Mengapa Diskon Penilaian Tinggi PayPal Bisa Menunjukkan Peluang Tersembunyi bagi Investor Cerdas

PayPal Holdings (PYPL) saat ini menonjol sebagai salah satu pemain yang paling undervalued di sektor layanan keuangan, dengan Skor Nilai A yang menandakan harga yang benar-benar menarik. Perkiraan rasio harga terhadap laba 12 bulan ke depan perusahaan hanya sebesar 10,24X, kontras tajam dengan tolok ukur industri Layanan Transaksi Keuangan sebesar 21,12X. Bahkan lebih mencolok adalah perbandingan dengan pesaing langsung: Visa memerintah dengan P/E sebesar 26,84X sementara Mastercard diperdagangkan di 30,47X. Jurang valuasi ini mencerminkan skeptisisme investor, tetapi juga menimbulkan pertanyaan penting—apakah pasar melewatkan transformasi dan jalur pemulihan nyata PayPal?

Ketidaksesuaian Antara Harga dan Fundamental

Performa pasar terbaru menunjukkan kisah peringatan. Dalam tiga bulan terakhir, saham PYPL menurun 10,6%, secara signifikan di bawah kinerja industri secara keseluruhan (turun hanya 1%) dan S&P 500 (naik 4,7%). Bahkan Visa dan Mastercard berhasil mendapatkan aksi harga yang lebih baik selama periode ini. Namun di balik itu, momentum laba menunjukkan cerita yang sama sekali berbeda.

Perkiraan laba konsensus PayPal untuk 2025 memproyeksikan $5,34 per saham, mewakili pertumbuhan 14,8% dibandingkan 2024. Melihat ke depan, perkiraan konsensus untuk 2026 berada di $5,86 per saham, mengindikasikan kenaikan tahunan sebesar 9,7%. Revisi naik ini menunjukkan fundamental operasional PayPal semakin menguat lebih cepat dari yang saat ini tercermin dalam valuasi pasar—sebuah skenario klasik untuk potensi re-rating ketika sentimen investor berbalik.

Dorongan Agresif PayPal ke dalam Perdagangan Agenik dan Pembayaran Berbasis AI

Perusahaan melakukan langkah strategis berani untuk menempatkan dirinya di garis depan perdagangan generasi berikutnya. PayPal telah bermitra dengan Logicbroker untuk memungkinkan ribuan pedagang mengimplementasikan layanan perdagangan agenik, menandai masuk ke dalam ritel berbasis AI. Kemitraan Perplexity menandai momen penting—pedagang kini dapat ditemukan dalam antarmuka pencarian AI, dengan proses checkout dalam chat yang didukung oleh infrastruktur perdagangan agenik inovatif PayPal.

Lebih jauh lagi, PayPal mengadopsi Protocol Perdagangan Agenik bersama OpenAI, membawa pengalaman pembayaran yang mulus langsung ke ChatGPT. Pengguna Venmo dan PayPal mendapatkan akses awal ke peramban Perplexity’s Comet melalui kemitraan terpisah yang diumumkan pada September 2025, disertai langganan Perplexity Pro gratis selama 12 bulan. Ini bukan eksperimen sampingan—mereka mewakili reposisi fundamental PayPal sebagai lapisan perdagangan dasar untuk ekonomi digital berbasis AI.

Selain kemitraan, PayPal meluncurkan “PayPal links,” memungkinkan transfer uang tanpa hambatan melalui tautan sekali pakai yang dapat dibagikan di platform chat apa pun. Perusahaan juga meluncurkan “Pay in 4,” penawaran beli sekarang bayar nanti tanpa biaya untuk pasar Kanada, memperluas jejak pembayaran cicilan mereka.

Dari Pengolah Pembayaran Menjadi Platform Keuangan Komprehensif

PayPal sedang menjalani transformasi struktural yang membenarkan perhatian lebih dekat dari investor. Perusahaan mengajukan aplikasi ke Departemen Lembaga Keuangan Utah dan Federal Deposit Insurance Corporation untuk mendirikan PayPal Bank, menandakan niat bersaing langsung dalam layanan perbankan. Selain pinjaman usaha kecil, PayPal Bank akan menawarkan rekening tabungan berbunga, yang merupakan serangan langsung terhadap margin perbankan ritel tradisional.

