Deere Laporkan Hasil Kuartal 4 yang Campuran karena Biaya Produksi Membebani Profitabilitas

Saham (DE) Deere telah menurun sekitar 0,5% selama sebulan terakhir setelah pengumuman laba terbarunya, kinerja yang kalah dari tolok ukur S&P 500 secara umum. Pertanyaan yang kini dihadapi investor: akankah momentum penurunan ini berlanjut, atau apakah pembalikan akan segera terjadi? Pemeriksaan lebih dekat terhadap hasil keuangan perusahaan mengungkap faktor-faktor mendasar yang mendorong sentimen pasar.

Kinerja Q4: Pendapatan Mengalahkan Tapi Margin Tekanan

Deere melaporkan laba kuartal keempat tahun fiskal 2025 (berakhir 2 November 2025) sebesar $3,93 per saham, sedikit di bawah ekspektasi konsensus sebesar $3,96. Laba bersih menurun 14% tahun-ke-tahun, karena kenaikan volume pengiriman diimbangi oleh biaya produksi yang meningkat dan dampak tarif.

Operasi peralatan menghasilkan penjualan bersih sebesar $10,6 miliar, mencerminkan kenaikan 14% tahun-ke-tahun dan melampaui perkiraan $9,99 miliar. Ketika termasuk layanan keuangan dan divisi lainnya, total penjualan bersih mencapai $12,4 miliar, naik 11% secara tahunan. Namun, angka laba bersih menunjukkan cerita yang berbeda. Biaya penjualan melonjak 21% tahun-ke-tahun menjadi $7,94 miliar, sementara laba kotor menyusut 2,7% menjadi $4,45 miliar. Beban penjualan, administrasi, dan umum naik 3,6% menjadi $1,28 miliar. Akibatnya, laba operasi total (yang mencakup layanan keuangan) menyusut 7% menjadi $1,35 miliar untuk kuartal tersebut.

Rincian Segmen: Trajektori yang Berbeda

Segmen Produksi & Pertanian Presisi pendapatan meningkat 10% tahun-ke-tahun menjadi $4,74 miliar, didorong oleh volume pengiriman yang lebih tinggi dan dinamika harga yang menguntungkan. Angka ini melebihi proyeksi internal sebesar $4,27 miliar. Laba operasi, bagaimanapun, menyusut 8% tahun-ke-tahun menjadi $604 juta karena kenaikan biaya produksi dan hambatan tarif mengimbangi manfaat dari volume yang lebih tinggi dan komposisi penjualan yang membaik.

Pertanian & Turf Kecil mencatat pertumbuhan penjualan sebesar 7% menjadi $2,46 miliar, melampaui perkiraan sebesar $2,11 miliar karena permintaan yang meningkat. Namun, laba operasi anjlok 89% tahun-ke-tahun menjadi $25 juta, dihantam oleh biaya garansi, beban tarif, dan ketidakefisienan manufaktur yang jauh melampaui perkiraan awal sebesar $124 juta.

Konstruksi & Kehutanan menunjukkan ketahanan dengan pendapatan sebesar $3,38 miliar, mewakili pertumbuhan 27% tahun-ke-tahun karena volume yang lebih tinggi dan eksekusi komposisi penjualan yang lebih kuat. Laba operasi meningkat 6% menjadi $237 juta, meskipun kenaikan ini sebagian diimbangi oleh peningkatan biaya produksi yang didorong tarif dibandingkan perkiraan sebesar $319 juta.

Layanan Keuangan menyumbang pendapatan kuartalan sebesar $1,55 miliar, hampir datar dengan kenaikan 2% tahun-ke-tahun. Pendapatan bersih di divisi ini mencapai $293 juta dibandingkan $173 juta di kuartal tahun sebelumnya, mendapat manfaat dari spread pembiayaan yang membaik dan pengurangan cadangan kerugian kredit.

Posisi Neraca dan Arus Kas

DE mempertahankan kas dan setara kas sebesar $8,28 miliar di akhir tahun fiskal 2025, naik dari $7,32 miliar di akhir tahun fiskal 2024. Arus kas dari operasi total $7,5 miliar untuk seluruh tahun, berbeda dengan $9,23 miliar di tahun fiskal sebelumnya. Utang jangka panjang sebesar $43,5 miliar, dibandingkan dengan $43,23 miliar di akhir tahun fiskal sebelumnya.

Tahun Penuh Fiskal 2025: Laba Kecil dan Penurunan Penjualan

Secara tahunan, Deere melaporkan laba tahun fiskal 2025 sebesar $18,50 per saham, tidak memenuhi perkiraan konsensus sebesar $18,53. Pendapatan bersih tahunan menurun 28% tahun-ke-tahun. Penjualan bersih operasi peralatan mencapai $38,9 miliar, mewakili penurunan 13% tahun-ke-tahun tetapi melampaui perkiraan sebesar $38,3 miliar. Total penjualan bersih mencapai $46 miliar, turun 11,7% secara tahunan.

Panduan Ke Depan: Pemulihan Modest Diperkirakan Tahun Fiskal 2026

Memandang ke depan, Deere memproyeksikan laba bersih tahun fiskal 2026 antara $4,00 miliar dan $4,75 miliar. Penjualan segmen Produksi & Pertanian Presisi diperkirakan akan menurun 5-10% tahun-ke-tahun, sementara pendapatan Pertanian & Turf Kecil diperkirakan akan naik 10%. Penjualan Konstruksi & Kehutanan diproyeksikan meningkat 10%, dengan laba bersih layanan keuangan diperkirakan mencapai $830 juta.

Perubahan Sentimen Analis dan Penilaian Valuasi

Sejak pengungkapan laba, revisi perkiraan cenderung turun secara signifikan, dengan perkiraan konsensus bergeser -27,39% lebih rendah. Saham saat ini memiliki Skor Pertumbuhan B sebesar, tetapi sangat lemah pada metrik momentum dengan peringkat F. Penilaian nilainya berada di C, menempatkannya di kuintil tengah untuk investor nilai. Skor VGM gabungan tetap di C. Dengan sinyal yang berbeda ini dan revisi penurunan yang terus berlanjut, Deere mendapatkan Peringkat Zacks #4 (Jual), menunjukkan pengembalian di bawah rata-rata kemungkinan dalam jangka pendek hingga menengah.

Konvergensi dari tekanan margin, hambatan tarif, dan panduan ke depan yang melemah menciptakan lingkungan yang menantang dalam jangka pendek untuk saham ini.