siklikal. Upaya terbaru untuk mengakuisisi merek-merek yang lebih sesuai dengan konsumen yang peduli kesehatan menunjukkan manajemen merespons tren sekuler. Selain itu, seorang pemegang saham aktivis mendorong outsourcing minuman, sebuah langkah yang dapat secara substansial meningkatkan profitabilitas. Bagi investor yang sabar dan yakin, kelemahan saat ini tampak bersifat sementara.

Coca-Cola: Eksekusi Kuat Mendukung Valuasi yang Masuk Akal

Coca-Cola (NYSE: KO) menyajikan kasus yang berbeda tetapi sama-sama menarik. Sebagai pemimpin global dalam minuman non-alkohol, perusahaan ini memiliki ekuitas merek dan kekuatan distribusi yang tak tertandingi. Lebih penting lagi, Coca-Cola tampil secara terukur lebih baik daripada rekan-rekannya meskipun menghadapi tekanan dari seluruh sektor.

Pertumbuhan penjualan organik kuartal ketiga mencapai 6%, naik dari 5% di Q2—berbeda tajam dari perlambatan PepsiCo. Kekuatan operasional ini telah dihargai sebagian oleh pasar, membuat valuasi Coca-Cola menjadi kurang dramatis dibandingkan PepsiCo. Meski begitu, perusahaan ini tetap menawarkan peluang yang wajar. Rasio harga terhadap laba dan harga terhadap buku keduanya diperdagangkan di bawah rentang lima tahun mereka, menunjukkan undervaluasi yang berarti secara relatif. Imbal hasil dividen 2,9%, meskipun moderat menurut standar saat ini, tetap menarik mengingat neraca keuangan perusahaan yang kokoh dan sejarah kenaikan dividen tahunan.

Mengapa Keduanya Layak Sebagai Dividend Aristocrats

Baik Coca-Cola maupun PepsiCo memegang gelar elit “Dividend King”—yang berarti masing-masing telah meningkatkan dividen mereka setiap tahun selama lebih dari 50 tahun berturut-turut. Mencapai pengakuan ini tidak hanya membutuhkan kekuatan keuangan tetapi juga disiplin dalam alokasi modal melalui berbagai siklus pasar dan kondisi ekonomi. Gelar kehormatan ini menegaskan mengapa kedua perusahaan layak dipertimbangkan secara serius oleh investor yang fokus pada pendapatan.

Kasus Kontra untuk Kualitas dengan Diskon

Ketika seluruh sektor jatuh ke dalam ketidakdisenangan di Wall Street, ini sering kali menandakan peluang daripada peringatan. Penurunan saat ini di sektor barang kebutuhan pokok mencerminkan tantangan nyata: tekanan pengeluaran dan perubahan preferensi konsumen. Tetapi, ini kemungkinan berlebihan dalam menilai dua dari perusahaan multinasional yang dikelola dengan sangat baik di dunia.

Bagi investor konservatif yang mengutamakan arus kas yang stabil, momentum bisnis jangka pendek Coca-Cola yang unggul dan valuasi yang masuk akal menawarkan opsi risiko lebih rendah. Bagi mereka yang nyaman dengan volatilitas jangka pendek, metrik PepsiCo yang menarik dan potensi kenaikan yang berarti mungkin lebih menguntungkan. Pendekatan paling bijaksana mungkin hanya mengakui bahwa kedua perusahaan tampak salah harga relatif terhadap kualitas fundamental dan prospek jangka panjang mereka—menjadikan alokasi yang terukur ke salah satu atau keduanya sebagai keputusan strategis yang dapat dipertanggungjawabkan untuk modal yang sabar.