Inisiatif “PayPal World” sama pentingnya—mengkonsolidasikan PayPal, Venmo, Mercado Pago, Tenpay Global, dan NPCI’s UPI ke dalam satu platform terpadu. Ini menciptakan ekosistem dompet digital tanpa batas di mana pedagang mendapatkan akses instan ke miliaran pelanggan baru sementara konsumen menikmati penerimaan pembayaran universal di seluruh wilayah. Ini adalah ekspansi fundamental dari pasar yang dapat dijangkau PayPal.

Di bidang cryptocurrency, PayPal terus memperkuat posisinya melalui stablecoin PYUSD dan fitur “Pay with Crypto”. Langkah-langkah ini bukan bersifat defensif—melainkan posisi strategis dalam ekosistem aset digital yang sedang berkembang dan mendapatkan legitimasi institusional.

Venmo: Mesin Pertumbuhan Diam-Diam yang Tidak Banyak Dibicarakan

Venmo layak mendapatkan perhatian khusus karena telah menjadi vektor pertumbuhan tercepat PayPal di kalangan konsumen muda, berpenghasilan tinggi, dan digital-native. Platform ini diproyeksikan menghasilkan pendapatan sebesar $1,7 miliar pada 2025 (tidak termasuk pendapatan bunga), dengan pertumbuhan lebih dari 20%—yang secara signifikan merupakan percepatan 10 poin dibandingkan dua tahun sebelumnya.

Kartu debit Venmo telah muncul sebagai alat akuisisi dan keterlibatan yang kuat. Hanya dalam Q3 2025, kartu ini menarik 1 juta pengguna baru, dengan akun aktif bulanan meningkat lebih dari 40%. Akun aktif bulanan “Pay with Venmo” melonjak sekitar 25%. Pendapatan dari kartu debit dan “Pay with Venmo” telah berlipat ganda dari tahun ke tahun selama dua tahun terakhir.

Kemitraan strategis seperti kolaborasi Bilt memperkuat momentum ini. Mulai awal 2026, anggota Bilt dapat menggunakan Venmo untuk membayar sewa dan hipotek sambil mendapatkan hadiah, secara fundamental memperluas penggunaan di luar transfer peer-to-peer ke pengeluaran rumah tangga sehari-hari.

Menavigasi Tantangan Sambil Membangun Infrastruktur Perdagangan Masa Depan

Penting untuk menjaga perspektif terhadap tantangan yang dihadapi PayPal. Ketidakpastian makroekonomi terus membebani pengeluaran konsumen dan investasi bisnis. Kompetitor fintech meningkatkan intensitas kompetisi. Lanskap pembayaran sendiri berkembang lebih cepat dari kemampuan adaptasi perusahaan mana pun. Ini bukan hambatan sepele.

Namun, jalur laba PayPal yang semakin membaik, kemitraan strategis yang mendalam dengan raksasa industri seperti Anthropic dan Salesforce, aliran pendapatan yang beragam, dan percepatan pertumbuhan Venmo memberikan alasan nyata untuk optimisme. Perusahaan tidak hanya mempertahankan bisnis pemrosesan pembayaran warisannya—tetapi membangun platform perdagangan komprehensif untuk masa depan yang didorong AI, sadar kripto, dan terhubung secara global.

Kasus Investasi: Waktu Sangat Penting

Bagi investor jangka panjang, valuasi saat ini dari PayPal menawarkan peluang asimetris. Saham diperdagangkan dengan diskon historis dibandingkan rekan-rekannya sementara perusahaan menjalankan narasi transformasi yang dapat membenarkan rasio yang jauh lebih tinggi setelah diakui sepenuhnya oleh pasar. Estimasi laba sudah mencerminkan momentum yang membaik—pertanyaannya adalah apakah harga saham akan mengikuti.

Namun, penerimaan radikal terhadap kondisi pasar saat ini mungkin adalah pendekatan paling bijaksana pada titik ini. Meskipun gap valuasi menarik, keyakinan memerlukan kepercayaan terhadap eksekusi PayPal terhadap peta jalan strategisnya. Saat ini, perusahaan memegang peringkat Zacks Rank #3 (Hold)—menunjukkan sikap “awas dan verifikasi” daripada sinyal akumulasi langsung.

Investor cerdas akan bijaksana untuk memantau eksekusi kuartalan perusahaan terhadap panduan, kontribusi pendapatan nyata dari kemitraan, dan percepatan Venmo. Setelah ini terbukti lebih pasti, diskon saat ini mungkin menjadi salah satu titik masuk paling menarik ke dalam pemimpin pembayaran global yang tengah menjalani transformasi struktural yang berarti.